通信行业周报：北美云厂资本开支指引上行，兼顾基础硬件及端侧

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 8 [Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 2 月 10 日 [Table_Title] 北美云厂资本开支指引上行，兼顾基础硬件及端侧 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.2.3-2025.2.7）上证综指上涨 1.63%，深证成指上涨 4.13%，创业板指上涨 5.36%。本周申万通信上涨 3.03%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。 细分行业：本周（2025.2.3-2025.2.7）通信板块三级子行业中，通信应用增值服务上涨幅度最高，涨幅为 11.53%，通信网络设备及器件回调幅度最高，跌幅为 0.56%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.2.3-2025.2.7）涨幅板块分析方面，精伦电子（33.33%）、梦网科技（33.11%）、美格智能（33.10%）涨幅分列前三。  AI 业绩亮眼，谷歌母公司 Alphabet 今年资本支出飙升至 750 亿美元 根据 Alphabet 首席执行官桑达尔 皮查伊（Sundar Pichai）在 2024 年第四季度财报中的一份声明，谷歌母公司 Alphabet 计划在2025 年投入约 750 亿美元用于资本支出。 2023 年，Alphabet 的资本支出为 323 亿美元，而 2025 年计划的 750亿美元无疑是一个巨大的增长。尽管谷歌在今天的新闻稿中没有明确指出这些资本支出将全部用于人工智能，但考虑到整个行业在人工智能基础设施方面的大量资金投入，预计其中相当一部分将用于推动谷歌的人工智能业务发展。（信息来源：C114 通信网）  亚马逊 Q1 业绩指引不及预期，资本支出远超预期 亚马逊周四盘后公布财报显示，尽管四季度的假日季业绩超出预期，但对一季度展望欠佳。根据财报，Amazon 在 2024 年的物业及设备采购总额约为 830 亿美元，其中大部分用于人工智能基础设施建设。亚马逊首席财务官 Brian Olsavsky 在财报电话会上表示，第四季度 278亿美元的资本支出水平，将在 2025 年“相对具有代表性”，以此推演 2025 年的资本支出预计约为 1050 亿美元。（信息来源：华尔街见闻）  建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 推荐标的： 算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（ 688498.SH ） ； 沪 电 股 份 （ 002463.SZ ） ； 工 业 富 联（601138.SH）； 卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（601728.SH）；复旦微电（688385.SH）。  风险提示： 国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Ifind，国元证券研究所 [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究_通信行业周报：Deepseek 日活增速超预期，公募 Q4 增配通信》2025.2.4 《国元证券行业研究_通信行业周报：5000 亿美元“星际之门”启动，兼顾硬件及端侧》2025.1.27 [Table_Author] 报告作者 分析师 宇之光 执业证书编号 S0020524060002 电话 021-51097188 邮箱 yuzhiguang@gyzq.com.cn 联系人 郝润祺 电话 021-51097188 邮箱 haorunqi@gyzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%2/85/88/811/82/8沪深300通信(申万) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 8 目录 1 周行情：本周通信板块指数回调 ........................................................................... 3 1.1 行业指数方面，本周通信行业指数上涨 3.03% ........................................... 3 1.2 细分板块方面，通信应用增值服务上涨幅度最高 ...................................... 3 1.3 个股涨幅方面，通信板块最高涨幅为 33.33% ............................................. 4 2 本周通信板块新闻（2025.2.3-2025.2.9） ........................................................... 4 2.1 垣信卫星与 MEASAT 达成合作意向，千帆星座“出海”马来西亚 ................ 4 2.2 LightCounting：2024 下半年，中国云计算公司对光模块投资激增............ 4 2.3 算力吃紧，DeepSeek 已暂停 API 服务充值 .............................................. 6 2.4 工信部：三家基础电信企业均全面接入 DeepSeek 开源大模型 ................ 6 3 本周及下周通信板块公司重点公告 ....................................................................... 6 3.1 本周通信板块公司重点公告（2025.2.3-2025.2.9）................................... 6 3.2 下周通信板块公司重点公告（2025.2.10-2025.2.16） .............................. 7 4 风险提示 ............................................................................................................... 7 图表目录 图 1：本周申万通信上涨 3.03% ....................................................................... 3 图 2：本周精伦电子领跑涨幅榜 ........................................................................ 4 图 3：本周部分个股有所回调 ............................................................................ 4 图 4：中国和美