房地产行业周报：新房销售增速回落，二手房成交保持增长

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 2025 年 4 月 14 日 看好/维持 房地产 行业报告 新房销售增速回落，二手房成交保持增长，海南省提升公积金最高贷款额度。 房管局合计数据： 45 城本周新房销售面积(04/05-04/11)为 284.4 万平，上周为 426.2 万平。 45 城新房年内累计销售面积(1/1-04/11)同比增速为 7.7%，前值(1/1-04/04)为12.9%。当月累计销售面积同比增速为-2.6%，上个月整月为 12.9%。 23 城本周二手房销售面积(04/05-04/11)为 279.4 万平，上周为 254.8 万平。 23 城二手房年内累计销售面积(1/1-04/11)同比增速为 32.4%，前值(1/1-04/04)为 35.4%。当月累计销售面积同比增速为 19.6%，上个月整月为 71.9%。 22 城本周新房及二手房销售面积(04/05-04/11)为 420.1 万平，上周为 454.1万平。 22 城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-04/11)同比增速为 15.7%，前值(1/1-04/04)为 12.1%。当月累计销售面积同比增速为 9.4%，上个月整月为56.7%。 房管局城市数据： 北京 / 上海 / 深圳 / 广州 / 杭州 / 成都新房年内累计销售面积(1/1-04/11)同比增速为-7.4% / 3% / 39.8% / 12% / 9.5% / -3.3%，前值(1/1-04/04)为-6.6% / 3.2% / 43.6% / 13.6% / 6.6% / -1.7%。当月累计销售面积同比增速为 3.4% / -7% / -8.8% / -16.2% / 61.9% / -23.6%，上个月整月为 38.2% / -6.9% / 6.4% / 7.9% / 14.3% / 6.3%。 北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都二手房年内累计销售面积(1/1-04/11)同比增速为 33.6% / 45.7% / 62.1% / 53.2% / 29.2%，前值(1/1-04/04)为 34.2% / 47.2% / 63.4% / 51.4% / 30.4%。当月累计销售面积同比增速为 30.4% / 28% / 48.1% / 55% / 19.2%，上个月整月为 36.2% / 47.4% / 70.3% / 65.2% / -5.7%。 行业要闻(4/6~4/12)： 海南省调整优化住房公积金贷款政策：包括调整最高贷款额度、调整二套房存贷挂钩机制、调整贷款最低首付比例、统一异地贷款政策、实行最高贷款额度与个贷率联动机制、具体贷款可贷金额核定等。 投资建议：短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。推荐保利发展；华润置地、招商蛇口、绿城中国、越秀地产等也有望受益。市场止跌回稳与融资支持持续发力，对仍然具备市场化经营能力的优质房企，具有很好的信用支持作用，龙湖集团、新城控股等有望受益。 风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险等 未来 3-6 个月行业大事： 2025 年 4 月中旬公布 3 月房地产数据 资料来源：国家统计局，东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 113 2.5% 行业市值(亿元) 11996.82 1.3% 流通市值(亿元) 11177.9 1.5% 行业平均市盈率 -12.01 / 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -21.0%-5.1%10.8%26.6%42.5%58.4%4/157/1410/121/104/10房地产沪深300P2 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图1：跟踪城市新房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图2：跟踪城市新房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图3：重点城市新房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图4：跟踪城市新房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图5：重点城市新房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图6：跟踪城市二手房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图7：跟踪城市二手房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图8：重点城市二手房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图9：跟踪城市二手房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图10：重点城市二手房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图11：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_7 日移动求和 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图12：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P6 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图13：重点城市新房+二手房销售面积_年累计同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图14：跟踪城市新房+二手房销售面积合计_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 图15：重点城市新房+二手房销售面积_当月同比 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东兴证券行业报告 房地产周报 20250413:新房销售增速回落，二手房成交保持增长 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图16：重点城市“新房/二手房”_年累计销售面积 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 表1：本周主要地产要闻梳理 日期 要闻发布主体机构 要闻内容 要闻类型 2025/4/10 海南省住房公积金管理局 海南省调整优化住房公积金贷款政策，包括调整最高贷款额度、调整二套房存贷挂钩机制、调整贷款最低首付比例、统一异地贷款政策、实行最高贷款额度与个贷率联动机制、具体贷款可贷金额核定等。 提 升公 积金贷款额