交通运输行业：春运预售开启，过境政策优化

请务必阅读正文之后的重要声明部分交通运输证券研究报告/行业定期报告2024 年 12 月 21 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数124行业总市值(亿元)32,476.43行业流通市值(亿元)30,949.31行业-市场走势对比相关报告1、《国货航即将上市，冰雪游热度攀升》2024-12-142、《利好不断催化，积极布局航空》2024-12-073、《预期有所改善，持续看好航空》2024-11-30报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块下跌 2.2%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中仅公路指数(1.2%) 上涨；跌幅前三的分别为公交指数(-6.7%)、航空指数(-4.9%)、快递指数(-2.7%)。航空机场板块中无上涨个股；跌幅前三的分别为国航(-7.4%)、华夏航空(-6.7%)、南方航空(-6.7%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）12 月 16 日-12 月 20日，日均执飞航班量：南方航空 2110.80 架次，周环比增加 1.27%；东方航空 2060.40架次，周环比减少 1.08%；国航 1470.40 架次，周环比减少 0.29%；春秋航空 451.00架次，周环比减少 0.35%；吉祥航空 336.20 架次，周环比减少 0.03%；海南航空 725.80架次，周环比增加 0.37%；华夏航空 344.40 架次，周环比减少 2.91%。2）12 月 16日-12 月 20 日，平均飞机利用率：南方航空 7.60 小时/日，与上周持平；东方航空 7.10小时/日，周环比减少 2.74%；国航 7.10 小时/日，周环比减少 2.74%；春秋航空 8.00小时/日，与上周持平；吉祥航空 8.20 小时/日，周环比增加 1.23%；海南航空 8.30小时/日，周环比减少 1.19%；华夏航空 6.70 小时/日，周环比减少 5.63%。机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）12 月 16 日-12 月 20 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 970.40 架次，周环比增加 0.09%；北京首都机场 898.40 架次，周环比增加 0.78%；广州白云机场 1149.00 架次，周环比增加1.32%；厦门高崎机场 422.40 架次，周环比减少 0.21%；上海浦东机场 766.80 架次，周环比增加 1.16%；上海虹桥机场 711.00 架次，周环比增加 0.67%。2）12 月 16 日-12 月 20 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 103.20 架次，周环比增加 2.76%；北京首都机场 188.00 架次，周环比减少 0.30%；广州白云机场 239.40架次，周环比增加 3.06%；厦门高崎机场 54.20 架次，周环比增加 1.72%；上海浦东机场 442.00 架次，周环比增加 2.01%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：春运预售开启，过境政策优化。1）春运预售开启：根据 FlightAI 最新发布的《2025 春运前瞻》，2025 年春运热度较高，以家庭为单位的出行需求旺盛。境内游方面，哈尔滨、长春、沈阳、大连、昆明、西双版纳、丽江、大理、乌鲁木齐等是热门的搜索目的地。出境游方面，目前春运期间出境搜索指数同比增幅达 51%，日韩、东南亚为出境游热门目的地。2）过境政策优化：本周，国家移民管理局发布公告，全面放宽优化过境免签政策，将过境免签外国人在境内停留时间由原 72 小时和 144小时均延长为 240 小时（10 天），同时新增 21 个口岸为过境免签人员入出境口岸，并进一步扩大停留活动区域。符合条件的俄罗斯、巴西、英国、美国、加拿大等 54国人员，从中国过境前往第三国（地区），可从 24 个省（区、市）60 个对外开放口岸中任一口岸免签来华，并在规定区域停留活动不超过 240 小时。整体看，受益于免签政策加码、国际航线持续恢复、航空煤油价格下跌等因素，航司的飞机利用率有望提升，航油成本压力缓解，单位 ASK 成本有望下降，航司业绩表现或持续改善。随着春运旺季来临，航空板块有望迎新一轮催化，建议积极布局。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月值.............................................................................. 6图表 4