房地产行业：国君济南供热REIT网下获配超140倍

请务必阅读正文之后的重要声明部分房地产证券研究报告/行业定期报告2025 年 01 月 05 日评级：无评级分析师：由子沛执业证书编号：S0740523020005Email：youzp@zts.com.cn分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn分析师：李垚执业证书编号：S0740520110003Email：liyao01@zts.com.cn分析师：侯希得执业证书编号：S0740523080001Email：houxd@zts.com.cn基本状况上市公司数58行业总市值(亿元)1554.32行业流通市值(亿元)682.86行业-市场走势对比相关报告1、《本周多单 REITs 启动询价》2024-11-242、《销售改善，政策刺激显效果》2024-11-193、《两单 REITs 变更回收资金投向》2024-11-17报告摘要本周行情回顾：本周 REITs 指数上涨 2.49%，其中经营权类上涨 1.76%，产权类上涨 4.87%。沪深300 累计下跌 5.17%，中证 500 指数下跌 7.99%，中证全债指数上涨 0.67%，中债 1年期国债指数上涨 0.01%，中债 10 年期国债指数上涨 0.73%，中证转债指数下跌1.70%。上市以来 REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为-0.34、-0.39、0.58，与沪深 300、中证 500 相关性分别为 0.31、0.37。行业基本情况：重点事件：1）国泰君安城投宽庭保租房 REIT 近期解禁，解禁前流通份额占比 23.61%，解禁后占比 66%。2）东吴苏园产业 REIT 原始权益人及其关联方于 2024 年 1 月 2日起累计增持已发行基金总份额的 1.38%，目前合计持有 41.37%，且未来 6 个月内将不会减持。3）中信建投国家电投新能源 REIT 收到江苏电力公司的国补应收账款回款 2,252.74 万元。4）易方达华威市场 REIT 网下获配 80.132 倍。5）国泰君安济南能源供热 REIT 网下获配 140.96 倍。6）中银中外运仓储物流 REIT 于 2024 年 12月 30 日已申报。本周 REITs 交易活跃度提高，周内交易金额为 28.6 亿（+14.3%），日均换手率为 0.8%（+0.1pct），其中，高速公路 8.6 亿(+35.2%)、0.7%(+0.2pct)，生态环保 1.2 亿(+52.8%)、1.2%(+0.4pct)，清洁能源 3.1 亿(+15.8%)、0.6%(0.0pct)，产业园区 8.3亿（+51.1%)、1.1%(+0.3pct)，仓储物流 3.1 亿(+40.3%)、0.8%(-2.3pct)，保租房 2.2亿(-8.5%)、0.8%(-4.0pct)，消费类 2.0 亿(+27.2%)、0.8%(-2.2pct)。投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率持续下行，长期看 REITs具备较强配置属性，建议投资者关注资产扩容及扩募带来一定投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1.主要事件梳理...........................................................................................................32.本周市场表现...........................................................................................................4本周主要指数市场表现........................................................................................4本周 REITs 市场价格表现....................................................................................5本周 REITs 市场交易情况....................................................................................9本周 REITs 估值情况........................................................................................... 9项目审批进展.....................................................................................................10投资观点................................................................................................................... 12风险提示................................................................................................................... 13图表目录图表 1： 本周已上市 REITs 公告汇总........................................................................3图表 2： 本周已审核待发行 REITs 公告汇总............................................................ 4图表 3： 本周主要指数市场表现................................................................................4图表 4： REITs 与股市相关性....................................................................................5图表 5： REITs 与债券的走势情况............................................................................ 5图表 6： REITs 指数整体表现................................................................