纺织服装行业品牌力跟踪月报202412期：冰雪季来临，关注冰雪运动及旅行带动相关产品销售

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年01月07日优于大市纺织服装品牌力跟踪月报 202412 期冰雪季来临，关注冰雪运动及旅行带动相关产品销售核心观点行业研究·行业月报纺织服饰优于大市·维持证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004S0980523070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装 2025 年度投资策略-首选竞争格局优化方向，关注提振消费高弹性机会》 ——2024-12-30《纺织服装海外跟踪系列五十四-耐克二季度业绩超预期，产品线调整和库存清理致下半财年压力加大》 ——2024-12-22《纺织服装双周报（2412 期）-11 月越南和中国纺织品出口快速增长，服装零售增速回落》 ——2024-12-20《国际服饰品牌镜鉴系列行业专题：优衣库——逆势增长典范，从东亚走向全球》 ——2024-12-18《纺织服装海外跟踪系列五十三-露露乐蒙第三季度收入和利润超预期，中国市场引领增长》 ——2024-12-09百度搜索指数：12 月户外运动品牌围绕冰雪运动开展活动，热度涨幅居前。1）运动品牌中，安踏/fila/迪桑特/始祖鸟/李宁/Lululemon 热度环比提升，其中户外品牌迪桑特和始祖鸟百度搜索指数涨幅居前，分别提升 17.0%和 81.1%。雪季到来，户外品牌围绕冰雪运动开展活动。迪桑特 12 月开展迎峰而上品牌发布会，邀请品牌代言人与来自冰雪运动领域的专家和爱好者参与活动；始祖鸟在吉林松花湖开设全球首家 RSC雪场限时体验空间，为滑雪爱好者提供休息庇护所，践行可持续理念。2）休闲品牌中，波司登/巴拉巴拉/江南布衣/比音勒芬热度环比上涨，其中波司登/比音勒芬涨幅超过 38%。各品牌积极开展品牌代言人和联名活动，波司登和哈尔滨官方联合在哈尔滨圣索菲亚教堂广场前举办“致敬冰雪 · 尔滨 X 波司登”时尚大秀，开创“中国品牌 X 中国城市”合作新模式。比音勒芬官宣丁禹锡作为代言人并举办见面会，巴拉巴拉和哈利波特联名上新，并和消费者进行趣味互动。运动社区：大部分运动品牌虎扑热度提升，识货平台整体销量回落，折扣改善。虎扑：12 月大部分运动品牌虎扑讨论热度回升。耐克/李宁/阿迪为前三位，分别环比+13/-5/+46 条至 269/209/100 条。耐克、阿迪、李宁主要讨论球星赛事和代言人，安踏、361 度、特步的高热帖主要讨论旗下产品，361 度于 12 月发售约基奇初代签名鞋 Joker1 并开展线下首发活动，在虎扑社区引起热议。识货：1）品牌 Top1-3 产品合计销量，12 月整体品牌销量环比回落，阿迪达斯销量实现增长。国际品牌中耐克（含 Jordan）继续处于第一位（销量 21.3 万，-6.6%），阿迪达斯在第三位（销量 4.8 万，+2.3%）；本土品牌中李宁的销量最高（销量 5.5万，-38.9%），安踏（销量 1.9 万，-3.5%）、361 度（销量 3.1 万，-51.4%）、特步（销量 1.3 万，-50.3%）。12 月安踏/李宁/361 度/耐克/阿迪折扣分别改善 0.4/0.1/0.2/0.3/0.4，特步折扣加深 0.3。风险提示：宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：关注冰雪运动及冰雪旅行带动相关产品销售。近年来冰雪运动热度、参与人次持续提升，2023 年底以来哈尔滨旅游的出圈进一步带动冰雪旅游热度。近期在校学生寒假已至，叠加今年春节假期提前，冰雪运动及冰雪旅游旺季来临，同时在积极推动冰雪经济的政策支持下，我们看好运动户外鞋服、冲锋衣、羽绒服等冬季鞋服产品销售，有相关产品优势、或相关营销推广的品牌热度及销量有望提升。我们重点推荐安踏体育、李宁、特步国际、361 度、波司登、森马服饰。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E02020安踏体育优于大市71.519824.824.7614.81502331李宁优于大市14.83761.221.3712.210.801368特步国际优于大市5.11340.470.5410.89.401361361 度优于大市3.9790.550.647.16.103998波司登优于大市3.63880.320.3611.29.9002563森马服饰优于大市6.91850.410.4616.714.9资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录百度搜索指数：12 月户外运动品牌围绕冰雪运动开展活动，热度涨幅居前 ..............4运动品牌：户外品牌百度搜索热度涨幅居前，围绕冰雪运动开展活动 .......................... 4休闲品牌：各品牌开展品牌代言人和联名活动，波司登和江南布衣热度显著提升 ................ 4运动社区：大部分运动品牌虎扑热度提升，识货平台整体销量回落，折扣改善 .......... 6虎扑：讨论内容主要与产品、球星赛事相关，大部分品牌讨论热度上升 ........................ 6识货：整体畅销款销量环比回落，大部分品牌折扣改善 ...................................... 6风险提示 ..................................................................... 10投资建议：关注冰雪运动及冰雪旅行带动相关产品销售 ............................. 10请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 运动品牌 2022 年 12 月至 2024 年 12 月百度指数月度表现 .................................. 5图2： 休闲品牌 2022 年 12 月至 2024 年 12 月百度指数月度表现 .................................. 5图3： 虎扑社区当月各品牌相关讨论贴数 ...................................................... 6图4： 识货近三月各品牌 TOP3 产品销量、价格及折扣 ........................................... 7图5： 本土运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 8图6： 国际运动品牌识货当月热销产品截图 .................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4百度搜索指数：12 月户外运动品牌围绕冰雪运动开展活动，热度