打新市场跟踪月报：3月新股发行节奏回暖，网下打新参与度提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 4 月 1 日 金融工程 3 月新股发行节奏回暖，网下打新参与度提升 ——打新市场跟踪月报 20250401 新股发行概况： 3 月新股发行节奏回暖。2025 年 2 月仅 1 只北交所新股上市，募资 1.28 亿元，且不参与网下发行。2025 年 3 月，共 14 个新股上市，主板 4 只、创业板8 只、科创板 1 只，北交所 1 只，募集金额共计 92.18 亿元，较 1 月增长57.48%。 其中，参与网下发行的个股共计 10 只，主板 4 只、创业板 5 只、科创板 1只，募集金额合计 67.66 亿元，较 1 月增长 33.06%。 网下打新参与度提升。2025 年 3 月，主板采用网下打新的新股 4 只，上市首日平均涨幅为 286.39%，较 1 月-28.35pct，初步询价配售对象为 7409 家，报价入围率为 96.91%，较 1 月+1.03pct；网下中签率分别为 A 类：0.10‰、C类：0.10‰。 双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股 6 只，上市首日平均涨幅为 207.51%，较 1 月-65.90pct，无个股破发；初步询价配售对象为 6380 家，报价入围率为 93.20%，较 1 月+0.68pct；网下中签率分别为 A类：0.29‰、C 类：0.27‰。 打新收益测算： 各板块当月打新收益测算方面，2025 年 3 月，5 亿规模账户主板打新收益率为A 类：0.042%、C 类：0.034%；创业板打新收益率为 A 类：0.125%、C 类：0.115%；科创板打新收益率为 A 类：0.020%、C 类：0.020%。 各类账户逐月打新收益测算方面，2025 年 3 月，A 类账户 5 亿规模账户当月打新收益率约为 0.187%，2025 年累计收益 0.417%；C 类账户 5 亿规模账户当月打新收益率约为 0.168%，2025 年累计收益 0.364%。 风险分析：报告中模型测算的参数假设存主观性，不同参数可对测算结果产生影响；报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-57378031 qiyanran@ebscn.com 分析师：陈颖 执业证书编号：S0930524070015 010-57378037 chenying6@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 新股发行概况 ................................................................................................................... 4 1.1 3 月新股发行节奏回暖 ........................................................................................................................... 4 1.2 新股首日涨幅仍处高位，网下打新参与度提升 ...................................................................................... 6 2、 打新收益测算 ................................................................................................................... 8 2.1 各板块当月打新收益测算 ....................................................................................................................... 8 2.2 各类账户逐月打新收益率测算 .............................................................................................................. 10 2.3 各类账户逐月打满收益测算 ................................................................................................................. 11 3、 基金产品打新表现 ........................................................................................................... 12 4、 机构打新表现 .................................................................................................................. 13 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 14 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图 1：新股发行数量 ............................................................................................................................................ 4 图 2：参与网下发行的新股发行数量 .................................................................................................................. 4 图 3：新股发行规模（亿元） ............................................................................................................................. 5 图 4：参与网下发行的新股发行