半导体行业月报：豆包AI生态加速发展，关注国内AI算力产业链

第 1 页 / 共 51 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 半导体 分析师：邹臣 登记编码：S0730523100001 zouchen@ccnew.com 021-50581991 豆包 AI 生态加速发展，关注国内 AI算力产业链 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 半导体相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：美国半导体出口管制再升级，端侧 AI 新品陆续发布》 2024-12-10 《半导体行业月报：半导体行业 24Q3 延续复苏趋势，关注自主可控方向》 2024-11-08 《半导体行业月报：消费电子新品密集发布，AI 大模型持续迭代》 2024-10-11 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22楼 发布日期：2025 年 01 月 10 日 投资要点：  12 月半导体行业表现相对较弱。2024 年 12 月国内半导体行业（中信）下跌 0.29%，同期沪深 300 上涨 0.47%，半导体行业（中信）年初至今上涨 24.63%；12 月费城半导体指数上涨1.08%，同期纳斯达克 100 上涨 0.39%，年初至今费城半导体指数上涨 19.27%。  全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落。2024 年 11 月全球半导体销售额同比增长 20.7%，连续 13 个月实现同比增长，环比增长 1.6%；根据 WSTS 的预测，上调预测2024 年全球半导体市场销售额同比增长 19%，预计 2025 年将同比增长 12.5%。下游需求呈现结构分化趋势，消费类需求在逐步复苏中，根据 Canalys 的数据，全球智能手机出货量 24Q3 同比增长 5%，全球 PC 出货量 24Q3 同比增长 1.3%，预计 AI 手机及AI PC 渗透率快速提升，全球可穿戴腕带设备出货量 24Q3 同比增长 3%，全球 TWS 耳机出货量 24Q3 同比增长 15%。全球部分芯片厂商 24Q3 库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商 24Q3 库存水位环比继续下降，库存持续改善；晶圆厂产能利用率 24Q3 环比持续回升，预计 24Q4 有望继续提升。2024 年 12 月 DRAM 与NAND Flash 月度现货价格环比回落，整体进入调整阶段。全球半导体设备销售额 24Q3 同比增长 19%，中国半导体设备销售额24Q3 同比增长 17%，2024 年 11 月日本半导体设备销售额同比增长 35.2%，环比增长 5.2%；SEMI 预计 2024 年全球半导体设备销售额同比增长 3.4%，2025 年继续增长 17%。全球硅片出货量24Q3 同比增长 6.8%，环比增长 5.9%；根据 SEMI 的最新预测，2024 年全球硅晶圆出货量预计下降 2%，2025 年将强劲反弹10%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。  投资建议。根据火山引擎 2024 冬季 force 原动力大会披露的数据，豆包大模型的日均调用量在高速增长，2024 年 5 月豆包大模型的日均 tokens 调用量为 1200 亿，7 月增长到 5000 亿，9 月达1.3 万亿，截止 2024 年 12 月 15 日已经突破了 4 万亿，在 7 个月的时间里增长超过 33 倍。豆包大模型在各个场景都在全面的开发，在信息处理场景，最近三个月豆包的调用量增长了 39 倍，它能帮助企业更好的去分析和处理数据。字节跳动豆包为国内领先AI 大模型，豆包 AI 生态加速发展，有望引领国内大模型厂商发力AI 生态，进而推动国产厂商加大 AI 算力投资，建议关注 AI 算力芯片、铜连接、PCB、服务器电源、液冷系统等 AI 算力产业链投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 -21%-10%1%11%22%33%44%55%2024.012024.052024.092025.01半导体沪深300第 2 页 / 共 51 页 半导体 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 2024 年 12 月半导体行业市场表现情况 .......................................................... 5 2. 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回落 ................... 7 2.1. 全球半导体月度销售额继续同比增长 .............................................................................. 7 2.2. 消费类需求逐步复苏，预计 AI 手机及 AI PC 渗透率将快速提升 ................................... 10 2.2.1. 全球智能手机季度出货量延续增长趋势，预计 AI 手机市场份额未来几年将快速提升 .................................................................................................................................. 11 2.2.2. AI PC 产业生态加速迭代升级， AI PC 或成为推动全球 PC 出货量恢复增长的重要动力 ............................................................................................................................... 19 2.2.3. 全球可穿戴腕带设备季度出货量实现同比增长，端侧 AI 在可穿戴设备落地 ...... 25 2.2.4. 苹果 Vision Pro 开启空间计算时代，有望助力 2024 年全球 XR 市场恢复增长 .. 29 2.2.5. 中国新能源汽车月度销量继续高速增长，中国汽车月度销量创历史新高............ 32 2.3. 全球部分芯片厂商季度库存水位环比基本持平，国内部分芯片厂商季度库存水位环比持续下降 ................................................................................................................................... 33 2.4. 晶圆厂产能利用率季度环比持续回升，预计 24Q4 有望继续提升 ............................