半导体行业月度报告：半导体行业持续复苏，AI催生技术革新

行业月度报告 · 半导体行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 半导体行业持续复苏，AI 催生技术革新 2025 年 1 月 16 日 核心观点 ⚫ 行业数据跟踪：截至 2024 年 11 月，全球半导体行业销售额为 578 亿美元，环比增长 1.6%，并实现了连续八个月的同比正增长。从发展趋势来看，美国半导体行业增速较快，我国半导体行业保持稳定持续的增长，仍旧为全球主要的半导体市场之一。集成电路市场中，2024 年 12 月，我国集成电路进口金额为365.52 亿美元，同比增加 9.6%；进口数量为 478 亿个，同比增长 13.01%，环比增长 4.23%。在半导体设备领域，2024 年 11 月，我国半导体设备进口金额为 34.26 亿美元，同比下降 8.1%；进口数量为 5304 台，同比增长 19.2%。在存储芯片领域，2024 年 11 月，NAND 价格环比下降 36.27%，系终端产品销售不及预期，终端厂商采购策略保守化。 ⚫ 行业新闻：1）AI 推动半导体行业增长：博通公司的 AI 业务实现了显著的增长，全财年营收同比增长 220%，达到 122 亿美元，成为推动公司半导体业务收入创下新高的关键力量。此外，市场对定制款 AI 芯片 ASIC 的需求预计到2027 年将达到 600 亿至 900 亿美元，预示着 AI 相关半导体业务的快速增长潜力。2）半导体企业积极布局先进制程和 AI 应用：AMD 发布了采用先进 Zen 5架构和 X3D 技术的新一代处理器，旨在提升游戏和创作领域的性能。SK 海力士开发了适用于 AI 数据中心的高容量固态硬盘，以满足 AI 应用对存储的需求。台积电在美国扩大投资和生产，开始生产 4 纳米芯片，并计划在未来生产2 纳米芯片，以支持人工智能等先进应用的发展。这些举措显示了半导体企业在先进制程技术和 AI 应用领域的积极布局。 ⚫ 板块跟踪：1）近一个月半导体指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑赢沪深 300 指数 6.73 个百分点，跑赢电子指数 3.95 个百分点。从具体数据来看，半导体行业指数涨跌幅为 3.21%，电子行业指数涨跌幅为-0.74%，沪深 300 指数涨跌幅为-3.52%。2）近一年半导体指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑赢沪深 300 指数 24.35 个百分点，跑赢电子指数 9.40 个百分点。从具体数据来看，半导体行业指数涨跌幅为 40.04%，电子行业指数涨跌幅为 30.64%，沪深 300 指数涨跌幅为 15.69%。 ⚫ 投资建议：半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期上行。我们建议关注 AI+应用相关以及半导体设备零部件领域龙头公司，重点关注：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技，关于半导体材料、设备和封测板块，我们认为当前具备配置价值，建议关注半导体材料公司，华海诚科、江丰电子、北方华创、拓荆科技、长电科技、甬矽电子。 ⚫ 风险提示：半导体行业复苏不及预期的风险，国际贸易摩擦激化的风险，技术迭代和产品认证不及预期的风险，产能瓶颈的风险 半导体 推荐 维持 分析师 高峰 ：010-8092-7671 ：gaofeng_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 王子路 ：010-80927632 ：wangzilu_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522050001 相对沪深 300 表现图 2025-01-16** 资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：iFind 中国银河证券研究院 相关研究 -40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%2024-01-152024-02-012024-02-282024-03-182024-04-082024-04-252024-05-172024-06-052024-06-252024-07-122024-07-312024-08-192024-09-052024-09-262024-10-222024-11-082024-11-272024-12-162025-01-03电子沪深300行业月度报告 · 半导体行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 行业跟踪：半导体持续复苏，存储芯片价格下滑 ....................................................... 3 二、 行业新闻：AI 浪潮涌动，技术革新不断 .............................................................. 6 三、 板块跟踪：数字芯片设计表现突出，前景广阔 ......................................................... 7 四、 投资建议 ........................................................................................ 8 五、 风险提示 ........................................................................................ 8 行业月度报告 · 半导体行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、行业跟踪：半导体持续复苏，存储芯片价格下滑 2024 年 11 月，全球半导体行业销售额为 578 亿美元，环比增长 1.6%，并实现了连续八个月的同比正增长。11 月份，除亚太地区/所有其他地区（1.5%）和美洲（4.4%）之外，日本（-0.8%）、欧洲（-0.7%）和中国（-0.1%）的月度销量均有所下降。从 2024 年第三季度的整体表现来看，美国（46.3%）、中国（22.9%）、日本（7.7%）和亚太及其他地区（18.4%）均实现了环比正增长。从发展趋势来看，美国半导体行业增速较快，我国半导体行业保持稳定持续的增长，仍旧为全球主要的半导体市场之一。 图1：全球半导体行业销售额及环比（单位：左轴-十亿美元，右轴-%） 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 图2：中国半导体行业销售额及环比（单位：左轴-十亿美元，右轴-%） 资料来源：iFind，中国银河证券研究院 2024 年 12 月，我国集成电路进口金额为 365.52 亿美元，同比增加 9.6%；进口数量为 478 亿个，同比增长 13.01%，环比增长 4.23%。我国集成电路进口金额和进口数量均同比高增，主要系全球经济的弱复苏及下游用户库存逐渐去化。虽然我国集成电路产业发展较快，但对进口芯片仍有一定的依赖程度，我国本土厂商在中高端芯片领域