金融产品跟踪周报：权益ETF系列：震荡上涨，围绕AI主线推进

证券研究报告·行业跟踪周报·金融产品 东吴证券研究所 1 / 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 权益 ETF 系列：震荡上涨，围绕 AI 主线推进 2025 年 02 月 22 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《保险行业资金运用披露：2024 年投资收益率显著提升，Q4 增配债券、减配基金》 2025-02-22 《多家券商完成 DeepSeek 本地化部署》 2025-02-16 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ A 股市场行情概述：（2025.2.17-2025.2.21） ◼ 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证 50（9.30%）,科创 100（7.34%），科创 50（7.07%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证红利（-1.91%），上证 50（0.80%），上证指数（0.97%）。 ◼ 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长（风格.中信）（4.47%），小盘成长（3.35%），巨潮小盘（2.71%）；排名后三名的风格指数分别为：中盘价值（-1.48%），大盘价值（-1.12%），国证价值（-1.04%）。 ◼ 申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：通信（8.09%），机械设备（7.77%），电子（6.96%）；排名后三名的申万一级行业指数分别为：煤炭（-4.31%），传媒（-1.80%），房地产（-1.58%）。 ◼ A 股市场行情展望：（2025.2.24-2025.2.28） ◼ 观点：震荡上涨，围绕 AI 主线推进。 ◼ 大盘指数日线级别上，高频宏观模型发出看涨信号。万得全 A 日频风险度为 53.54，趋势呈现突破上涨的态势。 ◼ 根据 wind 数据显示，本周五个股上涨家数为 2873 家，下跌家数为 2352家。个股涨跌比相差并不大，但指数上涨了较多，代表周五上涨的主要动力来自于指数权重股，这种结构化差异值得关注。 ◼ 细分结构上，相对高位的板块，科技板块本周创下了近期的新高，进一步打开了市场的高度，但需要注意的是，板块内部出现了后排补涨的情况，因此中期节奏保持良好，但短期存在调整的可能。 ◼ 相对低位的板块，我们推荐医药、新能源、国防军工。而消费、房地产以及红利板块，我们认为可能还需要继续等待时机。 ◼ 另外，港股中恒生科技，模型风险度到达了 98.89。我们长期看好港股，但港股可能已经接近短期的局部高点，后续波动可能会加剧。 ◼ 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为后续行情会持续偏向小盘成长风格。 ◼ 因此从基金配置的角度，相对高位的板块，我们推荐小盘成长类 ETF；相对低位的板块我们推荐医药、新能源、军工以及港股红利类 ETF。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济 不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 -14%-8%-2%4%10%16%22%28%34%40%46%2024/2/222024/6/222024/10/212025/2/19非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 20 内容目录 1. A 股市场行情概述（2025.2.17-2025.2.21） ...................................................................................... 4 1.1. 主要宽基指数............................................................................................................................. 4 1.2. 风格指数..................................................................................................................................... 4 1.3. 申万一级行业指数..................................................................................................................... 5 2. A 股市场行情展望（2025.2.24-2025.2.28） ...................................................................................... 6 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................... 8 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示............................................................................................. 9 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示........................................................................................... 9 2.2.2. 风格指数模型结果展示................................................................................................. 12 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示................................................................................. 14 3. 基金配置建议 .................................................................................................................................... 18 4. 风险提示 ...........................................................................................................................................