食品饮料行业双周报：1-2月社零整体向好，政策持续提振

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 11 [Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 食品、饮料与烟草行业周报、月报 2025 年 03 月 25 日 [Table_Title] 1-2 月社零整体向好，政策持续提振 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点：  行情回顾 1）近 2 周（3.10-3.21），A 股食品饮料行业（SW）上涨 1.91%，跑赢上证指数 2.14pct，跑赢深证成指 3.35pct，跑赢沪深 300 指数2.66pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周，啤酒（+3.53%）、保健品（+3.28%）、预加工食品（+3.14%）涨幅居前，零食（-0.50%）、调味发酵品（-0.40%）、肉制品（-0.27%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，阳光乳业（+38.32%）、煌上煌（+17.91%）、紫燕食品（+14.47%）涨幅居前，来伊份（-9.58%）、万辰集团（-7.30%）、海南椰岛（-6.20%）跌幅居前。  食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据，3 月 21 日飞天茅台原箱/散装批价分别为 2,230 元/2,200 元，较两周前（3 月 7 日）-25 元/-20 元；八代普五批价 950 元，国窖 1573 批价 870 元，均与两周前持平。 2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（3 月 14 日）生鲜乳主产区平均价 3.08 元/公斤，同比-13.2%，较前一周环比持平，最新（3 月 13 日）猪肉全国市场价 26.44 元/公斤，同比+6.6%，较前一周环比-0.5%；根据博亚和讯数据，最新（3 月 21 日）毛鸭主产区平均价 7.39 元/公斤，同比-11.4%，较前一周环比+3.6%；根据大连商品交易所数据，最新（3 月 21 日）黄大豆 1 号期货结算价（活跃合约）3,878 元/吨，同比-18.1%。包材方面，根据同花顺 Ifind 数据，最新（3 月 21 日）水瓶级 PET 国内市场价（浙江万凯）6,330 元/吨，同比-12.1%；根据国家统计局数据，最新（3 月 10 日）瓦楞纸（AA级 120g）生产资料价格 2,763.2 元/吨，同比-3.9%。  食饮行业重点事件跟踪 1）2025 年 1-2 月，我国粮油、食品、饮料、烟酒零售额累计同比增长 8.7%。3 月 17 日，国家统计局公布 1-2 月社零数据，2025 年 1-2月我国社会消费品零售总额 83,730.6 亿元，累计同比增长 4.0%，其中除汽车以外的消费品零售额同比增长 4.8%，餐饮零售额同比增长4.3%，粮油、食品、饮料、烟酒零售额同比增长 8.7%。 2）2 月 CPI 同比下降 0.7%，主要为春节错月影响。3 月 9 日，国家统计局公布 2 月 CPI 数据，2 月 CPI 环比下降 0.2%，同比下降 0.7%。其中食品同比下降 3.3%，影响 CPI 同比下降约 0.6 个百分点，占 CPI总降幅八成多，食品 CPI 同比下降主要是去年 2 月份受春节因素影响食品价格上涨较多抬高基数，以及今年 2 月较去年同期雨雪冰冻天气较少，利于鲜菜生长运输。扣除春节错月影响，2 月 CPI 同比上涨0.1%。 3）《提振消费专项行动方案》出台，关注“一老一小”、生活服务消费、文体旅游消费等领域。3 月 16 日，中共中央办公厅 国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，方案提出优化“一老一小”服务供给、促进生活服务消费、扩大文体旅游消费、推动冰雪消费、发展入境消费、稳步推进服务业扩大开放等举措。新一轮消费刺激政策下，食品饮料消费有望受益。  投资建议 1）白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，重点关注全国高端酒企：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的。 2）大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，当前重点关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的。  风险提示 需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind、国元证券研究所整理 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：政策呵护消费，茅台批价企稳》2025.03.10 《国元证券行业研究-食品饮料行业双周报：政策加码，消费基础持续夯实》2025.02.24 [Table_Author] 报告作者 分析师 朱宇昊 执业证书编号 S0020522090001 电话 021-51097188 邮箱 zhuyuhao@gyzq.com.cn 分析师 单蕾 执业证书编号 S0020524100001 电话 021-51097188 邮箱 shanlei@gyzq.com.cn -23%-12%-1%10%21%3/256/239/2112/203/20食品、饮料与烟草沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 11 目 录 1.行情回顾 ................................................................................................................ 3 2.食饮行业重点数据跟踪 .......................................................................................... 5 3.食饮行业重点政策及新闻跟踪 ............................................................................... 9 4.重要公司公告 ........................................................................................................ 9 5.投资建议 .............................................................................................................. 10 6.风险提示 .............................................................................................................. 10 图表目录 图 1