人形机器人行业周报（第一期）：Figure终止合作OpenAI，特斯拉招聘机器人量产工程师

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年02月11日优于大市人形机器人行业周报（第一期）Figure 终止合作 OpenAI，特斯拉招聘机器人量产工程师核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业 2025 年 1 月投资策略-业绩预告陆续发布，车企智能驾驶进展加速》 ——2025-01-09《汽车行业周报（25 年第 1 周）-多家车企推出补贴兜底政策，建议关注业绩预告行情》 ——2025-01-09《两轮车系列专题之电动两轮车-政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近》 ——2024-12-24《汽车行业周报（24 年第 51 周）-12 月全国乘用车厂商零售销量预计环比增长 11%，关注新车发布及并购重组标的》 ——2024-12-24《汽车行业周报（24 年第 49 周）-11 月全国乘用车厂商批发销量环比增长 8%，华为与广汽签署深化合作协议》——2024-12-09市场表现：2025/2/3-2/7，我们构建的国信人形机器人指数上涨 14.28%，强于沪深 300 指数 12.3pct，强于上证综合指数 12.64pct，年初至今上涨51.77%；部分核心公司中拓普集团上涨 11.48%，三花智控上涨 15.54%，北特科技上涨 7.16%，双林股份上涨 6.63%，贝斯特上涨 11.31%，长华集团上涨 0.32%，祥鑫科技上涨 17.4%，双环传动上涨 7.94%，斯菱股份上涨 13.12%，豪能股份上涨 7.27%，精锻科技上涨 4.75%，蓝黛科技上涨 7.96%，凌云股份上涨 10.84%，旭升集团上涨 11.84%，肇民科技上涨 7.4%，爱柯迪上涨 6.1%，整体来看机器人板块表现较为强势。行业动态：行业新闻方面：1)华依科技推出国产高精度 ARU 人形机器人专用姿态传感器,成为国内某头部人形机器人制造商新一代人形机器人的 IMU 供应商；2）Figure 宣布终止与 OpenAI 合作，并表示其在完全自主研发的端到端机器人 AI 方面取得重大突破，还承诺将在未来 30 天内展示新的进展；3）波士顿动力公司宣布与机器人与人工智能研究所（RAIInstitute）达成合作，旨在为其电动人形机器人 Atlas 引入更先进的强化学习技术；4）2025 年 2 月 6 日，特斯拉在其位于美国弗里蒙特的工厂发布了多个工程岗位的招聘信息，标志着公司正在加速推进其人形机器人 Optimus 的量产化进程；5）宇树 Unitree H1 亮相春晚；依据舞蹈要求设计动作，靠 AI 训练来执行 16 台 H1 激光 SLAM 定位，全自动走位变队形快速转、抛手绢结构复杂，还需紧凑且可靠舞台不平有缝隙；政府新闻方面：1）《广东省建设现代化产业体系 2025 年行动计划》发布，推进人形机器人布局；2）湖北举行“楚才”系列人形机器人展示会，“劳动者”“荆楚”“神农”“天问”“楚宝”等 10 款人形机器人亮相；融资动态方面：零次方机器人完成数千万元天使轮融资，并拿下千万订单；行业公告方面：富临精工与上海智元新创技术有限公司等公司签订《人形机器人应用项目合作框架协议》，各方投资组建项目公司，整合各方资源开展项目建设，富临精工持有合资公司 20%的股权；智元机器人 20%的股权。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601689.SH拓普集团优于大市73.2112341.752.304232002050.SZ三花智控优于大市35.3213180.901.093932603009.SH北特科技优于大市52.081760.220.32237163301550.SZ斯菱股份优于大市97.251071.782.105546资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 2 月 6 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ...................................................................... 8重点公司盈利预测及估值 ........................................................ 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4图5： 华依科技全新传感器 .................................................................. 5图6： 华依科技传感器专用于人形机器人 ...................................................... 5图7： 宇树 Unitree H1 ...............................