机器人行业跟踪报告之五：物流机器人市场空间广阔

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 3 月 20 日 行业研究 物流机器人市场空间广阔 ——机器人行业跟踪报告之五 电子行业 仓储物流机器人进入快速增长期。在科技飞速发展的今天，物流行业正经历着深刻的变革，物流机器人作为这场变革的核心力量，正逐渐改变着传统物流的运作模式。中国作为全球最大的物流市场之一，物流机器人的发展不仅对提升物流效率、降低成本具有重要意义，还对推动产业升级、增强国家竞争力起着关键作用。随着人工智能、物联网、大数据等技术的不断进步，以及电商、制造业等行业对物流效率的持续追求，中国物流机器人市场在 2025 年展现出了一系列引人瞩目的发展趋势。 2025 年 3 月 15 日，上海开普勒机器人发布旗下人形机器人先行者 K2 上岗的视频。在视频中，K2 能够在工厂流水线进行搬箱、运输、操作仪器等动作，双臂协同搬运能力为 25-30 千克。K2 此前已投入到智能制造、仓储物流、特种作业、科研教育等头部客户实际场景开展测试，进行物料搬运、样品处理、巡逻巡检、冲压收料、质量检测等场景测试。 克来机电主业平稳成长。克来机电的业务主要包括智能装备业务和汽车零部件业务两大板块。1、智能装备业务：主要将柔性自动化装备与工业机器人系统应用于新能源汽车的电驱、电控、功率半导体模组以及汽车智能辅助驾驶系统等汽车电子产品研发测试及生产制造领域，涵盖装配、检测、物流等工艺流程，并积极向医用包材、半导体胶带等细分领域的生产制造装备扩展。2、汽车零部件业务：主要包括燃油分配器、燃油管、冷却水硬管等发动机核心配件产品和新能源车抗高压空调管路产品的研发、生产和销售，同时也积极研发新能源车 R744 二氧化碳冷媒的空调热管理系统的核心零部件。同时，借助于长期的特种机器人技术研发和工业机器人工程应用的行业经验，原创应用于自动化物流领域的厢式货柜内货品全自动智能化装（卸）机作业系统。 克来机电深度布局机器人业务。（1）装车机器人业务空间宏大：克来机电所开发的装车机器人系统可以归类为复合机器人，“手眼脚并用”智能完成厢式货柜车的物品装车作业，该款机器人的成功开发和交付使用实现了“0 到 1”的突破，公司正集中技术力量，联合行业相关资源，展开满足量产的工程化的研究开发和相应的市场开发。（2）携手“大疆教父”李泽湘教授布局机器视觉领域：克来机电通过与科研院所、高等院校、潜在客户的产学研用合作，开展生成式人工智能技术在智能装备中的应用研究，基于视觉大模型 AI 算法展开了智能视频分析系统的技术研究和产品开发。（3）成立子公司朱雀传动布局机器人齿轮和减速器：上海朱雀智研传动技术有限公司主要业务包括齿轮及齿轮减变速箱制造、轴承、齿轮和传动部件制造、轴承、齿轮和传动部件销售、机械零件、零部件加工、高速精密齿轮传动装置销售、齿轮及齿轮减、变速箱销售、机械零件、零部件销售、机械设备研发、技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、新材料技术研发、货物进出口、技术进出口。 投资建议：我们看好机器人行业的产业趋势，机器人产业的发展有望带动装车机器人的发展，相关公司有望迎来较大的增量需求。同时，根据克来机电的公告，公司积极推进装车机器人业务，有望受益于机器人行业的发展。建议关注克来机电。 风险提示：行业发展不及预期；产业链相关需求不及预期。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -13%-1%12%24%37%03/2406/2408/2411/2403/25电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 机器人行业快速发展 ........................................................................................................ 4 1.1 仓储物流机器人进入行业快速增长期 ........................................................................................................ 4 1.2 上海开普勒机器人产业迈入新发展阶段 .................................................................................................... 5 2、 克来机电：装备和汽车主业平稳成长 ................................................................................ 6 2.1 主业包括智能装备业务和汽车零部件业务 ................................................................................................. 6 2.2 公司 2024H1 汽车和装备业务收入占比分别为 69%和 31% ....................................................................... 7 3、 克来机电深度布局机器人业务 ........................................................................................... 9 3.1 装车机器人业务空间宏大 ........................................................................................................................... 9 3.2 携手“大疆教父”李泽湘教授布局机器视觉领域 .................................................................................... 14 3.3 成立子公司朱雀传动布局机器人齿轮和减速器 ........................................................................................ 15 4、 投资建议 ........................