餐饮行业系列研究之茶饮%2b咖啡深度：茶饮方兴未艾，品牌格局渐明

2025年3月1日茶饮方兴未艾，品牌格局渐明——餐饮系列研究之茶饮+咖啡深度行业评级：看好分析师马莉分析师钟烨晨邮箱mali@stocke.com.cn邮箱zhongyechen@stocke.com.cn 证书编号S1230520070002电话S1230523060004 zhongyechen@stocke.com.cn S1230523060004 2行业规模•2023年现制饮品行业规模5100+亿元，近几年持续保持双位数增速。细分赛道来看，增速维度，现磨咖啡＞现制茶饮＞其他，2018-2023年现磨咖啡/现制茶饮行业增速约36%/19%。规模维度，现制茶饮＞现磨咖啡＞其他，2023年现制茶饮/现磨咖啡市场规模约2500+/1700+亿元。•2023年我国现制茶饮行业规模2500+亿元，是现制饮品中占比最大的细分赛道，2023年占比约50%。分城市线级看，三线及以下城市增速最快，2018-2023年CAGR超30%。•2023年现磨咖啡行业规模1700+亿元，是现制饮品中增速最快的细分赛道，2018-2023年CAGR近36%。分城市线级看，一线/新一线城市仍是主力军，规模占比约25%/30%，2018-2023年CAGR均超35%。分品牌竞争格局•趋势视角：现制茶饮赛道竞争趋缓，近三年关店数量显著上升；现磨咖啡赛道竞争相对激烈，龙头集中态势明显。106家连锁茶饮品牌2024年开店总数约为30000+家，相对2023年略有减少；而闭店数超过了20000家，相对2023年有所增加。18家典型连锁咖啡品牌2024年开店总数约为16000+家，相对2023年的18000+家略有减少。而闭店总数相对2023年增长了近两倍，近4000家。•集中度视角：现制茶饮行业百家争鸣，区域竞争呈白热化；近3年现磨咖啡行业集中度优于现制茶饮行业。目前我国现制茶饮门店超39万家 ，拥有连锁品牌破三千家，top5品牌（门店数计） 市占率约16.8% ，top10品牌（门店数计） 市占率约23.2%；现磨咖啡门店超19万家，拥有连锁品牌超百家，top5品牌（门店数计）市占率约22.2% ，top10品牌（门店数计）市占率约24.7%。未来展望•未来空间：我国人均现制饮品年消费量22杯，对标发达市场人均现制饮品年消费量，仍有8倍以上空间。出海战略促增长，有望成为第二增长曲线。中国和东南亚现制饮品行业增长空间巨大，预计到2028年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将增加逾一倍。现制饮品平价化发展，未来增速空间乐观。平价现制饮品增长态势强劲，2023-2028年期间的CAGR预计可达22%。 规模千亿+增速上双，现制饮品行业是当前较为稀缺的优质消费细分赛道。 低渗透率+平价高质，现制饮品行业空间仍广阔，人均杯数对标发达国家仍有8倍以上空间。 数年洗牌+马太效应，现制饮品行业格局渐明晰。 蜜雪冰城、瑞幸咖啡等已牢牢占据赛道top1宝座，后续下沉+出海双管齐下继续打开成长空间，规模优势逐步显现，长期利润可期； 古茗、幸运咖（蜜雪集团）等近些年持续夯实基本功，稳列行业第一梯队，后续伴随新区域扩店，有望厚积薄发； 霸王茶姬/肯悦咖啡（百胜中国）已分列现制茶饮/现磨咖啡top5/top10，近3年增速强劲，后续伴随品牌势能持续释放，成长可期。31、食品安全风险。2、宏观经济下行风险。3、数据统计风险。4、报表未经审计风险。目录C O N T E N T S分品牌竞争格局010203行业规模404优秀公司比较具体标的前景广阔的行业规模01Partone501016瓶装饮料→现制茶饮果汁→现制饮料咖啡→现制纯正咖啡，茶饮行业需求变迁存在一个渐进的过程。现制茶饮果汁/饮料咖啡/咖啡都属于现制饮品范畴，在新兴消费需求的助推下，我国正处于现制饮品逐步替代传统瓶装饮料的时代大势。细分来看，现制饮品赛道内部也存在渐进关系，现制茶饮在前，现磨咖啡紧随其后，在消费习惯逐步培养后，最终有望集体步入现制纯正咖啡。目前我国正处于现制茶饮果汁向现制饮料化咖啡迈进的时代大势。我国已迈入新茶饮时代。现制茶饮赛道共历经3轮主要的供给升级，分别是1990-1995年的粉末冲调时代，1996-2015年的传统连锁时代，以及2016年至今的新茶饮时代。新茶饮不仅是原料从粉末到真茶真奶的产品升级，更是对品牌建设、渠道管理多维度的一次全方位的升级。若进行赛道细分，我们可将现制饮品赛道细分为现制茶饮以及现磨咖啡2条主要赛道。过渡产品现制饮料化咖啡产品，现阶段主要由现制咖啡门店提供。资料来源：町芒研究院、浙商证券研究所。添加标题粉末冲调时代1990-1995传统连锁时代1996-2015新茶饮时代2016-至今瓶装饮料现制茶饮果汁现制饮料化咖啡现制纯正咖啡需求变迁供给升级长保质期饮料时代01017我国现制饮品行业规模5100+亿元，2018-2023年CAGR达23%。现制饮品是现制茶饮/现磨咖啡/其他现制饮品（现制果饮、冰激淋&酸奶等）的总称，千亿级市场规模且增速仍高。细分赛道来看，增速维度，现磨咖啡＞现制茶饮＞其他，2018-2023年现磨咖啡/现制茶饮行业复合增速约36%/19%。规模维度，现制茶饮＞现磨咖啡＞其他，2023年现制茶饮/现磨咖啡市场规模约2500+/1700+亿元。资料来源：蜜雪冰城招股书、浙商证券研究所。图：现制饮品行业市场规模5100+亿元，2018-2023年增速约23%（单位：十亿元）图：2023年现制茶饮/现磨咖啡市场规模2500+/1700+亿元，2018-2023年增速约19%/36%（单位：十亿元）37 60 74 107 135 172 215 263 313 368 424 109 133 145 186 214 259 313 369 432 501 573 188 245 275 361 421 518 628 746 876 1,017 1,163 02004006008001,0001,2002018201920202021202220232024（预计）2025（预计）2026（预计）2027（预计）2028（预计）其他现制饮品现磨咖啡现制茶饮188 245 275 361 421 518 628 746 876 1,017 1,163 30%12%31%17%23%0%5%10%15%20%25%30%35%02505007501,0001,2501,5001,7502018201920202021202220232024（预计）2025（预计）2026（预计）2027（预计）2028（预计）规模（十亿元）yoy2500+2500+8图：现制茶饮行业规模2500+亿元，预计2023-2028复合年增长率17%（单位：十亿元）图：三线及以下城市增速最快，预计2023-2028复合年增长率23%（单位：十亿元）资料来源：蜜雪冰城招股书、浙商证券研究所。2023年我国现制茶饮行业规模2500+亿元，是现制饮品中占比最大的细分赛道，2023年占比约50%。以终端零售额计，现制茶饮是中国现制饮品市场中最大的细分品类，2023年占中国现制饮品市场规模约50%。中国现制茶饮市场的规模预计将从2023年