公用事业—电力天然气周报：分布式光伏管理办法正式出台，2024年我国天然气产量同比增长6.2%

15666646523.tcy 分布式光伏管理办法正式出台，2024 年我国天然气产量同比增长 6.2% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2025 年 1 月 25 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用研究助理 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 分布式光伏管理办法正式出台，2024 年我国天然气产量同比增长 6.2% 2025 年 1 月 25 日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至1月24日收盘，本周公用事业板块下跌0.9%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌1.02%，燃气板块上涨0.59%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:秦港动力煤价格周环比下跌。截至1月24日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价756元/吨，周环比下跌4元/吨。截至1月24日，广州港印尼煤(Q5500)库提价830.3元/吨，周环比下跌8.87元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价817.04元/吨，周环比下跌17.39元/吨。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，内陆电厂日耗周环比上升。截至1月24日，秦皇岛港煤炭库存667万吨，周环比增加2万吨。截至1月23日，内陆17省煤炭库存9250.3万吨，较上周下降74.3万吨，周环比下降0.80%；内陆17省电厂日耗为407.5万吨，较上周增加7.6万吨/日，周环比上升1.90%；可用天数为22.7天，较上周下降0.6天。截至1月23日，沿海8省煤炭库存3437万吨，较上周增加1.8万吨，周环比上升0.05%；沿海8省电厂日耗为166.7万吨，较上周下降31.7万吨/日，周环比下降15.98%；可用天数为20.6天，较上周增加3.3天。 ➢ 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。截至1月24日，三峡出库流量8140立方米/秒，同比上升20.59%，周环比上升0.62%。 ➢ 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至2024年11月8日，广东电力日前现货市场的周度均价为334.15元/MWh，周环比上升11.91%，周同比下降26.2%。截至2024年11月8日，广东电力实时现货市场的周度均价为306.57元/MWh，周环比上升11.19%，周同比下降33.4%。2）山西电力市场：截至2024年11月14日，山西电力日前现货市场的周度均价为384.67元/MWh，周环比上升16.29%，周同比上升3.5%。截至2024年11月14日，山西电力实时现货市场的周度均价为413.23元/MWh，周环比上升25.79%，周同比上升10.3%。3）山东电力市场：截至2024年11月14日，山东电力日前现货市场的周度均价为319.20元/MWh，周环比下降2.79%，周同比下降11.6%。截至11月14日，山东电力实时现货市场的周度均价为353.81元/MWh，周环比上升7.06%，周同比下降1.3%。（注：：近期电价数据未更新） ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：亚欧气价周环比上升，美国气价周环比下降。截至1月24日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4300元/吨，同比下降14.63%，环比下降3.70%；截至1月23日，欧洲TTF现货价格为14.84美元/百万英热，同比上升67.5%，周环比上升5.0%；美国HH现货价格为4.02美元/百万英热，同比上升75.5%，周环比下降8.0%；中国DES现货价格为14.27美元/百万英热，同比上升49.6%，周环比上升5.8%。 ➢ 欧盟天然气供需及库存：2025年第3周，欧盟天然气供应量54.2亿方，同比下降7.9%，周环比上升1.1%。其中，LNG供应量为24.8亿方，周环比上升4.6%，占天然气供应量的43.8%；进口管道气29.4亿方，同比下 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 降15.0%，周环比下降1.7%。2025年第3周，欧盟天然气消费量注我们估算）为110.2亿方，周环比上升17.3%，同比下降1.8%；2025年1-2周，欧盟天然气累计消费量注我们估算）为294.3亿方，同比下降0.0%。 ➢ 国内天然气供需情况：2024年12月，国内天然气表观消费量为378.40亿方，同比上升0.5%。2024年12月，国内天然气产量为218.10亿方，同比上升4.6%。2024年12月，LNG进口量为714.00万吨，同比下降15.0%，环比上升16.1%。2024年12月，PNG进口量为441.00万吨，同比上升3.8%，环比下降5.2%。 ● 本周行业重点新闻：1）2024年，全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%：2024年全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%。分产业来看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量为14942亿千瓦时，同比增长10.6%。。2）2024年全国规上工业天然气产量2464亿立方米，同比增长6.2%： 2024年12月，全国规上工业天然气产量为218亿立方米，同比增长3.6%；2024年全年，规上工业天然气产量2464亿立方米，同比增长6.2%。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端