电力设备及新能源周报：电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250330 电动化持续推进，光伏组件非洲出口量逆势增长 2025 年 03 月 30 日 ➢ 本周（20250324-20250328）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 1.70%，涨跌幅排名第 17，弱于上证指数。本周太阳能指数涨幅最大，核电指数涨幅最小。核电指数下跌 5.08%，风力发电指数下跌 1.57%，新能源汽车指数下跌 3.76%，太阳能指数下跌 0.46%，储能指数下跌 3.44%，锂电池指数下跌 0.54%，工控自动化下跌 2.40%。 ➢ 新能源车：新车销量同比下滑，电动化持续推进 25 年 2 月，美国新车销量同比下降 2.3%，达到 122.18 万辆，主要原因为特朗普政府拟对加拿大和墨西哥加征 25%关税，引发了生产转移、供应链中断和成本上升。电动化仍是行业核心趋势，新能源车销量 2 月销量 11.64 万辆，同比增长 14.9%，整体渗透率达 9.54%，其中，纯电动车占据 80%，插电混动车销量略有下降。 ➢ 新能源发电：1-2 月光伏组件出口总量同比下滑 11%，非洲市场逆势增长44% 截至今年二月底，中国一至二月共出口约 38.52 GW 的光伏组件，同比去年 43.11 GW 下降 11%。区域市场方面，欧洲、亚太、美洲和中东市场今年一至二月拉货量体同比去年均出现负成长，仅非洲拉货同比呈现上升。整体而言，今年一至二月中国出口光伏组件量体明显弱于去年。 ➢ 电力设备及工控：Figure AI 突破人形机器人行走技术 Figure AI 推出强化学习（RL）端到端训练的人形机器人步态控制神经网络模型，通过仿真环境中的试错学习，结合仿真领域的随机化策略与机器人高频扭矩反馈技术，训练所得控制策略无需额外调参即可零误差迁移至实体机器人，Figure 02 人形机器人成功掌握了类人行走能力。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代* 256.8 11.79 11.58 15.29 22 22 17 推荐 002850.SZ 科达利 125.8 4.82 5.19 5.99 26 24 21 推荐 300035.SZ 中科电气 16.18 0.06 0.43 1.08 270 38 15 推荐 301358.SZ 湖南裕能* 36.87 2.18 0.78 2.53 17 47 15 推荐 603606.SH 东方电缆 50.05 1.45 1.82 2.77 35 28 18 推荐 301291.SZ 明阳电气 46.35 1.82 2.10 2.78 25 22 17 推荐 688778.SH 厦钨新能 46.61 1.25 1.50 1.69 37 31 28 推荐 688408.SH 中信博 57.22 2.54 2.96 4.28 23 19 13 推荐 000400.SZ 许继电气 25.39 1.00 1.20 1.75 25 21 15 推荐 601615.SH 明阳智能 11.02 0.16 1.01 1.42 69 11 8 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 3 月 28 日收盘价，标注*2024 年 EPS 数据为实际值） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@mszq.com 分析师 黎静 执业证书： S0100525030004 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250323：比亚迪发布超级 e 平台，电网投资建设加速-2025/03/23 2.EV 销量系列 172：2 月汽车产销两旺，新能源车销量同比增速超 80%-2025/03/20 3.电力设备及新能源周报 20250316：谷歌推出全新 AI 机器人模型，光伏产业链排产整体增长-2025/03/16 4.AIDC 系列（四）：柴发机组—供需错配下的高景气赛道-2025/03/13 5.灵巧手行业深度报告：东风已至，星辰大海-2025/03/09 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源车：新车销量同比下滑，电动化持续推进 ...................................................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 ...................................................................................................................................................................................... 5 1.3 行业公告跟踪 ...