电力设备行业：光伏玻璃报价上调，广东、江苏重点海风项目开工

请务必阅读正文之后的重要声明部分光伏玻璃报价上调，广东、江苏重点海风项目开工电力设备证券研究报告/行业定期报告2025 年 03 月 02 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn基本状况上市公司数381行业总市值(亿元)58,724.68行业流通市值(亿元)50,996.62行业-市场走势对比相关报告1、《阿里巴巴加大 AI 领域投入，固态电池催化不断》2025-02-242、《宁德启动港股二次上市，新能源上网新政发布》2025-02-163、《美方宣布对中国输美产品加征10% 关 税 ， 海 外 光 伏 组 件 涨 价 》2025-02-10重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E科达利130.883.864.825.416.668.1133.9127.1524.1919.6516.14买入宁德时代264.3012.9211.7911.9714.7517.5920.4622.4222.0817.9215.03买入上能电气34.710.340.811.572.653.49102.09 42.8522.1313.089.94买入艾罗能源47.559.458.772.975.006.845.035.4216.019.516.95买入德业股份92.557.324.174.546.037.2812.6422.1920.3815.3412.72买入东方电缆47.601.221.451.842.513.1439.0232.8325.9018.9615.15买入备注：股价数据取自 2025 年 2 月 28 日收盘价报告摘要锂电：1）在数据中心的建设中，储能设备至关重要，高功率铅酸电池凭借其独特优势，成为极具价值的选择。铅酸电池供给端多年未扩产，涨价潜力较大。2）基于梅赛德斯-奔驰全新固态电池测试项目打造的测试车，开启道路测试。锂电产业链部分公司 4 季度业绩环比向上，25 年有望出现供需拐点，行业进入 2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块。推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【湖南裕能】【万润新能】【尚太科技】【中科电气】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。建议关注 AIDC涨价潜力较大的铅酸电池环节【圣阳股份】【雄韬股份】【南都电源】。储能：1）河北省电力交易中心发布《河北南网电力现货市场系列规则 V3.0 版》，共计发布中长期市场、现货电能量市场、辅助服务市场等 7 项规则或实施细则。2）许继电气/天诚同创预中标，新疆立新 2GWh 构网型储能设备采购。大储板块，光储发货加速叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲成熟市场需求修复、东北欧放量，以及新兴市场多点开花，进一步强化市场对板块25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等。电力设备：今年我国还将开工陕西至河南、西藏至大湾区等 4 条特高压工程，总投资将首次超过 8000 亿元。全国各地 2025 年 3 月代理购电价表已经全部公布。根据储能与电力市场公众号统计，以 10 千伏大工业/工商业两部制电价作为分析对象：全国19 个区域峰谷价差超过 0.6 元/kWh，排名前三的分别为：山东、广东（珠三角五市）、广东（江门市）；全国 75%的区域峰谷价差较去年同期（2024 年 3 月）下降。柴发机组是国内数据中心不可获缺环节，建议关注发电机组一体化标的【潍柴重机】【玉柴国际】；国内上游锁价逻辑【科泰电源】，进入互联网厂商供应链的【泰豪科技】【苏美达】。光伏：股价核心矛盾在供给，继续观察供给侧相关预期政策落地情况，及产业链涨价情况，从最新摸底看，3 月行业排产环比有望较快增长，且去年高基数并网在 1 季度的补装，及政策带来 530 前抢装有望拉动 3-5 月排产大幅改善，带动产业链价格上涨，推荐两条主线：1）新技术：铜浆（聚和/帝科）/BC（爱旭）等；2）困境反转龙头：协鑫/双良/钧达/福莱特/信义/福斯特等。风电：量价修复逻辑强化，双海战略打开空间。近期，海外来看，西班牙拟在 25 年启动首轮海上风电拍卖，韩国《海上风电特别法案》通过，旨在通过政府主导的选址开发系统，解决此前“开放式”开发模式中的低效问题。国内来看，海风有望新一年进入并网高峰，重点项目中江苏 2.65GW 项目中国信大丰 850MW、三峡大丰 800MW项目已开工，且第二轮 7.65GW 竞配完成，帆石一已全面开工建设、帆石二环评获批、青州五即将开启打桩施工，叠加其他重点项目招标、建设节奏有序进行，25 年交付量有望明显提升。风电需求高景气，预期带动上游产业链需求高增，产能预期偏紧带动价格回升、盈利修复，同时双海进一步打开成长空间。建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【中天科技】【东方电缆】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：【大金重工】【海力风电】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【天能重工】等 2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【明阳智能】【运达股份】【金风科技】【三一重能】等 3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分价齐升弹性可期：【广大特材】【威力传动】【金雷股份】【日月股份】等。风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧；研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电板块..............................................................................................................41、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................42、行业及公司事件跟踪......................................................................................4二、储能板块..............................................................................................................51、国内储