企业资产支持证券产品报告（2025年1月）

编号：2025-AM02 2025 年 2 月 27 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 许嘉琦 021-60330988 jqxu@ccxi.com.cn 负责人 结构融资部 董事总经理 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 结构融资部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 8 发行规模同比明显增加，发行成本持续下行，二级市场交易活跃度有所下滑 ——企业资产支持证券产品报告（2025 年 1 月） 要点 ◼发行情况：2025 年 1 月共发行企业资产支持证券 125 单，合计发行规模 1,053.27 亿元。与上月相比，发行数量减少 72 单，发行规模下降 39.41%；与上年同期相比，发行数量增加 44 单，发行规模上升 72.67%。发行产品涉及的基础资产类型主要为企业融资租赁、供应链、个人消费金融、CMBS 和汽车融资租赁等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 1.85%~2.15%之间，中位数环比下降约15BP，同比下降约 91BP； ◼备案方面：2025 年 1 月，共有 137 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 1,132.82 亿元； ◼二级市场交易：2025 年 1 月企业资产支持证券在交易所市场共成交 2,709 笔，成交额共计 508.52 亿元，交易笔数环比下降 15.79%，交易额环比下降 27.89%；交易笔数同比下降 10.24%，交易额同比下降 9.56%。其中，上交所共成交 1,951 笔，成交金额 375.97 亿元，金额占比为 73.93%；深交所共成交 758 笔，成交金额 132.55 亿元，金额占比为 26.07%； ◼到期方面：2025年 2 月到期应偿还的存量企业资产支持证券共 74 支，规模合计 190.46亿元。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 1 月） 2 发行情况1 根据中国资产证券化分析网（CNABS）、万得（WIND）及上海证券交易所（简称“上交所”）、深圳证券交易所（简称“深交所”）网站的数据综合来看，2025年1月共发行企业资产支持证券125单，发行规模1,053.27亿元。与上月相比，发行数量减少72单，发行规模下降39.41%；与上年同期相比，发行数量增加44单，发行规模上升72.67%。 从发行场所来看，2025年1月，上交所共发行96单产品，发行金额为833.64亿元，金额占比为79.15%；深交所发行产品共计29单，发行金额为219.63亿元，金额占比为20.85%。 从原始权益人2分布来看，2025年1月，远东国际融资租赁有限公司位居第一，其发行规模为83.80亿元，占比7.96%；声赫（深圳）商业保理有限公司位居第二，其发行规模为68.22亿元，占比6.48%；金融街控股股份有限公司位居第三，其发行规模为46.00亿元，占比4.37%；华能贵诚信托有限公司和上海地产住房发展有限公司分别位居第四和第五，发行规模分别为39.40亿元和37.01亿元，占比分别为3.74%和3.51%。前五大原始权益人发行规模合计274.43亿元，占比26.05%；前十大原始权益人发行规模合计430.2亿元，占比40.84%。具体情况如下图所示： 图1：2025年1月企业资产支持证券发行情况-前十大原始权益人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从管理人分布来看，2025年1月，新增管理规模占比前五大的管理人分别为平安证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、中国国际金融股份有限公司和首创证券股份有限公司，规模占比分别为15.48%、14.49%、11.76%、10.53%和6.84%。前五大管理人新增管理规模合计622.52 1 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。 2 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司。 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00% - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00发行规模规模占比 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 1 月） 3 亿元，占比59.10%；前十大管理人新增管理规模合计830.41亿元，占比78.84%。具体情况如下图所示： 图2：2025年1月企业资产支持证券发行情况-前十大管理人分布（单位：亿元） 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看，2025年1月，企业资产支持证券基础资产细分类型涉及企业融资租赁、供应链、个人消费金融、CMBS和汽车融资租赁等。其中企业融资租赁类共发行22单产品，规模占比为19.43%；供应链类共发行36单产品，规模占比为18.57%；个人消费金融类共发行25单产品，规模占比为16.91%。具体分布如下图所示： 图3：2025年1月企业资产支持证券发行情况-基础资产类型分布 注：公募 REITs 为公募 REITs 对应的资产支持专项计划 数据来源：万得（WIND）、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00% - 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00平安证券 中信证券 国君资管 中金公司 首创证券 华泰资管 兴证资管 东吴证券 华安资管 招商资管发行规模规模占比19.43%18.57%16.91%10.59%6.63% 4.28%3.94%3.55%3.51%3.42%3.07%2.85%2.37%0.50%8.79%企业融资租赁供应链个人消费金融CMBS汽车融资租赁类REITs公募REITs保理债权保障房小微贷款应收账款保单质押贷款基础设施收费收益权小额贷款 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券产品报告（2025 年 1 月） 4