社会服务行业双周报：24全年社零稳步修复，赴台团队游部分恢复

1 社会服务 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 1 月 20 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业双周报》20250107 《社会服务行业 2025 年度策略》20241223 《社会服务行业双周报》20241223 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 证券分析师：纠泰民 taimin.jiu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300524040001 社会服务行业双周报 24 全年社零稳步修复，赴台团队游部分恢复 前两交易周（2025.1.06-2025.1.17）社会服务板块上涨 2.79%，在申万一级 31个行业排名中位列第 11。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 1.80pct。春节将至，出行热度渐起。我们维持行业强于大市评级。 市场回顾&行业动态数据  前两交易周上证综指累计上涨 0.95%，报收 3241.82。沪深 300 累计上涨0.98%，报收 3812.34。社会服务板块上涨 2.79%，在申万一级 31 个行业排名中位列第 11。社会服务板块跑赢沪深 300 指数 1.80pct。  社会服务子板块及旅游零售板块中三个上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+5.29%）、专业服务（+3.10%）、旅游及景区（+2.99%）、酒店餐饮（-1.67%）、旅游零售（-2.88%）。  据航班管家，1.06-1.12 全国民航执行客运航班量 105209 架次，环比上周增加 3.32%，是 19 年同期水平的 109.97%。其中国际航班量 13017 架次，恢复至 2019 年的 91.71%，环比+0.35%。 双周要闻  24 年社零消费稳步修复。据国家统计局数据，2024 年，我国社会消费品零售总额约为 48.79 万亿元，同比增长 3.5%。按消费类型分，商品零售额约 43.22 万亿元，同比增长 3.2%，餐饮收入则约为 5.57 万亿元，同比增长 5.3%。全年来看，社零保持稳步修复态势，此外以旧换新等促消费政策也助力消费市场良好增长。  春节将至，春运客流预计达 90 亿人次。春节假期即将到来，出行热度渐起，此外 2025 年春节假期天数增加一天，长线游、出境游需求有望进一步增长。从总体规模看，据交通运输等部门预计，春运全社会跨区域人员流动将达到 90 亿人次，铁路、民航客运量有望分别突破 5.1 亿人次和9000 万人次，均创历史新高。  赴台团队游部分恢复。1 月 17 日，文旅部宣布大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游，各项相关工作也在积极筹备中。去哪儿指数小程序显示，1 月 17 日，上海—台北航线搜索量环比上周增长 16%，福州—台北增长最明显，接近 6 倍，厦门增长 1.2 倍。此外，深圳、重庆飞往台北的搜索量也有明显增长。携程方面表示，消息发布后三小时，携程平台上台湾相关搜索量上涨 48%，上海、福建是大陆居民赴台旅游的主要客源地，2019 年占比达三成， 投资建议  回顾 2024 年，社零消费稳中有升，出行市场维持高景气运行，期待 2025年居民收入与消费信心能进一步增长。我们建议关注后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际；跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，建议关注中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；受益于商务复苏的会展品牌米奥会展、兰生股份；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。 评级面临的主要风险  出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 2025 年 1 月 20 日 社会服务行业双周报 2 目录 1、前两交易周行业表现 .................................................................................. 4 1.1 申万（2021）社会服务前两交易周涨幅 ....................................................................................... 4 1.2 社会服务子板块市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3 个股市场表现 .................................................................................................................................. 5 1.4 子行业估值 ...................................................................................................................................... 5 2、行业公司动态及公告 .................................................................................. 7 2.1 行业重要新闻：............................................................................................................................... 7 2.2 上市公司重点公告： ....................................................................................................................... 9 3、出行数据跟踪 ............................................................................................ 10 4、投资建议 ...................................................................................................