月第4周周报：电力设备与新能源行业12

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2024 年 12 月 30 日 强于大市 相关研究报告 《新能源汽车行业 2025 年度策略》20241223 《电力设备与新能源行业 12 月第 3 周周报》20241223 《光伏行业 2025 年度策略》20241216 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 联系人：顾真 zhen.gu@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123020009 电力设备与新能源行业 12月第 4 周周报 多晶硅期货上市运行，宁德时代计划赴港上市 光伏方面，供给侧改革持续推进，中央经济工作会议明确提出：综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为，巩固供给侧改革力度有望加强。 多晶硅期货上市广交所，挂牌基准价 38600 元/吨，对 2025 年硅料现货涨价具备指导意义；硅片、电池均兑现涨价逻辑；终端组件限价持续进行中，光伏产业链价格有望逐步回升。美国进一步强化供应链限制，美国组件本土制造是其供应的主要思路。重点关注硅料、电池片、组件环节头部企业盈利提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，明年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车 2024 年销量同比高增基本确立，以旧换新政策或将持续，带动 2025 年销量继续提升，产业链需求有望增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。 ◼ 本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌 0.57%，其中新能源汽车指数上涨 0.62%，核电板块上涨 0.54%，工控自动化下跌 1.23%，光伏板块下跌 1.48%，发电设备下跌 2.20%，风电板块下跌 2.82%，锂电池指数下跌 3.30%。 ◼ 本周行业重点信息：新能源车：比亚迪：至 2025 年 1 月 26 日，对秦 PLUS EV 荣耀版限时优惠 1 万元，对第二代宋 Pro DM-i 也进行限时优惠活动。小米 SU7 全年交付量已超过 13 万台，提前完成全年所有目标。孚能科技：公司即将量产第二代半固态电池，采用新型氧化物/聚合物固态电池电解质涂覆和致密化技术，能量密度达 330Wh/kg，快充能力超过 3C，循环寿命超 4000 圈。现代汽车拟 2025 年启动固态电池测试，2030 年前量产。工信部发布《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件（2024年本）》。宁德时代发布超高安全滑板底盘。光伏风电：多晶硅期货上市广期所。《江苏省海上光伏开发建设实施方案（2025—2030 年）》：2027年全省累计并网海上光伏规模达到 10GW 以上；2030 年要达到 15GW 以上，力争 20GW。《广东省 2024—2025 年节能降碳行动方案》：推进海上风电规模化开发，加快推进阳江青州、汕头勒门等场址项目建设。储能：新型储能行业防止内卷式竞争闭门研讨会在京召开。 ◼ 本周公司重点信息：宁德时代：筹划发行 H 股股票并在香港联交所上市。亿纬锂能：与美洲某集团客户签署合作协议，就电芯供应达成了长期供货关系。龙蟠科技：与韩国 LG 新能源 (LGES) 修订《长期供货协议》，2024-2028 年拟向 LGES 销售磷酸铁锂正极材料规模由 16 万吨提升至 26万吨。特变电工：新特能源终止 A 股发行。钧达股份：公司股东苏显泽拟减持公司股票，减持总规模不超过总股本的 3%。亿晶光电：公司控股股东所持公司 4.61%总股本将被法拍。 ◼ 风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2024 年 12 月 30 日 电力设备与新能源行业 12 月第 4 周周报 2 目录 行情回顾 ............................................................................................................ 4 国内锂电市场价格观察 .................................................................................... 5 国内光伏市场价格观察 .................................................................................... 6 行业动态 ............................................................................................................ 8 公司动态 ............................................................................................................ 9 风险提示 .......................................................................................................... 11 2024 年 12 月 30 日 电力设备与新能源行业 12 月第 4 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 .................................................................................... 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ............................................................................ 5 图表 3.光伏产品价格情况 ...............................................