固定收益定期：节后复工进度慢于往年

证券研究报告 | 固定收益定期 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 固定收益定期 节后复工进度慢于往年 本期国盛基本面高频指数为 123.9 点（前值为 123.8 点），当周（2 月7 日-2 月 14 日，以下简称当周）同比增长 3.5%（前值为增长 3.5%），同比涨幅持平。利率债多空信号为空头，信号因子稳定至 4.1%（前值为4.3%）。 工业生产高频指数为 123.7，当周同比增长 3.0%（前值为增长 3.1%）。电炉开工率回升至 35.9%，全胎开工率回升至 62.5%。 商品房销售高频指数为 46.3，当周同比下降 15.6%（前值为下降 15.6%）。30 大中城市商品房成交面积回升至 17.0 万平方米，100 大中城市成交土地溢价率回落至 6.9%。 基建投资高频指数为 114.2，当周同比下降 4.9%（前值为下降 4.8%）。当周石油装置开工率为 25.9%。 出口高频指数为 144.8，当周同比增长 8.5%（前值为增长 8.6%）。当周CCFI 指数回落至 1387 点，RJ/CRB 商品价格指数回升至 312.5。 消费高频指数为 117.9，当周同比下滑 1.2%（前值为下滑 1.3%）。当周日均电影票房回落至 66250 万元。2 月 14 日当周日均乘用车厂家零售为26528 辆。 物价方面，当周 CPI 月环比预测为 0.5%（前值为 0.6%），当周 PPI 月环比预测为 0.1%（前值为 0.1%）。 库存高频指数为 157.4，当周同比上升 6.3%（前值为增长 6.2%）。当周国内 PTA 库存天数回升至 6.5 天。当周纯碱总库存回升至 187.9 万吨。 交运高频指数为 124.3，当周同比上升 4.7%（前值为增长 4.5%）。当周一线城市地铁客运量回升至 3520 万人次，公路物流运价指数持平至 1048点，国内执行航班回落至 14136 架次。 融资高频指数为 218.9，当周同比上升 15.0%（前值为增长 14.7%）。周内地方债累计净融资回升至 1465 亿元，信用债累计净融资回升至 1197 亿元，6M 国股银票转贴现利率回升至 1.15%。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 作者 分析师 杨业伟 执业证书编号：S0680520050001 邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理 朱帅 执业证书编号：S0680123030002 邮箱：zhushuai1@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：年初债牛会有变化吗？》 2024-12-29 2、《固定收益定期：基金年末冲量，资金季节性趋紧——流动性和机构行为跟踪》 2024-12-28 3、《固定收益点评：化债大年，地方债的七大新特征》 2024-12-27 2025 02 17年 月 日 gszgszgszqdqdqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 总指数：基本面高频指数平稳 .............................................................................................................................. 4 生产：电炉开工率回升 ........................................................................................................................................ 7 地产销售：商品房成交面积回升幅度有限 ............................................................................................................. 9 基建投资：石油沥青开工率回升 ......................................................................................................................... 10 出口：运价连续回落 ......................................................................................................................................... 12 消费：乘用车销售回落 ...................................................................................................................................... 14 CPI：猪肉价格回落 ........................................................................................................................................... 15 PPI：能源价格回落 ........................................................................................................................................... 16 交运：客运回升，货运回落 ............................................................................................................................... 18 库存：钢材库存节后季节性累库 ......................................................................................................................... 20 融资：信用债净融资回升 ................................................................................................................................... 22 风险提示 ..............................................................