消费新趋势系列专题（二）：医美互联网平台，指尖链接千亿市场

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 策略 报告原因：策略研究 消费新趋势系列专题（二） 医美互联网平台，指尖链接千亿市场 2019 年 11 月 7 日 策略研究/深度研究 投资要点： ⚫ 医美互联网平台兴起溯源 ◆ 收入增长、消费升级 国民收入的持续提升奠定了医美消费的财力基础；而在消费升级浪潮和媒体营销宣传的双重影响下，消费者对医美大为改观，接受程度更高，医美行业大步走入“寻常百姓家”，消费群体变得更加广谱化（在年龄、职业、性别、收入水平多个维度扩散），消费内容和产品也发展得更加多样，客单价与复购率创出双高，变美的生意风生水起，创业者与资本趋之若鹜。 ◆ 扑面而来的“少女感”与千亿级别的颜值经济 颜值经济兴起的时代下，也有越来越多用户愿意为“变美”买单，无论是护肤品化妆品类、美容美发美甲服务，还是本文所关注的医美整形，都受益于大众对颜值经济的价值认同，表现为该领域突出的消费能力和巨大的潜力空间。 ◆ 互联网医美平台解决行业信息不对称之痛点 信息不对称这一行业痛点严重限制过去医美行业需求的释放。互联网医美平台可以通过缩小行业供需两端的信息鸿沟，建立起科学客观的评价体系继多维度的沟通机制，在整个医美行业的规范化进程中不可或缺，其本身社区+电商，流量变现的盈利模式也是水到渠成，未来仍有更大的增长潜力。 ⚫ 发展现状、竞争格局与面临困境 ◆ 发展现状： 医美行业现处于高速发展阶段，但渗透率相比国际偏低；行业洗牌加速；互联网的引入，重构了整个行业的生态。医美平台在精准营销、降低获客成本上的表现令人侧目，30% 的机构表示医美平台正在成为主要获客渠道；但医美 APP 渗透率不高，全市场的安装渗透率仅在 0.2%左右，这也预示着未来该行业仍有较大的增长空间。 ◆ 社区+电商+咨询模式： 互联网医美平台现在形式上基本上都是社区+电商+咨询。通过平台的社区互动、医美电商促销和在线咨询服务，将消费者引流到线下的医美机构进行消费。其中，社区属性负责吸引用户，提高留存率和转化率；电商属性则负责流量的变现，为平台的营运和扩张积蓄资金。 ◆ 竞争格局：垂直平台寡头垄断，综合平台巨头入场搅局 ◆ 面临困境：平台同质化严重、恶性竞争；一次性消费，客户留存困难；服务项目难以标准化；行业缺乏规范，虚假营销仍然存在。 ⚫ 重点公司的优势与局限 ◆ 新氧 山证策略团队 分析师： 麻文宇 执业证书编号：S0760516070001 电话：010-83496336 邮箱：mawenyu@sxzq.com 梁迪柯 执业证书编号：S0760518070001 电话：010-83496302 邮箱：liangdike@sxzq.com 研究助理： 李杰 邮箱：lijie@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 证券研究报告：策略研究/深度报告 优势：积淀大量真实 UGC，社区交流氛围良好；善于运用新媒体渠道；供需双端初具规模效应；成功拓展高客单项目（齿科） 局限：护城河较浅；客户留存率不高，提前透支流量 ◆ 美团医美 优势：巨大的流量入口；“正品联盟”+“医美甄选”联动行业上下游；善用“造节”、“团购”等传统电商营销模式 局限：医美行业尚不成熟，平台为机构背书 ；高频打低频模式在医美行业可能行不通 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 证券研究报告：策略研究/深度报告 目录 一、医美互联网平台兴起溯源 .......................................................................................................................................... 5 1、收入增长、消费升级 ................................................................................................................................................. 5 2、扑面而来的“少女感”与千亿级别的颜值经济 ......................................................................................................... 6 2.1“少女感”正当道 ..................................................................................................................................................... 6 2.2 “看脸的时代” ........................................................................................................................................................ 7 2.3 90 后更相信医学抗衰 ........................................................................................................................................ 7 3、互联网医美平台解决行业信息不对称之痛点 ......................................................................................................... 7 二、发展现状、竞争格局与面临困境 .............................................................................................................................. 9 1、 行业发展现状......................................................................................