房地产行业重点跟踪房企月度经营情况综述(2024年11月)：1-11月重点跟踪房企销售额同比-28%，整体拿地销售比17%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 12 月 31 日 行业研究 1-11 月重点跟踪房企销售额同比-28%，整体拿地销售比 17% ——重点跟踪房企月度经营情况综述（2024 年 11 月） 房地产 2024 年 1-11 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和累计同比-28.0%。 1、 全口径销售金额总和为 18235 亿元，累计同比-28.0%；其中前三为保利发展（3080 亿元，累计同比-22.9%）、中国海外发展（2705 亿元，累计同比-5.8%）、华润置地（2291 亿元，累计同比-19.9%)； 2、 全口径销售面积总和为 9409 万㎡，累计同比-27.0%；其中前三为保利发展（1710 万㎡，累计同比-24.2%）、万科 A（1638 万㎡、累计同比-25.9%）、中国海外发展（1019 万㎡，累计同比-17.7%）； 3、 全口径销售价格均值为 19380 元/㎡，累计同比-1.4%；其中前三为滨江集团（47424 元/㎡，累计同比+2.4%）、越秀地产（29430 元/㎡，累计同比-10.2%）、华发股份（28876 元/㎡，累计同比-10.0%）。 2024 年 1-11 月，10 家重点跟踪房企的全口径拿地金额总和累计同比-56.1%，整体全口径拿地销售比为 16.6%，同比变动-10.4pct。 1、 全口径拿地金额总和为 2360.9 亿元，累计同比-56.1%；其中前三为保利发展（581.9 亿元，累计同比-55.3%）、越秀地产（468.3 亿元，累计同比+19.0%）、中国海外发展（433.3 亿元，累计同比-62.3%）； 2、 全口径拿地面积总和为 1259.0 万㎡，累计同比-63.7%；其中前三为中国海外发展（289.5 万㎡、累计同比-49.6%）、保利发展（268.6 万㎡，累计同比-66.6%）、越秀地产（190.3 万㎡，累计同比-39.6%）； 3、 整体全口径拿地销售比为 16.6%，同比变动-10.4pct；其中前三为越秀地产（1-11 月拿地销售比 46.4%，同比变动+16.8pct）、滨江集团（1-11 月拿地销售比 32.9%，同比变动+14.1pct）、保利发展（1-11 月拿地销售比 18.9%，同比变动-13.7pct）。 2024 年 1-11 月，3 家重点跟踪房企经营性业务收入合计 780 亿元，同比+12%。 3 家重点跟踪房企经营性业务收入合计 780.1 亿元，同比增长 11.5%，其中，华润置地实现经营性收入 427.9 亿元，同比+13.0%；龙湖集团实现经营性收入243.6 亿元，同比+8.0%；新城控股实现经营性收入 108.6 亿元，同比+14.2%。 投资建议：2023 年 7 月政治局会议提出我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年 4 月政治局会议提出研究消化存量房产，5 月提出 3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9 月将首套和二套的按揭贷款首付比例下限统一调整为 15%。供给侧看，强调金融业支持房地产责无旁贷，“金融 16 条”延期至 2026 年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，地方专项债支持回收存量闲置土地；需求侧看，充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等，同时支持地方专项债收购存量商品房用于保障房；近期政策组合精准有力，商品房销售止跌企稳势头有望延续，楼市城市分化或进一步加深，投资建议关注：1）具备片区综合开发能力，有机会参与超特大城市更新，市占率持续提升的龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局，存量商业资产资源丰富，商业运营具备核心竞争力的华润置地、龙湖集团、新城控股。3）专项债支持商品房收储，建议关注相对高能级城市的地方国有房企，如华发股份、城建发展、中华企业等。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：庄晓波 执业证书编号：S0930524070018 0755-25310400 zhuangxiaobo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20241227 1-11 月一线宅地成交均价累计同比+24%，核心城市土拍热度环比回升——土地市场月度跟踪报告（2024 年 11 月） 20241217 11 月一线城市二手住宅成交面积同比+51%，成交均价同比+2.9%——光大核心城市房地产销售跟踪（2024 年 11 月） 20241203 11 月百强房企权益销售额单月同比-3%，1-11 月累计同比降幅收窄至-30%——百强房企销售跟踪（2024 年 11 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 13 家重点跟踪房企的销售表现 我们将紧密跟踪的 13 家房企（保利发展、万科 A、招商蛇口、金地集团、新城控股、滨江集团、越秀地产、龙湖集团、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、中国金茂、华发股份）在下文统一简称为“重点跟踪房企”。  全口径销售金额 2024 年 11 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为 1826 亿元，单月同比-10.0%；其中前三为中国海外发展（300 亿元，单月同比+30.9%）、华润置地（258 亿元，单月同比+7.0%）、保利发展（240 亿元，单月同比-23.2%）。 2024 年 1-11 月，13 家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为 18235 亿元，累计同比-28.0%；其中前三为保利发展（3080 亿元，累计同比-22.9%）、中国海外发展（2705 亿元，累计同比-5.8%）、华润置地（2291 亿元，累计同比-19.9%)。 表 1：13 家重点跟踪房企全口径销售金额 公司 全口径销售金额（亿元） 2024 年 11 月 单月同比增速 2024 年 1-11 月 累计同比增速 保利发展 240.0 -23.2% 3080.2 -22.9% 万科 A 201.3 -34.4% 2226.8 -35.1% 招商蛇口 215.9 -8.6% 1890.6 -30.2% 金地集团 48.1 -52.8% 632.3 -55.8% 滨江集团 98.5 -9.0% 1020.1 -28.7% 华发股份 132.5 45.6% 894.0 -