食品饮料行业周报：社零数据环比改善，关注旺季需求变化

请认真阅读文后免责条款食品饮料报告日期：2025 年 01 月 22 日社零数据环比改善，关注旺季需求变化——食品饮料行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzq.com相关阅读《春节旺季来临，建议关注零食板块—食品饮料行业周报》2025.01.07《驭风踏浪，稳中求进—食品饮料行业2025 年度投资策略报告》2024.12.07《白酒龙头加大分红，静待需求回暖—食品饮料行业周报》2024.12.03摘要：临近春节白酒进入备货阶段，大众品关注微信小店等新礼赠场景下景气度较高的零食板块。上周申万一级食品饮料板块上涨2.10%，子板块零食（+8.54%）、烘焙食品（+7.45%）、其他酒类（+4.20%）涨幅居前，软饮料（-7.14%）跌幅居前，我们认为在当前积极扩大内需的政策导向下，食品饮料板块有望迎来拐点，我们维持行业“推荐”评级。白酒：国家统计局发布的数据显示，2024 年 12 月社会消费品零售总额 45,172 亿元，同比增长 3.7%。2024 年全国居民人均食品烟酒消费支出 8,411 元，增长 5.4%，占人均消费支出的比重为29.8%。伴随居民消费的提振，白酒板块有望迎来加速修复，当前白酒行业仍处于调整期，估值处于历史较低位置，中长期具备投资价值。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）、山 西 汾 酒 （ 600809.SH ）、 古 井 贡 酒 (000596.SZ) 、 今 世 缘(603369.SH)、金徽酒（603919.SH）。大众品：【零食】继微信之后，京东上周也开启了“送礼物”功能，春节旺季零食板块整体动销积极，叠加新渠道增量，具备较多 催化因素，建议关注三只松鼠（ 300783.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、甘源食品（002991.SZ）、劲仔食品（003000.SZ）。【乳品】截至 2025 年 01 月 10 日，生鲜乳价格为 3.12 元/公斤，止跌回升，我们认为伴随上游过剩产能的持续出清，原奶的低价竞争有望改善，乳品板块有望迎来边际好转。建议关注伊利股份（600887.SH）、新乳业（002946.SZ)。【啤酒】燕京啤酒发布 2024年度业绩预告，公司实现归母净利润 100,000 万元-110,000 万元，同比增长 55.11%-70.62%；扣非后归母净利润 95,000 万元-107,000万元，同比增长 89.91%-113.90%，公司形成以燕京 U8、燕京 V10为代表的大单品与特色产品组合的产品矩阵，业绩增速亮眼。建议关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；宏观经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计偏差风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/01/17EPS（元）PE投资评级股价（元） 2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000596.SZ古井贡酒173.428.6810.7312.5614.5220.016.213.811.9未评级000858.SZ五粮液132.307.788.509.3310.3017.015.614.212.8增持002847.SZ盐津铺子58.911.842.312.933.7231.825.520.115.8买入002991.SZ甘源食品92.003.534.375.256.2126.121.117.514.8增持600600.SH青岛啤酒74.993.143.273.613.9224.023.020.819.1未评级003000.SZ劲仔食品12.710.480.670.851.0827.319.015.011.8买入600519.SH贵州茅台1454.7559.4968.4075.8283.8424.521.319.217.3未评级600809.SH山西汾酒178.568.5610.2311.8013.5320.917.515.113.2未评级600887.SH伊利股份28.401.641.841.831.9917.315.415.514.3增持603369.SH今世缘45.302.522.923.353.8118.015.413.411.8未评级002461.SZ珠江啤酒9.210.280.360.420.4732.725.322.019.5未评级603919.SH金徽酒18.970.650.841.021.1429.322.718.716.7未评级002946.SZ新乳业15.300.500.640.770.9330.723.819.816.5买入300783.SZ三只松鼠35.810.551.001.391.8365.335.825.919.5未评级000729.SZ燕京啤酒11.690.230.350.460.5551.132.925.621.2未评级数据来源：iFinD，华龙证券研究所（五粮液、新乳业、甘源食品、伊利股份、盐津铺子、劲仔食品盈利预测来自华龙证券研究所，其余公司盈利预测及评级均取自 iFinD 一致预期）。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场行情...........................................................................................................................................12 周内价格波动...........................................................................................................................................23 行业要闻...................................................................................................................................................34 重点上市公司公告...................................................................................................................................55 周观点.......................................................................................................................................