传媒行业周报：传媒战略性布局窗口下看什么？

2025 年 02 月 09 日 传媒战略性布局窗口下看什么？ —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 13.0 2.4 34.6 沪深 300 2.5 -6.1 16.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：从 DeepSeek看 AI 趋势 内需写照可看春节档》2025-02-03 2、《传媒行业周报：富媒体+IP 看繁荣文化新发展》2025-01-19 3、《传媒行业周报：业绩预期开启情绪分化 关注图书订货会与 CES 攻 守兼备》2025-01-04 ▌ 本周观点更新 传媒板块在 2025 年具战略性布局价值，内需与创新双轮驱动，从 2G 的政策支持到 EPS 端的业绩修复，再到 PE 端的 AI助力，三因子共振下可关注传媒板块布局窗口。第一维度，可关注春节前业绩预告利空已落地板块，如蓝色光标、奥飞娱乐、风语筑、万达电影、横店影视等；第二维度，可关注已接入 DeepSeek 的标的，如浙文互联完成 DeepSeek-R1 部署，加速赋能智慧内容生态平台；第三维度，可关注 AI 应用板块，AI+IP 玩具陪伴、文化科普、数字营销、直播电商、内容制作、动画电影生成等，如奥飞娱乐、汤姆猫、风语筑、蓝色光标、浙文互联、遥望科技、华策影视、芒果超媒、中信出版、新经典、万达电影、上海电影、中文在线、B站、美图、姚记科技、创梦天地等。第四维度，作为内需重要组成，电影院线板块仍可关注，《哪吒之魔童闹海》有助于为内容行业树立榜样价值，通过优质内容的打磨可获得观众的认可，同时 AI 工具持续迭代赋能内容创造，有望带来动画电影新增量，作为电影商业化重要组成部分，电影热度拉动周边衍生品也可关注谷子经济，消费新图景、发展新动能皆具。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。A 股可关注，蓝色光标 300058（数字营销头部企业，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联 600986（完成本地化部署 DeepSeek-R1 推理大模型）；中信出版 300788（电影《哪吒之魔童闹海》官方原创番外绘本《哪吒·三界往事》和官方设定集《哪吒之魔童闹海艺术设定集》正式开启预售）；奥飞娱乐 002292（优质内容 IP叠加 AI，商业价值有望持续增强，践行 AI+IP 战略，推出AI+IP 喜羊羊毛绒玩具）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升，如同中国版 Jellycat，bibi 动物园 IP 已推出多本纸质书）；光线传媒 300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》创多项纪录，单片已创收 9.5~10.1 亿元，动漫 IP 系列持续获观众认可，凸显抚慰人心的内容具有竞争力）；万达电影 002739（2025 年致力于打造“娱乐空间”，2025 年储备动画电影如《西游记真假美猴王》）；横店影视 603103（关注后续新片定档）；芒果超媒 300413（融媒体头部践行-30-20-10010203040(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系，自研“芒果大模型”已通过中央网信办生成式人工智能（大语言模型）备案审核）；风语筑 603466（作为 3D 数字创意领先企业，积极践行文化与科技的融合）；姚记科技 002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；华策影视 300133（自研有风大模型，并与华为在数字版权保护，影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作，有望持续受益 AI 应用）；港股可关注，B 站 9626（2024第三季度实现 non-gaap 净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；腾讯 0700（受益于社交电商业务的探索拉动用户活跃以及带动其他业务）；阿里巴巴 9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长，多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；美图（推理成本降低，AI 应用普及加速，垂类应用的美图在模型上采用自研与外采双轮驱动）；创梦天地（公司持续回购中，可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）；心动公司 2400（《伊瑟》“融合测试”已于 1 月 20 日结束）；吉比特 603444（《封神幻想世界》春节大服正式开服）；百奥家庭互动 2100（夯实核心 IP 竞争优势，持续探索 AI 技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络 603258（持续深耕电子竞技细分领域，拓展国际市场）；青瓷游戏 6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-02-07 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300133.SZ 华策影视 7.60 0.20 0.22 0.25 37.79 34.55 30.40 买入 300413.SZ 芒果超媒 28.46 1.90 0.75 1.09 14.97 37.95 26.11 买入 002605.SZ 姚记科技 30.05 1.36 1.56 1.78 22.02 19.26 16.88 买入 603096.SH 新经典 21.10 0.98 1.11 1.25 21.43 19.01 16.88 买入 300058.SZ 蓝色光标 10.04 0.05 -0.14 0.18 214.07 -71.71 55.78 买入 603466.SH 风语筑 9.31 0.47 -0.17 0.25 19.61 -54.76 37.24 买入 603103.SH 横店影视 13.19 0.26 -0.17 0.43 50.44 -77.59 30.67 买入 600986.SH 浙文互联 7.39 0.13 0.18 0.20 57.20 41.06 36.95 买入 300788.SZ 中信出版 36.22 0.61 0.83 1.05 59.19 43.64 34.50 买入 001330.SZ 博纳影业 5.09 -0.40 0.36 0.44 -12.66 14.14 11.57 买入 002739.SZ 万达电影 10.97 0.42