房地产行业百强房企销售跟踪(2024年12月)：12月百强房企权益销售额环比+28%，2024全年累计同比-27%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 1 月 3 日 行业研究 12 月百强房企权益销售额环比+28%，2024 全年累计同比-27% ——百强房企销售跟踪（2024 年 12 月） 房地产（地产开发） 12 月百强房企权益销售额同比+0.5%，环比+27.6%；1-12 月百强房企权益销售额累计同比-27.4%，较 1-11 月累计同比降幅收窄 2.6pct。 1）2024 年 12 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 4,742 亿元、3,668 亿元、2,411 万平，同比分别为-0.7%、+0.5%、-4.9%，环比分别为+22.7%、+27.6%、+17.6%。 2）2024 年 1-12 月，TOP100 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 4.19 万亿元、3.08 万亿元、2.26 亿平，同比分别为-30.3%、-27.4%、-32.4%，较上月累计同比分别变动+2.6pct、+2.6pct、+2.3pct。 3）2024 年 1-12 月，TOP10/20/50/100 房企累计销售金额权益比例分别为73.7%、72.6%、73.0%、73.6%，同比变动+2.1pct、+2.2pct、+3.1pct、+3.0pct；环比变动+0.2pct、0.6pct、+0.5pct、+0.5pct。 4）2024 年 12 月，TOP50 房企中的 48 家房企（2 家由于历史数据不足未纳入统计）全口径销售金额同比平均值为+35.4%，中位数为-9.2%；1-12 月，TOP50房企中的 49 家房企全口径销售金额累计同比平均值为-25.0%，中位数-30.4%。 5）2024 年 12 月，20 家主流房企全口径销售金额单月同比为正的有 7 家，表现较好的有：华发股份（全口径销售金额单月同比+231%，权益销售金额同比+257%）、中海地产（全口径销售金额单月同比+76%，权益销售金额同比+106%）、中国金茂（全口径销售金额单月同比+66%，权益销售金额同比+66%）。 6）2024 年 1-12 月，20 家主流重点房企全口径销售金额同比表现前三名的公司为：中海地产（全口径销售金额累计同比+0.3%，权益销售金额累计同比+2.5%）、绿城中国（全口径销售金额累计同比-11.5%，权益销售金额累计同比-5.2%）、华润置地（全口径销售金额累计同比-15.0%，权益销售金额累计同比-17.4%）。 投资建议：2023 年 7 月政治局会议提出我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出研究消化存量房产，5月提出 3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9 月将首套和二套的按揭贷款首付比例下限统一调整为 15%。供给侧看，强调金融业支持房地产责无旁贷，“金融 16 条”延期至 2026 年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”；需求侧看，充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等；随着地方政府楼市调控自主性提升，2024 年楼市的城市分化和区域分化将进一步加深。 建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20241203 11 月百强房企权益销售额单月同比-3%，1-11 月累计同比降幅收窄至-30%——百强房企销售跟踪（2024 年 11 月） 20241217 11 月一线城市二手住宅成交面积同比+51%，成交均价同比+2.9%——核心城市房地产销售跟踪（2024 年 11 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企 2024 年 12 月全口径销售金额单月环比+23%,全年累计同比-30% 1.1 TOP10/20/50/100 房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10 房企 2024 年 12 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2,154 亿元、1,631 亿元、1,004 万平，同比分别为+7.4%、+1.8%、+3.2%，环比分别为+19.1%、+20.5%、+8.8%。 2024 年 1-12 月，TOP10 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2.0 万亿元、1.47 万亿元、1.02 亿平，累计同比分别为-24.4%、-22.1%、-33.0%，较上月累计同比分别变动+2.6pct、+2.2pct、+2.5pct。 图 1：TOP10 房企累计销售规模 图 2：TOP10 房企单月销售规模 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图 3：TOP10 房企累计销售同比 图 4：TOP10 房企单月销售同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20 房企 2024 年 12 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2,829 亿元、2,202 亿元、1,502 万平，同比分别为-2.2%、-1.9%、-6.4%，环比分别为+17.3%、+26.8%、+17.1%。 2024 年 1-12 月，TOP20 房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为 2.67 万亿元、1.94 万亿元、1.44 亿平，累计同比分别为-28.4%、-26.2%、-32.8%，较上月累计同比分别变动+2.2pct、+2.3pct、+2.1pct。 图 5：TOP20 房企累计销