轻工制造及纺服服饰行业周报：24年全球AI眼镜销量超200万台，嘉益、匠心、索菲亚、台华等披露业绩预告

请务必阅读正文之后的重要声明部分24 年全球 AI 眼镜销量超 200 万台，嘉益、匠心、索菲亚、台华等披露业绩预告——轻工制造及纺服服饰行业周报轻工制造证券研究报告/行业定期报告2025 年 01 月 26 日评级：增持（维持）分析师：张潇执业证书编号：S0740523030001Email：zhangxiao06@zts.com.cn分析师：郭美鑫执业证书编号：S0740520090002Email：guomx@zts.com.cn分析师：邹文婕执业证书编号：S0740523070001Email：zouwj@zts.com.cn分析师：吴思涵执业证书编号：S0740523090002Email：wush@zts.com.cn基本状况上市公司数154行业总市值(亿元)8,626.34行业流通市值(亿元)7,384.48行业-市场走势对比相关报告1、《李宁重获中国奥委会合作，海澜 京东 奥 莱线 下特 卖 供需 两 旺》2025-01-202、《运动服饰流水 Q4 环比回暖，关注潮玩赛道机遇》2025-01-143、《布局底部修复机会，关注新质消费》2025-01-14重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E百亚股份23.680.430.540.741.001.3155.07 43.85 31.97 23.75 18.12买入台华新材10.590.310.500.901.041.2534.16 21.18 11.77 10.228.47买入欧派家居63.774.414.984.544.875.2714.46 12.81 14.06 13.09 12.11买入索菲亚16.031.171.381.311.371.4413.70 11.62 12.27 11.68 11.15买入备注：股价取 2025/1/24 收盘价报告摘要2025/1/20-2025/1/25 上证指数 0.33%，深证成指 1.29%，轻工制造指数-0.15%，在 28 个申万行业中排名第 16；纺织服装指数 0.75%，在 28 个申万行业中排名第9。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：文娱用品（2.03%），家居用品（0.92%），包装印刷（-0.62%），造纸（-2.52%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：服装家纺（1.4%），纺织制造（0.1%），饰品（-0.08%）。重点业绩预告：嘉益股份、匠心家居业绩靓丽，索菲亚利润端表现优秀。1）嘉益股份：预计 24 年实现归母净利润 7.25-7.45 亿元，同比+53.59%-57.83%；扣非净利润 7.2-7.4 亿元，同比+54.36%-58.65%。受益于行业景气度向上、核心客户合作关系深化、新客户的导入等因素，公司业绩表现靓丽。2）匠心家居：24 年实现归母净利润 5.7-6.5 亿元，同比+39.91%-59.55%；实现扣非净利润 5.16-5.96亿元，同比+44.87%-67.33%。公司积极拓展自主品牌的建设，直销的零售商客户显著增加，“店中店”模式的推进有效、顺利；不断加强自身创新研发能力、扩大合作创新的范围，研发成功的系列新产品为报告期内的业绩增长提供了新动力。3）索菲亚：预计实现归母净利润 13.2-14.5 亿元，同比+5-15%；扣非净利润 10.2-11.3亿元，同比下降 0-10%；营业收入 105-116.7 亿元，同比-10%至 0%。非经损益更加较多主要为公司全资子公司出售参股公司股权并接受交易对价所产生。4）台华新材：预计实现归母净利润 7-7.6 亿元，同比+55.86%-69.22%；扣非净利润 5.7-6.3 亿元，同比+56.7-73.2%，判断 Q4 存货减值、奖金等费用计提较多。AI 眼镜：2024 年全年 AI 智能眼镜销量 234 万台。根据维深信息 wellsenn 的调研和跟踪统计，2024 年全球 AI 智能眼镜销量 234 万台，销量占比主要来自于 RayBanMeta 智能眼镜。2024 年 AI 智能眼镜新品品牌多，但是量产发售时间基本落在 2025年，主要销量贡献来自于RayBan Meta智能眼镜，2024 年累计销量达到 225 万台。预计 2025 年全球 AI 智能眼镜销量 550 万台，较 2024 年增长 135%。增长主要来自于 2024 年四季度闪极、雷鸟、Rokid、looktech 等品牌厂商发布的新品量产发售，以及 2025 年小米、三星、字节跳动、雷神等更多品牌大厂的 AI 智能眼镜产品落地。更多 AI 智能眼镜品牌厂商的加入，推动 AI 智能眼镜市场规模不断扩大。AI智能眼镜已进入产品密集发布期，渗透率有望快速提升，赛道潜力可期。建议关注：【英派斯】、【博士眼镜】、【明月镜片】、【康耐特光学】。内销家居：期待以旧换新持续落地改善需求。2025 年以家居家装旧换新补贴持续落地中，需求改善&格局改善可期；预计 25Q1 前期补贴订单逐步兑现至业绩端。软体板块推荐估值低位的软体龙头【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】、【慕思股份】。定制板块推荐【索菲亚】、【欧派家居】、【志邦家居】。智能行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分家居赛道建议关注【公牛集团】、【好太太】、【瑞尔特】。品牌服饰：建议关注 1）功能性鞋服消费关注【安踏体育】、【李宁】和【波司登】等；2）家纺龙头【罗莱家纺】【富安娜】、【水星家纺】，家纺补贴持续发放下，家纺龙头拥有更强的产品力及品牌力，作为补贴首选有望充分受益，有望提振品牌销售业绩；3）细分赛道成长性突出、渠道数量&店效提升可期的【报喜鸟】、【比音勒芬】；4)定位“消费+医疗”双轮驱动的【稳健医疗】，全面赋能旗下品牌全棉时代产品、营销等团队，渠道运营效率提升，24Q3 品牌加速增长，整体实现营业收入 10.8 亿元，同比增长 20.6%，单季度收入同比进一步提升，品类方面干湿棉柔巾、卫生巾及成人服饰同比分别增长 47.1%、17.1%及 23.8%。纺织制造：建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头：1）关税风险低、新客户逐步放量的运动鞋制造龙头【华利集团】。2）化学法再生逐步贡献增量利润，差异化产品占比持续提升的【台华新材】3）全球毛精纺纱龙头、积极践行宽带战略、有望受益于行业增长与集中度提高的【新澳股份】；同时关注【申洲国际】、【健盛集团】、【南山智尚】、【兴业科技】等。造纸：纸价继续上涨，短期供需及格局改善。上周阔叶浆及针叶浆价格环比提升，受国际浆厂调涨报盘、人民币汇率变化以及海外浆厂一季度停机检修、转产消息的发酵等多重因素影响下，纸企春节备库动作提前，进口阔叶浆价格逐渐回温。短期白卡纸及文化纸供需关系及格局改善，纸价有望回升。持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】，回调后布局价值体现；【仙鹤股份】细分赛道景气度较高，业绩改善明显；持续推荐从国内装饰原纸龙头走向国际装饰原纸龙头的【华旺科技】；同时建议关注业绩困境反转的【博汇纸业】【中顺洁柔】。风险提示：原材料价格大幅上涨、宏观经济波动、行业政策变