电子行业CES 2025前瞻：关注AI芯片、汽车智能化、智能眼镜等新趋势

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 CES 2025 前瞻：关注 AI 芯片、汽车智能化、智能眼镜等新趋势 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 huangleping@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 何翩翩 SAC No. S0570523020002 SFC No. ASI353 purdyho@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 于可熠 SAC No. S0570122120079 SFC No. BVF938 yukeyi@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2025 年 1 月 02 日│中国内地 动态点评 CES 2025 前瞻：关注 AI 大模型技术的落地进展 CES（Consumer Electronics Show）是全球规模最大、影响最为广泛的消费类电子类展会，是科技行业投资人判断新一年趋势的重要活动。我们将通过实地调研了解：1）AI 芯片，2）新一代显示技术，3）汽车智能化，4）AI 眼镜，5）扫地机器人等智能家居，6）机器人，7）跨境电商在内的新产品的发展。以下是我们关注的一些看点： 看点#1：关注英伟达、AMD 和英特尔的新品发布 芯片公司的近况更新一直是 CES 的一大看点。美西时间 1 月 6 日，英伟达、AMD、Intel 均将举办新品发布会。其中，英伟达 CEO 黄仁勋将召开主旨演讲，预计发布新一代 Blackwell 架构游戏 GPU，具体包括 RTX 5090 和 RTX 5080 等显卡。本次活动还将展示 NVIDIA 在 AI、机器人及加速计算领域的创新成果，涵盖汽车、消费电子和 Omniverse。AMD 预计发布 RDNA 4 独显、Ryzen PRO 工作站及锐龙 9000X3D 处理器等多项新品。英特尔聚焦AI PC 技术，预计发布 Arrow Lake-H 和 HX 系列笔记本处理器（Core Ultra 200），桌面端 Core Ultra 200S 系列（35W/65W）处理器。 看点#2：从中央馆看全球科技巨头的变迁 中央馆聚集包括三星、索尼、LG、松下、TCL、海信在内的全球消费电子和科技龙头，是每年 CES 的重点展馆之一。回顾历年 CES 展会，我们见证这些科技巨头从“电视-手机-汽车”的技术进步。今年将新增 XREAL，Insta360，大朋等在内的游戏与 VR 展区。我们认为今年值得关注的趋势包括：1）MicroLED 等新一代显示技术的最新发展，2）Sony 和三星在汽车领域的最新进展，具体包括索尼和本田合资公司 Sony Honda Mobility 和三星子公司Harmon 的相关展示。 看点#3：关注美日欧车企的智能化变革 过去几年，CES 引领汽车电子趋势。本次展会，我们观察到本次汽车相关的展馆数量从过去的仅北馆（North Hall）增扩至西馆（West Hall）。主要的整车企业展示包括 Toyota、Honda、奔驰、宝马等；自动驾驶公司包括Waymo、Qualcomm、Mobileye；参展中国企业包括舜宇、禾赛、黑芝麻等。今年主要的看点包括：1）美日欧传统车企的智能化转型之路，2）中国智能化零部件的最新一代产品。 看点#4：哪种产品形态会成为 AI 大模型的硬件载体？ 过去几年，在威尼斯人酒店“智能家居”和“数字健康”展区出展企业中，抛出了像石头机器人，科沃斯等一批优秀的中国上市公司。我们认为今年的关注点是“哪种产品形态会成为 AI 大模型的硬件载体？”。在今年出展企业中，我们看到了 Meta 和全球最大眼镜公司依视路的身影，期待这次展会能帮助我们明确 AI 眼镜的发展趋势。 看点#5：南馆看 IoT 和初创企业新趋势 在今年的南馆，我们看到安克、绿联、倍思、品胜等知名企业的身影，同时也有许多初创型企业进行展示。这些企业展示中国在科技创新和跨境电商领域的快速迭代与发展能力，值得在现场进一步深入交流与探讨。 风险提示：贸易摩擦风险，半导体周期波动。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (23)(9)62135Jan-24May-24Aug-24Dec-24(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 展会分布 本次展览分为三个主要区域：LVCC、Venetian 和 C Space，其中英伟达的展厅位于 Fontainebleau，靠近 LVCC 区域。LVCC 区域参展的重点公司包括 AMD、Amazon Automotive、禾赛科技、比亚迪、高通等。Venetian 区域的参展公司有 AMD、美光、亚马逊、META、微软、ARM、Intel 等。C Space 区域的参展公司包括亚马逊广告、谷歌等。 图表1： CES 展会地图 资料来源：CES，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 英伟达：CEO 黄仁勋将发表主题演讲，预计发布 RTX 50 系列显卡 NVIDIA CEO 黄仁勋将在北京时间 1 月 7 日（星期二）上午 10:30 于拉斯维加斯举行的 CES 2024 大会上发表开幕主题演讲（美西时间 1 月 6 日 18:30）。预计 NVIDIA 将发布新一代基于 Blackwell 架构的游戏显卡，包括 RTX 5090 和 RTX 5080。这也是 NVIDIA 连续第五次在 CES 上发布 GeForce RTX 系列产品，之前分别推出 RTX 3060、RTX 3090 Ti、RTX 4070 Ti 等系列。此次活动将展示包括 AI、机器人技术和加速计算在内的创新，涵盖 NVIDIA 在汽车、消费电子、企业、Omniverse 和机器人领域的最新进展。 根据 VIDEO CARDZ 猜测，即将发布的旗舰级 Blackwell GPU 将采用“16+6+7”的 Power Stage 设计，对比 NVIDIA RTX 4090 采用“20+3”的设计，以及 RTX 3090 Ti 采用“18+3”的设计，有所提升。预计 RTX 5090 有望成为该系列的旗舰显卡，将采用 PG144/145-SKU30 PCB 设计，搭载 GB202-300 GPU 核心，启用 170 个 SM，并拥有 21,760 个 CUDA 核心。在显存方面，RTX 5090 配备 32 GB 的 GDDR7 显存，支持 28 Gbps 的显存速度，搭配 512位总线接口，总带宽为 179