AI眼镜行业：下一代交互革命的黄金交汇点

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 联合研究|联合研究深度 AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 2025年03月13日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 36 作为人类感官延伸的终极载体，AI 眼镜正站在 AI 硬件革命的战略制高点。其与听觉、视觉、语言三大核心感官天然融合，使其成为首个能实现无感化多模态交互的消费电子形态——用户无需刻意操作即可完成声音指令接收、视觉信息捕捉和实时数据反馈。随着 Ray-Ban Meta引爆市场，叠加 AI 大模型技术迭代及科技大厂入局，AI 眼镜或从极客玩具逐渐蜕变为大众刚需。本报告详细梳理 AI 眼镜产业链参与者，涵盖中国及海外公司，囊括上市与非上市核心企业，来进行动态跟踪，供投资者参考。 邓宇林 包承超 张晓春 吴安东 SAC：S0590523100008 SAC：S0590523100005 SAC：S0590513090003 SAC：S0590523100006 陆豪 肖辉煌 SAC：S0590523070001 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 36 联合研究|联合研究深度 glzqdatemark2 AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 相关报告 扫码查看更多 ➢ AI 眼镜是结合人工智能技术和智能眼镜硬件的可穿戴设备 AI 眼镜是在传统眼镜的基础上做加法，通过集成摄像头、传感器、麦克风、显示屏以及内置大模型等，从而满足用户音频、拍摄、AI 交互等需求的一种智能穿戴设备。AI 通过大模型为眼镜提供强大的智能属性，搭配摄像头，可支持语音交互、图像识别、文字提取等功能。目前主流的产品形态有音频 AI 智能眼镜、拍照 AI 智能眼镜、AR+AI 智能眼镜；且 AI 眼镜当前依托大模型已能实现多种 AI 功能。 ➢ AI 交互落地使得 AI 眼镜功能逐步升级，但也存在发展难题 AI 眼镜经历多年演进，实现了从“技术初始探索”到“AI 交互落地”的跨越。当前以拍摄和音频交互为核心的产品主导 AI 眼镜市场，预计随着 MEMS 微型投影和光波导显示技术突破，未来将向 "AI+AR" 融合演进。但当前产业发展也面临由物理定律与技术瓶颈构成的 “不可能三角”：重量、续航与功能多样性之间存在天然制约。当前 AI 眼镜重量超人体舒适标准、续航偏短，一定程度上阻碍了 AI 眼镜推广。 ➢ 标杆产品、大厂入局、科技厂商与眼镜厂商联手助推产业发展 Meta 和 EssilorLuxottica 合作推出的 Ray-Ban Meta 销量激增，行业标杆产品出现，EssilorLuxottica 已在财报会议中宣布启动产能扩张计划。科技大厂们纷纷投身 AI 眼镜研发，小米、中国移动、中国电信、三星等大厂玩家预计将在 2025 年陆续发布 AI 眼镜产品。此外，科技厂商与传统眼镜企业的深度合作正成为 AI 眼镜行业发展的重要趋势，双方合作可产生多重协同效应，推动 AI 眼镜产业发展。 ➢ 供应链优化、大模型迭代、标准化测试启动，产业千亿规模可期 AI 眼镜厂商近年来通过供应链优化+品类拓展实现产品性价比的提升。人工智能技术迭代的浪潮中，国产大模型正展现出强劲的追赶势头，大模型价格竞争激烈，尤其 DeepSeek 的出现，其高性价比将促进 AI 眼镜的商业化落地。此外，中国信通院系统性评测为 AI 眼镜行业建立技术标准与安全规范，推动产业规范化发展。随着产业趋势逐步确立，预计全球 AI 眼镜将迎来黄金发展期。产业规模千亿可期。 ➢ 国内 AI 眼镜产业链日趋完善，各产业链环节均有技术储备 AI 眼镜产业链整合了光学、芯片、传感器、AI 等核心技术，形成高度协同的创新生态。其产业链上游聚焦光学、显示、芯片等关键零部件研发，中游强化制造、软件及 AI 赋能，下游则是品牌生态及渠道推广。结合产业链图谱及关键技术看，各环节均有国内企业布局，国内厂商也具备一定关键技术储备，中上游环节相对完善。虽然短期品牌较弱，但随着国内大厂入局，整体终端厂商品牌力预计增强。 ➢ AI 眼镜价值链视角，建议关注芯片&光学等核心环节相关标的 Ray-Ban Meta 成本构成表明 AI 拍摄眼镜供应链价值集中在芯片。小米眼镜 BOM预测数据显示其电变彩色版光学镜片成本与主芯片持平。最后，华为 AR 眼镜 BOM表显示 AR 眼镜中 BirdBath 光学模组成本占比较高，而 AI+AR 眼镜也需采用BirdBath 或光波导技术来提供显示，可推断其光学模组成本或相对较高。综合来看，光学和芯片或是未来 AI 眼镜产业链最有价值的环节，随着 AI 眼镜产业趋势加快及市场扩容，光学及芯片环节相关公司或迎来发展机遇，建议关注相关标的。 风险提示：产业发展不及预期，技术迭代不及预期，行业竞争加剧。 2025年03月13日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 36 联合研究|联合研究深度 正文目录 1. AI 眼镜：下一代交互革命的黄金交汇点 .............................. 5 1.1 基本定义：结合 AI 和传统眼镜的可穿戴设备 ...................... 5 1.2 发展历程：从技术探索到 AI 交互落地的跨越 ...................... 7 1.3 发展现状：功能逐步升级，但仍存在发展难题 ..................... 8 2. 未来发展：多重信号显示产业趋势加快 ............................. 12 2.1 驱动要素：五信号加速产业发展 ............................... 12 2.2 产业空间：产业千亿规模可期 ................................. 19 3. 产业剖析：AI 眼镜细分产业深度拆解 ............................... 21 3.1 产业链：国内 AI 眼镜产业链条日趋完善 ......................... 21 3.2 价值链：芯片&光学等环节贡献核心价值 ......................... 23 4. 投资落地：关注 AI 眼镜产业链的投资机会 .......................... 27 4.1 投资建议：关注价值量占比较高的核心环节 ...................... 27 4.2 指数跟踪：构建国联民生 AI 眼镜指数 ........................... 28 5. 附录：AI 眼镜产业链相关公司全景扫描 ............................. 29 5.1 AI 眼镜产业链上市公司梳理 ................................... 29 5.2 AI 眼镜产业链非上市公司梳理