陆股通2024Q4持仓点评：陆股通Q4减持食饮电力医药，增持非银电新传媒

证券研究报告：金融工程报告 2025 年 1 月 11 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 近期研究报告 《基本面行情持续，多因子模型强势——中邮因子周报 20250105》 - 2025.01.06 《融资资金大幅流出 TMT，ETF 资金回流科创芯片，泛科技有望止跌反弹——行业轮动周报 20250105》 - 2025.01.06 《各指标均要触及临界值,大小盘风格差有望收敛 ——微盘股指数周报20250105》- 2025.01.06 《缩量整固，后续仍然有望重回升势 ——微盘股指数周报 20241222》 - 2024.12.23 《反弹看科创芯片泛科技，回调看红利，ETF 资金持续把握节奏——行业轮动周报 20241222》 - 2024.12.23 《成分股回归基本面，低波风格持续——中邮因子周报 20241222》 - 2024.12.23 《ETF 净流入中游制造、TMT，红利分歧较大——行业轮动周报 20241215》 - 2024.12.16 《反转因子占优，低波风格领涨——中邮因子周报 20241215》 - 2024.12.16 《万得微盘股指数领跑宽基指数——微盘股指数周报 20241215》 - 2024.12.16 《GRU 模型增配周期风格，重视主线熄火下红利的补涨机会——行业轮动周报 20241208》 - 2024.12.10 《年度收官在即，诺安多策略领跑微盘基金——微盘股指数周报20241208》 - 2024.12.09 《GRU 行业轮动超额收益持续恢复，市场预计继续震荡——行业轮动周报20241201》 - 2024.12.02 金工点评 陆股通 Q4 减持食饮电力医药，增持非银电新传媒 ——陆股通 2024Q4 持仓点评 ⚫ 投资要点 陆股通四季度整体净流出 1393 亿元，其中减持金额最多的是食品饮料、电力和医药，增持最多的是非银行金融、电力设备及新能源和传媒。前十大重仓股调出紫金矿业、调入比亚迪。 ⚫ 四季度持股市值变化 截至 2024 年 12 月 31 日，陆股通持股市值为 22098 亿元，较 2024年 9 月 30 日减少了 1974 亿元，较 2023 年 12 月 31 日增加了 2105 亿元，整体呈现企稳回升态势。陆股通持股市值占 A 股流通市值比为2.85%，较 2024 年 9 月 30 日减少了 30bp，较 2023 年 12 月 31 日减少了 11bp，整体呈现平稳态势。 ⚫ 前五大市值行业及占比 按照中信一级行业统计，前五大市值行业分别是电力设备及新能源、食品饮料、银行、电子和医药，占比分别为 13.5%、9.85%、9.74%、8.96%和 6.92%。 ⚫ 行业占比变化 从环比变化看，Q4 相对 Q3 占比提升居前的五个中信一级行业是电子(0.99%)、电力设备及新能源(0.96%)、非银行金融(0.72%)、银行(0.65%)和家电(0.26%)；占比下降居前的五个中信一级行业是食品饮料(-1.05%)、医药(-0.9%)、汽车(-0.71%)、有色金属(-0.69%)和基础化工(-0.5%)。 ⚫ 净流入变化 陆股通四季度净流出 1393 亿。其中，按照中信一级行业来看，净流入居前的行业是非银行金融(141 亿元)、电力设备及新能源(24亿元)、传媒(18 亿元)、消费者服务(10 亿元)和通信(7 亿元)；净流入居后的是食品饮料(-231 亿元)、电力及公用事业(-214 亿元)、医药(-178 亿元)、银行(-141 亿元)和有色金属(-138 亿元)。 ⚫ 前十大重仓股 陆股通持股前十大重仓股分别为宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力、中国平安、迈瑞医疗、国电南瑞、汇川技术、比亚迪。较上个季度相比前十大持股中调出紫金矿业、调入比亚迪。 ⚫ 风险提示： 美联储加息风险；地缘政治风险；汇率变化风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 观点综述 ................................................................................. 4 2 陆股通 2024 年 Q4 持仓分析 ................................................................. 5 2.1 沪深港通新规 ......................................................................... 5 2.2 陆股通 2024 年 Q4 持仓分析 ............................................................. 5 3 风险提示 ................................................................................ 11 3.1 美联储加息风险 ...................................................................... 11 3.2 地缘政治风险 ........................................................................ 11 3.3 汇率变化风险 ........................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 陆股通持股市值及占 A 股流通市值比 ............................................... 5 图表 2： 陆股通持股市值按中信一级行业分布 ............................................... 6 图表 3： 陆股通持股占比变化按中信一级行业分布 ........................................... 6 图表 4： 陆股通持股市值按中信二级行业分布(前 30) ......................................... 7 图表 5： 陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(前 30) ................................. 7 图表 6： 陆股通持股市值占比变化按中信二级行业分布(前 30) ................................. 8 图表 7： 陆股通季度净流入