计算机行业重大事项点评：豆包实时语音大模型上线，应用落地或加速

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 计算机 2025 年 01 月 21 日 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） 豆包实时语音大模型上线，应用落地或加速 事项：  1 月 20 日豆包实时语音大模型正式推出，并在豆包 App（版本号为 7.2.0 新春版）全量开放。 评论：  国内首款“引领级”语音大模型上线。1）作为一款语音理解和生成一体化的模型，豆包实时语音大模型实现了端到端语音对话。2）相比传统级联模式，该模型在语音表现力、控制力、情绪承接上有显著提升，并具备低时延、对话中可随时打断等特性，语音表达接近真人水准。3）经中国信通院语音大模型能力评估，该模型在内容生成、语音识别与分析、语音检索、语音智能处理、综合服务成熟度等多方位领先行业，满足“引领级”要求。  对标海外 GPT-4o，豆包真实众测满意度更高。1）GPT-4o 被 OpenAI 首席执行官阿尔特曼认定 OpenAI“有史以来最好的模型”，于 2024 年 5 月发布，其语音对话时平均响应时长仅有 320 毫秒，近似人类，其高级语音功能于 2025年 1 月开始全量推出。2）据《科创板日报》报道，豆包大模型团队介绍称，经外部真实众测，豆包大模型相较于 GPT-4o：①情感更饱满：语音语气自然度和情绪饱满度远高于 GPT-4o，能较为准确地捕捉、回应人类情感信息；②更贴合中国用户需求：发布即上线，有能力直接服务亿万用户，而非停留于演示 Demo 层面；③整体满意度更高：以 5 分为满分，豆包实时语音大模型评分为 4.36，GPT-4o 为 3.18。  实时语音大模型或将丰富字节 AIGC 产业生态，加速应用落地。1）促进语音多模态技术发展：语音与视觉、文本等多模态信息有望深度融合，实现更加丰富和自然的交互体验。2）增强用户粘性：据 AI 产品榜 2024 年 12 月数据，豆包 MAU 为 7117 万，全球排名第二，更具“真人感”的对话或有利于满足用户个性化需求，提升服务效率。3）创新行业应用场景：豆包实时语音大模型可提供涵盖从个人助手到行业解决方案的服务，并覆盖家居、医疗、教育、金融等多个领域。4）加速端侧应用落地：AI 情感陪伴能力提升，或为端侧 AI 落地提供新的思路。  AI 更加“人性化”，或向 AGI 更进一步。1）据 OpenAI CEO 奥特曼指出，通用人工智能（AGI）是指 AI 能够像人一样熟练完成重要工作的阶段。OpenAI定义了 AGI 五个层级，依次为语言对话、逻辑推理、代理行动、辅助创新、组织工作。2）豆包实时语音大模型更加“人性化”，模型模拟人类情感、意识与价值观，或意味着在通用人工智能（AGI）上取得了重要进展。  我国语音大模型已取得丰硕成果，但仍有进步空间。1）除字节跳动外，科大讯飞、百度、中国电信、趣丸科技等纷纷开发语音大模型，在并在语音同传、方言识别、语音合成等领域取得了丰富成果。2）在当前及未来一段时间内，高质量语料，端到端架构，跨领域识别，以及情感个性化等仍是语音大模型厂商发力的重要方向。  投资建议：建议关注大模型升级迭代与端侧应用落地带来的投资机会：1）芯片：海光信息、寒武纪、芯原股份、景嘉微；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、沃尔核材、欧陆通；3）数据中心：润泽科技、宝信软件、金山云、光环新网；4）交换机：锐捷网络、紫光股份、光讯科技、华工科技等；5）数据：海天瑞声等；6）应用：科大讯飞、金山办公、第四范式、同花顺等； 5）硬件：恒玄科技、瑞芯微、移远通信、乐鑫科技、中科创达等。  风险提示：技术研发不及预期，行业竞争加剧等。 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 336 0.04 总市值(亿元) 40,887.51 4.26 流通市值(亿元) 34,868.25 4.61 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -11.4% 40.5% 24.0% 相对表现 -8.9% 32.2% 6.9% 相关研究报告 《海外科技行业周报（20250113-20250119）：台积电业绩发布，关注芯片限制禁令进展》 2025-01-20 《计算机行业周报（20250113-20250117）：AI 重塑生活，字节跳动加速布局》 2025-01-19 《海外科技周报（20250106-20250110）：CES 大会复盘：AI、机器人与眼镜》 2025-01-13 -16%8%31%55%24/0124/0424/0624/0824/1125/012024-01-22~2025-01-20计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 1 AIGC 产业重点公司盈利预测与估值表 序号 公司 市值（亿元） 营业收入(亿元) 归母净利润(亿元) PE PS 2022A 2023A 2024E 2022A 2023A 2024E 2022A 2023A/E 2024E 2022A 2023A/E 2024E 1 海光信息 3112.29 51.25 60.12 88.25 8.04 12.63 19.15 387 246 162 61 52 35 2 寒武纪-U 2580.80 7.29 7.09 14.55 -12.57 -8.48 -4.63 -205 -304 -557 354 364 177 3 同花顺 1549.90 35.59 35.64 37.72 16.91 14.02 14.15 92 111 110 44 43 41 4 金山办公 1293.22 38.85 45.56 52.25 11.18 13.18 15.27 116 98 85 33 28 25 5 科大讯飞 1105.24 188.20 196.50 231.34 5.61 6.57 5.98 197 168 185 6 6 5 6 中科曙光 947.13 130.08 143.53 160.19 15.44 18.36 21.67 61 52 44 7 7 6 7 润泽科技 932.18 27.15 43.51 68.38 11.98 17.62 22.16 78 53 42 34 21 14 8 浪潮信息 742.25 695.25 658.67 946.10 20.80 17.83 22.95 36 42 32 1 1 1 9 紫光股份 732.47 740.58 773.08 837.21 21.58 21.03 23.50 34 35 31 1 1 1 10 宝信软件 680.11 131.50 129.16 150.39 21.86 25.54 29.78 31 27 23 5 5 5 11