固收专题报告：出海非洲系列2，哪些非洲国家适合出海？

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 出海非洲系列 2——哪些非洲国家适合出海？ ---东北固收专题报告 报告摘要： [Table_Summary] 非洲是一个“大洲认同感”远强于“国家认同感”的地区，一提到非洲，人们会联想到这片广阔的土地，联想到动物迁徙、丰富的资源、饥荒和疾病等等问题。但事实上，54 个非洲国家各不相同，将其简单视为一个整体是不够恰当的。因此，本篇报告从出海的视角出发，设置了九个维度的量化评价体系来对非洲各国的发展现状进行评估，最终形成对 54 个非洲经济体的定量排序，作为判断其经济发展前景、以及是否适合作为出海目的地的主要依据。 所谓九维量化评价体系，涵盖了对非洲各国基础环境、生产要素、市场、创新等问题的讨论，具体包括：1、宏观经济稳定性；2、人口与劳动力市场；3、基础设施、；4、科技创新；5、金融市场；6、资源储备；7、对外开放；8、土地和农业；9-社会治理。 通过对这九个维度进行综合对比，本文筛选出了五个综合竞争力更强、更有望实现可持续发展的非洲经济体，包括：南非、埃及、摩洛哥、阿尔及利亚、尼日利亚，预计这些国家也将是非洲地区未来 10-20年的增长重心。 相比之下，非洲综合竞争力偏弱的国家主要包括：南苏丹、索马里、津巴布韦、几内亚、苏丹、刚果布等，事实上这些国家也大多对应了地缘局势并不十分稳定的地区。 另外，从出海企业的视角出发，企业相对更关注其中的维度 1、2、3、6。其原因在于，维度 1（宏观经济稳定性）决定了出海企业的经营安全；维度 2（人口与劳动力市场）决定了目标市场的需求潜力；维度 3（基础设施）决定了需求能否被触达；而维度 6（资源储备）决定了需求端的支付能力。因此，本文进一步聚焦这四个核心维度，对其进行综合分析，得分较高的地区即为现阶段更适合作为出海目的地的非洲国家。 事实上，四维指标筛选的结果与九维指标筛选的结果基本类似，只是国家之间的排序略有调整。其中，埃及、南非依然属于第一梯队，其次是人口大国尼日利亚，进而是北非的摩洛哥、阿尔及利亚等国家。 风险提示：非洲国家地缘局势不稳定，非洲国家货币币值不稳定。 1 [Table_Date] 发布时间：2024-12-31 [Table_Invest] 九维量化评价体系介绍 [Table_Report] 相关报告 《东北固收专题报告：行业周期的分化与交汇》 --20241231 《中观经济数据视角下的行业比较与轮动策略》 --20241231 《宠物经济转债梳理》 --20241230 《转债市场一周回顾（2024/12/23-2024/12/27）》 --20241230 《【东北固收】工企利润弱修复，地产市场全面 回 暖 — — 政 策 及 基 本 面 周 度 观 察（20241228）》 --20241230 [Table_Author] 证券分析师：杨旭 执业证书编号：S0550523070001 18115884078 yangxu@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 14 [Table_PageTop] 证券研究报告 目 录 1. 九维量化评价体系介绍 ...................................................................................... 3 2. 以维度 1（宏观经济稳定性）为例进行简要介绍 ........................................... 4 3. 哪些非洲国家的综合竞争力更强？哪些地区更适合出海？ .......................... 8 4. 风险提示 ............................................................................................................ 12 图表目录 图 1：九维量化评价体系介绍 ................................................................................................................................. 4 图 2：维度 1：宏观经济稳定性 .............................................................................................................................. 5 图 3：非洲各国 2023 年 GDP：百万美元 .............................................................................................................. 6 图 4：非洲各国 2023 年人均 GDP：美元 .............................................................................................................. 6 图 5：非洲各国近十年 GDP 增速均值：% ........................................................................................................... 6 图 6：非洲各国 2023 年 CPI 同比：% ................................................................................................................... 6 图 7：非洲各国 2023 年总债务/GDP：% .............................................................................................................. 6 图 8：非洲各国 2023 年财政收入/GDP：% .......................................................................................................... 6 图 9：非洲各国 2023 年财政支出/GDP：% ..........................................................................................