通信行业周报：Ciena业绩超预期，长征十二甲或将首飞

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|信息技术|技术硬件与设备 证券研究报告 技术硬件与设备行业周报 2025 年 12 月 17 日 [Table_Title] Ciena 业绩超预期，长征十二甲或将首飞 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.12.08-2025.12.14）上证综指下跌 0.34%，深证成指上涨 0.84%，创业板指上涨 2.74%。本周申万通信上涨 6.27%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.12.08-2025.12.14）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 8.62%，通信工程及服务上涨幅度最低，涨幅为 0.52%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.12.08-2025.12.14）涨幅板块分析方面，德科立（43.66%）、中瓷电子（40.65%）、永鼎股份（27.80%）涨幅分列前三。  建议关注方向：算力产业链、卫星产业链 算力链： Ciena FY2025Q4 业绩发布，营收同比增长 20%至 13.5 亿美元，也超出分析师预期的 12.9 亿美元；调整后每股收益达 0.91 美元，显著高于市场普遍预期的 0.77 美元。这一强劲表现主要得益于其光网络业务的高速增长，该业务营收从上年同期的 7.8 亿美元增至 9.3亿美元。作为 scale across 硬件中 DCI 的核心供应商，Ciena 给到的业绩指引亦高于预期。预计 2026 财年第一季度营收将介于 13.5 亿至14.3 亿美元之间，高于市场预期的 12.5 亿美元；2026 财年全年营收预计在 57 亿至 61 亿美元区间，同样超出分析师 55.3 亿美元的预测值。随着独立智算集群的逐步落地，scale across 的网络连接需求亦同步增长。H200 禁售放开，国内 AI 芯片供给或将打开，相应配套的通信设备及网络硬件需求亦有望同步上行。 卫星链：卫星制造端，海南文昌航天城年产 1000 颗卫星的超级工厂即将投产，卫星前端制造效率将提升。火箭发射端，民营力量加入及回收技术的优化，持续推动运力瓶颈改善。长征十二号甲运载火箭或将于近日首飞，有望成为全球首个首飞即回收的液氧甲烷火箭。上周，卫星互联网 15、16 组星发射，发射时间间隔仅 3 天，GW 星座组网节奏预期加速。随着卫星全链效率提升，下游应用成本有望充分降低，模式闭环节奏或亦将加速，推荐持续关注。  风险提示 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：Marvell 收购 Celestial AI，卫星提速可期》2025.12.09 《国元证券行业研究_通信行业周报：阿里云业绩同比高增，中国商业航天司成立》2025.12.03 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 分析师 郝润祺 执业证书编号 S0020525070001 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%12/154/158/15沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目 录 1.周行情：本周通信板块指数上涨 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 6.27% ............................................ 3 1.2 细分板块方面，通信网络设备及器件上涨幅度最高 ................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 43.66% ............................................. 4 2.本周通信板块新闻（2025.12.08-2025.12.14） .................................................... 4 2.1 中国商业航天加速崛起，年产 1000 颗卫星的超级工厂来了 ..................... 4 2.2 我国成功发射卫星互联网低轨 15 组卫星 ................................................... 4 2.3 特朗普批准英伟达 H200 对华出售 ............................................................. 4 2.4 SpaceX 启动 IPO 计划：目标估值超过 10 万亿 ......................................... 5 2.5 我国成功发射卫星互联网低轨 16 组卫星 ................................................... 5 3.本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 6 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.12.08-2025.12.14） ........................... 6 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.12.15-2025.12.21） ........................... 7 4.风险提示 ................................................................................................................ 7 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 6.27% ......................................................................... 3 图 2：本周德科立领跑涨幅榜 ............................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 .............................