汽车行业跟踪：1月狭义乘用车零售预计175.0万辆，汽车流通协会预计2025年汽车“双新”补

2 汽车行业跟踪（2025.1.13-2025.1.17）：1 月狭义乘用车零售预计 175.0 万辆，汽车流通协会预计 2025 年汽车“双新”补贴政策将惠及超 1500 万辆乘用车 [Table_Industry] 汽车行业 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 20 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 汽车 投资评级 看好 上次评级 看好 丁泓婧 汽车行业分析师 执业编号：S1500524100004 联系电话：13062621910 邮 箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨 汽车行业研究助理 邮 箱：xuguoquan@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 汽车行业跟踪（2025.1.13-2025.1.17）： 1月狭义乘用车零售预计 175.0 万辆，汽车流通协会预计 2025 年汽车“双新”补贴政策将惠及超 1500 万辆乘用车 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 20 日 投资要点： [Table_Summary] ➢ 行业重点新闻。（1）乘联分会：1 月狭义乘用车零售预计 175.0 万辆，新能源预计 72.0 万辆。1 月 17 日，乘联分会发文初步推算，1 月狭义乘用车零售总市场规模约为 175.0 万辆，同比下降 14.6%，环比上月下降 33.6%；新能源零售预计 72 万辆，渗透率约 41.1%。（2）汽车流通协会：预计 2025 年汽车“双新”补贴政策将惠及超 1500 万辆乘用车。1 月 17 日，商务部等 8 部门联合印发《关于做好 2025 年汽车以旧换新工作的通知》。对此，流通协会初步测算，2025 年享受报废更新补贴的乘用车超过 500 万辆；享受置换更新补贴的乘用车超过 1000 万辆，2025 年汽车以旧换新政策将惠及更多消费者。（3）2024 年我国汽车产销量均超 3100 万辆。1 月 13 日，中汽协发布数据显示，2024 年我国汽车产销量分别达 3128.2 万辆和 3143.6 万辆，连续第二年产销量分别突破 3000 万辆。（4）上汽通用发布 2025 年发展规划。1月 13日第一电动消息，上汽通用发布了2025年发展规划，涵盖整车架构、动力升级、智能化转型及产品规划等多个方面。（5）零跑汽车成第二家盈利新势力，提前一年达成目标。1 月 13 日，零跑汽车发布盈利预告，2024 年第四季度实现净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标。（6）合资燃油车“价格战”再加码，东风雪铁龙凡尔赛 C5 X 补贴后“打五折”、至高优惠超 7 万。东风雪铁龙品牌方的神龙汽车在 2025 年开年再次抛出了置换补贴至高 5.6 万元、叠加国补1.5 万元后最高超 7 万元的优惠政策。乘联分会最新数据显示，2024年主流合资品牌乘用车零售销量 629.89 万辆，同比下降 15.7%，市场份额为 27.5%，较 2023 年减少近 7 个百分点。（7）自动驾驶赛道2025 年将迎“爆发期”，“无人化”成主旋律。1月 14 日，小马智行宣布在北京开展自动驾驶高快速路无人化测试。同日华为车BU宣布，华为乾崑智驾泊车代驾 VPD 在全球首个机场的商用试点落地深圳机场，深圳市将率先以深圳机场为试点，开展自主泊车功能应用。（8）理想汽车 AD Max V13.0 将随 OTA7.0 全量推送，实现全场景端到端，车位到车位无断点。1 月 15 日第一电动消息，理想汽车官方宣布，全新 AD Max V13.0 将随 OTA 7.0 全量推送。（9）华为快充自动充电机器人首搭尊界 S800。1 月 15 日，一段华为无人充电机器人内测视频曝光，展示了尊界 S800 的无人驾驶及智能充电相关功能，主要是其无人超充流程。（10）奔驰、宝马、奥迪 2024 年全球销量均下滑，比亚迪理想等新势力崛起。快科技 1 月 15 日消息，奔驰、宝马、奥迪三大传统豪华品牌公布了 2024 年全球销量数据，均出现下滑。（11）海关总署:去年我国电动汽车出口量突破 200 万辆。1 月 13 日，在国新办举行的新闻发布会上，海关总署统计分析司司长吕大良介绍，2024 年 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 我国电动汽车出口量首次突破 200 万辆。 ➢ 行情回顾：本周 A 股汽车板块跑赢大盘。（1）本周沪深 300 指数涨幅2.14%，其中汽车板块涨幅 4.38%，涨跌幅位居 A 股中信一级行业第11 位。（2）本周 SW 乘用车涨幅 3.52%，小鹏汽车-W、北汽蓝谷领涨。（3）本周 SW 商用车涨幅 4.86%，安凯客车、*ST 汉马领涨。（4）本周 SW 汽车零部件涨幅 4.90%，骏创科技、泰祥股份领涨。 ➢ 本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢ 风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 1、 行业重点新闻 ............................................................................................................................... 5 2、 板块市场表现：本周 A 股汽车板块跑赢大盘 ............................................................................ 8 3、 本周乘用车、商用车、汽车零部件板块 PE 估值均上升 ......................................