关注人形机器人和自下而上投资机会机械设备

关注人形机器人和自下而上投资机会 【】【】[Table_Industry] 机械设备 [Table_ReportDate]2025 年 3 月 31 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 寇鸿基 机械行业研究助理 邮箱 寇鸿基 邮 箱：kouhongji@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注人形机器人和自下而上投资机会 [Table_ReportDate] 2025 年 3 月 31 日 本期内容提要:  头部企业动作频频，具身智能产业化在即，关注受益公司。3 月 25日，vivo 宣布正式成立机器人 Lab（实验室），聚焦个人和家庭场景机器人的开发。3 月 26 日，智元举办首届供应商大会，汇聚百余家合作伙伴，涵盖核心零部件、系统集成及场景应用等环节。据央视财经，乐聚机器目前订单已经排到了五六月份。行业头部企业研发和产业化加速，建议关注：拓普集团、三花智控、北特科技、雷赛智能、信捷电气、博众精工等。  美国加征关税政策加码，关注有海外产能布局的出口链标的。3 月 3日，美国宣布以芬太尼等问题为由，自 3 月 4 日起对中国输美产品再次加征 10%关税。3 月 26 日美国宣布对进口汽车加征 25%关税。我们认为国际贸易不确定性加强，对于机械出口链而言，海外有产能布局的公司值得关注，且若部分产能居于美国本土或子公司在美国本土完成属地化，则优于产能居于墨西哥等非美区域。建议关注：中集车辆、三一重工、浙江鼎力、涛涛车业等。  另外建议关注绩优且具备独立逻辑的个股： 1）恒立液压： 恒立液压作为国内传动龙头，是工程机械行业领军企业，有望受益于工程机械回暖。当前公司线性驱动器项目目前已完成产房和部分产线建设，已实现小批量生产和销售，我们看好公司在滚珠丝杠领域加大投入布局，有望实现持续增长。 2）伊之密： 公司具备顺周期属性，作为注塑机、压铸机龙头企业，持续布局国内外，实现竞争能力优化。我们认为，伴随宏观经济回暖，行业下游景气度仍将持续复苏，且公司业务有望受益于一体化压铸市场扩容。 3）福斯达： 公司深耕深冷技术装备，2024 年预计实现归母净利润 2.58-2.95 亿元，同比增长 34.97%-54.33%。我们认为公司在手订单充足，海外业务占比有望继续提升，进一步优化盈利能力，业绩有望维持快速增长态势。 4）三德科技： 公司布局仪器设备和无人化智能装备两个产品群，2024 年预计实现归母净利润 1.38-1.52 亿元，同比增长 156.81%-182.86%，迎业绩拐点。我们看好公司业务成长性和估值修复空间。 5）骄成超声： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2024 年实现营业收入 5.8 亿元，同比增长 11.03%；实现归母净利润 8476 万元，同比增长 27.37%；实现扣非净利润 3860 万元，同比增长 8.81%。公司依托于全面的超声波基础技术平台，持续丰富产品矩阵，超声波键合机、Pin 针超声波焊接机、超声波扫描显微镜等多项创新产品取得突破并获客户认可，业务具有较高护城河和长期成长性。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务恢复，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业务弹性。  风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、本周核心观点 ............................................................................................................................... 5 二、板块行情回顾 ............................................................................................................................... 6 三、核心观点更新 ............................................................................................................................... 7 四、上市公司重要公告 ..................................................................................................................... 14 表 目 录 表 1：工业母机支持政策 ......................................................................................................................................... 8 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅 .......................................................................................................................... 6 图 2：各行业板块上周涨跌幅 ............................................................................................................................... 6 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅 ................................................................................................................. 7 图 4：制造业 PMI（%） ...........