医药行业周专题：AI 赋能生物医药，技术-政策助阵

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 医药生物行业 ⚫ AI 医疗：政策全方位支持，潜力凸显。春节以来，Deepseek 引发了市场对于 AI 产业链的持续关注。ARK 发布的《Big Ideas 2025》报告中指出，AI 和多组学将引发新药研发、分子诊断和疾病治疗的变革，AI 医疗的热度持续提升。 2024 年以来，AI 相关政策密集出台，从开发、应用场景和标准制定等角度全方位支持 AI 医疗发展。从市场体量来看，2023 年中国 AI 医疗行业大约为 88 亿元，预计到 2033 年将增长至 3157 亿元，CAGR 高达 43.1%。 ⚫ AI 应用：药物发现、医学影像和医疗信息化。AI 可与医疗领域各环节融合，其中：药物发现、医学影像和医疗信息化已展现出较大的潜力，是未来 AI 医疗发展的重点方向。 1）AI 制药：目前集中在药物早期发现阶段，有望解决传统药物研发面临的高成本、长周期和低成功率挑战，然而优质数据稀缺仍阻碍着生物医药行业的“Deepseek”时刻来临； 2）医学影像：利用人工智能技术对医学影像进行解析和分析，提升医生的阅片效率，降低漏诊率并提升准确性。近年来， AI 医学影像应用不断普及，市场需求迅速增加，产品端以心脑血管和肺部疾病领域为主，国内企业领先； 3）医疗信息化：运用 AI 等技术手段形成信息化智能管理模式，提升医院的管理和诊疗效率以及患者的就医体验。其中，面向医务人员的智慧医疗在相关政策的催化下发展最为成熟，随着智慧医疗分级评价新标准的出台，AI 医疗信息化落地有望加速。 ⚫ AI 技术飞速迭代，在国内政策环境刺激下，医疗行业相关需求正在迅速释放。目前来看，AI 能够与医疗行业多个环节结合，极大程度提高效率，降低成本，更好的配置研发和医疗资源。 从应用端看，AI 制药、医学影像和医疗信息化都已展现出较大的潜力，建议关注国内布局相关领域的企业： 1）AI 制药：药明康德、康龙化成、美迪西、泓博医药、成都先导、药石科技、晶泰控股等； 2）医学影像：联影医疗、安必平、兰卫医学、乐普医疗、讯飞医疗科技、祥生医疗、万东医疗等； 3）医疗信息化：卫宁健康、嘉和美康、创业慧康、医渡科技、美年健康等。 风险提示 ⚫ 技术迭代的风险、政策变化的风险。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 医药生物行业 报告发布日期 2025 年 02 月 20 日 伍云飞 wuyunfei1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524020001 香港证监会牌照：BRX199 胡俊涛 hujuntao@orientsec.com.cn 袁润璞 yuanrunpu@orientsec.com.cn DNA 甲基化助力子宫内膜癌诊治：——医药行业周专题 2025-01-15 心衰：Pipeline 激烈竞争的潜在大市场：——医药行业周专题 2024-12-04 EGFR 突变 NSCLC 一线治疗步入新时期：——医药行业周专题 2024-10-14 AI 赋能生物医药，技术&政策助阵 ——医药行业周专题 看好（维持） 资料来源：公司数据. 东方证券研究所预测. 每股收益使用最新股本全面摊薄计算 医药生物行业动态跟踪 —— AI赋能生物医药，技术&政策助阵 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、AI 医疗：政策全方位支持，潜力凸显 ...................................................... 4 二、应用端：药物发现+医学影像+医疗信息化 ............................................... 5 2.1 AI 制药：加速早研，优质数据成关键 ........................................................................... 5 2.2 医学影像：提升诊疗效率，需求激增 ............................................................................ 7 2.3 医疗信息化：融合全环节，政策催化 ............................................................................ 8 三、投资建议 ................................................................................................. 9 四、风险提示 ............................................................................................... 10 医药生物行业动态跟踪 —— AI赋能生物医药，技术&政策助阵 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：2019-2033 年中国 AI 医疗市场规模（亿元） ...................................................................... 4 图 2：创新药行业遵循反摩尔定律，每 9 年药物研发成本翻倍 ..................................................... 5 图 3：AI 在早期药物研发中的优势................................................................................................ 5 图 4：AI 在制药领域的应用场景正扩大至药物研发全流程 ............................................................ 6 图 5：部分 3 期临床管线梳理（截至 2025 年 2 月） .................................................................... 7 图 6：AI 发现的药物分子临床成功率（按临床阶段划分） ............................................................ 7 图 7：不同制药模式总结 .......................................................................