基础化工行业周报：行业周报（20250106-0112）美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1基础化工行业周报（20250106-0112）同步大市-A(维持)美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升2025 年 1 月 13 日行业研究/行业周报基础化工行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级600160.SH巨化股份买入-B603379.SH三美股份买入-B00297.HK中化化肥买入-A01164.HK中广核矿业买入-B601857.SH中国石油买入-B600378.SH昊华科技买入-B000830.SZ鲁西化工买入-B相关报告：【山证基础化工】北美严寒天气推升石化价格，叠加检修推动淡季不淡-行业周报（20241230-20250105） 2025.1.7分析师：李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com刘聪颖执业登记编码：S0760524110002邮箱：liucongying@sxzq.com研究助理：王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com投资要点周观点：美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升。1 月 10 日，美国财政部宣布对俄罗斯实施新一轮严厉制裁，此举不仅标志着国际制裁环境的进一步收紧，还可能对全球船运市场和石油供给带来深远影响。市场影响方面，此次制裁的升级预计将严重限制俄罗斯原油的出口能力，进而对中国等依赖俄罗斯原油进口的国家造成冲击。短期内，这可能导致原油等石化产品的进口成本显著上升，给相关企业带来经营压力。同时，船运市场也将面临更加紧缺的局面，船舶运力可能出现供不应求的状况，进一步推高运输成本。石化：宏观面及冬季风暴利好支撑，油价震荡上涨。中国 12 月财新 PMI连续三个月扩张，中国将增加发行超长期特别国债刺激经济，市场对中国经济前景乐观，加之欧美寒冷天气增加取暖需求，市场担忧西方国家对俄罗斯和伊朗的制裁将导致供应收紧及美国冬季风暴支撑，原油价格冲高，美国政府近期公布新的针对中东某国原油的出口限制措施，重点针对所谓的运输俄罗斯原油的影子舰队。本周炼油利润为 444.6 元/吨，同比上涨 13%。国产 LNG价格延续弱势，受寒冷天气影响美气价格飙涨。下游需求用量缩减，截止到本周五，国产 LNG 市场周均价为 4458 元/吨，较上周跌幅 0.96%。受寒冷天气影响，需求增加而供应减少，美国天然气期货价格持续飙涨。截止到本周五，Henry Hub 天然气期货主力合约结算价格为 3.98 美元/百万英热单位，较上周增长 18.2%。美国各地极寒天气和暴风雪导致天然气需求大幅提升，而天然气井及管道出现冻结，天然气供应下降。投资建议1）10 年期国债收益率下行背景下，建议关注高股息分红央企。2）建议关注供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。3）美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升，建议关注油气行业。重点公司推荐：巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。风险提示原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录1. 化工市场：美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升...........................................................32. 石化板块........................................................................................................................................................................... 62.1 本周观点：宏观面及冬季风暴利好支撑，油价震荡上涨..................................................................................... 62.2 行业数据与上市公司跟踪......................................................................................................................................... 73. 投资建议........................................................................................................................................................................... 74. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 中国制造业 PMI（%）.......................................................................................................................................... 3图 2： 工业品 PPI 及工业增加值同比（%）...................................................................................................................3图 3： 中国出口（亿美元）............................................................................................................................................... 4图 4： 细分板块涨跌幅....................................................................................................................................................... 4图 5： 周度个股涨跌幅前五................................................................................