汽车行业跟踪：2025汽车以旧换新补贴延续，欧盟电动车销量下滑5.9%

2 汽车行业跟踪（2025.1.20-2025.1.24）：2025 汽车以旧换新补贴延续，欧盟电动车销量下滑 5.9% [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 26 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 邓健全 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500525010002 联系电话：13613012393 邮 箱：dengjianquan@cindasc.com 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮箱：dinghongjing@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2025.1.20-2025.1.24）：2025 汽车以旧换新补贴延续，欧盟电动车销量下滑 5.9% [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 26 日 投资要点： [Table_Summary] ➢ 行业重点新闻。（1）乘联分会：商务部等部门发文支持以旧换新，补贴政策覆盖多类车辆。①报废车辆补贴政策：报废 2012 年 6 月 30日前注册的汽油乘用车、2014 年 6 月 30 日前注册的柴油及其他燃料乘用车、或 2018 年 12 月 31 日前注册的新能源乘用车：购买新能源汽车：补贴 2 万元。购买 2.0 升及以下排量燃油车：补贴 1.5 万元。②置换更新补贴政策：转让旧车并购买新能源汽车：最高补贴 1.5 万元。转让旧车并购买燃油车：最高补贴 1.3 万元。报废的旧车和转让车辆需在 2025 年 1 月 8 日前登记在本人名下。（2）2024 年欧盟电动车销量下降 5.9%。欧洲汽车制造商协会(ACEA) 21 日公布的数据显示，2024 年欧盟国家电动汽车销量约为 144.8 万辆，较 2023 年下降 5.9%。根据欧洲汽车制造商协会数据，2024 年欧盟新车注册量较 2023 年增长0.8%，约 1060 万辆，但电动汽车销量下降了 5.9%。（3）中国汽车工业协会：我国充电设施 2024 年底总量达 1281.8 万台，同比增长49.1%。截至 2024 年 12 月底，我国电动汽车充电设施总数达到 1281.8万台，同比增长 49.1%。其中公共充电设施 357.9 万台，私人充电设施 923.9 万台。2024 年 1-12 月，我国电动汽车充电设施增量为 422.2万台，月均增长 35.2 万台。（4）东风奕派携手华为深化智能汽车合作。IT 之家 1 月 22 日消息，东风奕派与华为智能汽车解决方案宣布达成战略合作，双方将在智能汽车产品开发、营销及生态服务等领域进一步深化合作，共同打造中高端智能化车型。（5）长城汽车 2024 年马来西亚销量大增 331%。长城汽车 2024 年马来西亚市场销量相较2023年增长了331%。其中2024年10月登陆马来西亚的哈弗H6 HEV首月就获得了超 1500 台订单。而在 2025 年，长城汽车还将在马来西亚市场引入至少三款车型，包括坦克 500、哈弗初恋以及纯电豪华MPV 车型 WEY 80，也就是国内市场销售的魏牌高山。（6）北汽集团计划 2025 年主攻高阶智能驾驶系统，如高速公路辅助 HWA 超级巡航系统，2026 年后量产应用 L4 以上无人驾驶系统及全自动泊车系统。（7）禾赛科技获得东风汽车集团旗下岚图、奕派等多个品牌、多款车型的激光雷达独家量产定点。（8）特朗普将结束前拜登总统的“绿色新政”，撤销电动汽车“强制令”。拜登曾要求汽车制造商从2027 年开始将新型轻中型汽车的温室气体排放量减少一半，该规定迫使车企到 2032 年使电动汽车在轻型汽车中的产量占比为 30%至 56%。 ➢ 行情回顾：本周 A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深 300 指数涨幅0.54%，其中汽车板块涨幅 1.78%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第 7位。（2）本周 SW 乘用车跌幅 0.27%，江淮汽车、小鹏汽车-W 领涨。（3）本周 SW 商用车涨幅 4.62%，宇通客车、金龙汽车领涨。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 （4）本周 SW 汽车零部件涨幅 2.32%，晋拓股份、日盈电子领涨。 ➢ 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢ 风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行业重点新闻 ............................................................................................................................... 5 2、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块跑赢大盘 ............................................................................ 6 3、 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块 PE 估值均上升 .......................................................... 8 4、 上游重点数据跟踪 ....................................................................................................................... 9 5、 风险因素 .........................