电力设备及新能源周报：美国电动汽车持续增长，人形机器人赛道加速发展

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250223 美国电动汽车持续增长，人形机器人赛道加速发展 2025 年 02 月 23 日 ➢ 本周（20250217-20250221）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 2.90%，涨跌幅排名第 6，强于上证指数。本周工控自动化涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。工控自动化上涨 12.90%，新能源汽车指数上涨 6.62%，储能指数上涨 5.30%，锂电池指数上涨 2.73%，核电指数上涨 1.08%，风力发电指数上涨 0.17%，太阳能指数下跌 1.21%。 ➢ 2025 年美国汽车市场：电动汽车持续增长，混合动力车主导，品牌表现分化。2025 年 1 月，美国汽车市场销量达到 111.1 万辆，同比增长约 2.4%。其中，混合动力车（HEV）销量为 131,052 辆，同比增长 42.6%，继续占据市场主导地位；电动汽车（PHEV 和 BEV）销量为 115,320 辆，同比增长 7.4%。在品牌表现方面，丰田的销量下滑 1.3%，但依然稳居混合动力车市场的领先者，福特销量下降 6.5%，现代和起亚分别增长 13.1%和 12%。在电动汽车领域，福特的 Mach-E 实现了 172.51%的销量增长，而现代的 Ioniq 系列和起亚的 EV6 也表现出色。 ➢ 新能源发电：河南配电网改造方案满足 56GW 分布式接入，组件价格调涨。近日，河南省发改委印发《河南省配电网高质量发展实施方案（2024—2027 年）》。方案提出：至 2027 年，配电网“四个一批”重点项目总投资达到 318 亿元，全面提升分布式电源接网能力；结合分布式光伏发展规划做好配套电网改造升级和投资计划；至 2027 年，满足 56GW 分布式风电、光伏接入，消除因变电容量不足导致的限制接网问题。产业链方面，受政策影响分布式场景组件价格调涨 1-2 分。 电力设备及工控：人形机器人赛道加速发展，全球首款 6.5kV 高压柔性直流换流阀取得突破。人形机器人：1x 发布最新家用机器人 NEO Gamma，在硬件和人工智能方面进行了全面升级；Figure AI 公布通用大模型 Helix，可以快速连续的控制仿生机器人去拾取任意物品，并可以让两个机器人协作完成全新的任务。电力设备：南方电网超高压公司主导研发的 6.5kV/3kA IGBT 柔性直流换流阀装备，于 2 月 18 日成功通过中国机械工业联合会的新产品技术鉴定。 ➢ 本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、明阳电气，厦钨新能，中信博、许继电气、明阳智能等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 275.55 11.79 11.73 15.29 23 23 18 推荐 002850.SZ 科达利 141.32 4.82 5.19 5.99 29 27 24 推荐 300035.SZ 中科电气 15.27 0.06 0.43 1.08 255 36 14 推荐 301358.SZ 湖南裕能 39.31 2.18 1.23 2.62 18 32 15 推荐 603606.SH 东方电缆 45.76 1.45 1.82 2.77 32 25 17 推荐 301291.SZ 明阳电气 55.2 1.82 2.10 2.78 30 26 20 推荐 688778.SH 厦钨新能 51.61 1.25 1.50 1.69 41 34 31 推荐 688408.SH 中信博 54 2.54 2.91 4.18 21 19 13 推荐 000400.SZ 许继电气 25.53 1.00 1.20 1.75 26 21 15 推荐 601615.SH 明阳智能 10.76 0.16 1.01 1.42 67 11 8 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 2 月 21 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@mszq.com 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@mszq.com 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia@mszq.com 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@mszq.com 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@mszq.com 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhaodan@mszq.com 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@mszq.com 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@mszq.com 研究助理 黎静 执业证书： S0100123030035 邮箱： lijing@mszq.com 研究助理 许浚哲 执业证书： S0100123020010 邮箱： xujunzhe@mszq.com 研究助理 郝元斌 执业证书： S0100123060023 邮箱： haoyuanbin@mszq.com 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20250216：固态电池催化不断，AI 赋能电力系统-2025/02/16 2.AIDC 系列（一）：电源、配电、冷却的发展趋势-2025/02/12 3.电力设备及新能源周报 20250209：1 月新势力销量持续增长，光伏 BC 产品认可度提升-2025/02/09 4.电新行业 2024Q4 基金持仓分析：行到水穷处，坐看云起时-2025/02/03 5.电力设备及新能源周报 20250126：特斯拉销量领跑美国市场，分布式光伏政策新规发布-2025/01/26 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：电动汽车持续增长，混合动力车主导，品牌表现分化 ........................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1