汽车行业周报：汽车报废-置换约580万辆，看好2025年政策持续发力

请认真阅读文后免责条款5 .汽车报告日期：2024 年 12 月 24 日汽车报废&置换约 580 万辆，看好 2025 年政策持续发力——汽车行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com相关阅读《智界 R7 增程版发布，看好鸿蒙智行2025 年销量增长—汽车行业点评报告》2024.12.20《人形机器人量产临近，主机厂动作密集催化不断—汽车行业周报》2024.12.10《智能化平权元年，全球化更进一步—汽车行业 2025 年度投资策略报告》2024.12.06摘要：本周观点：汽车报废&置换约 580 万辆，看好 2025 年政策持续发力。据商务部数据，截至 12 月 19 日 24 时，全国汽车报废更新近 270 万辆，汽车置换更新超 310 万辆。据此前公布信息计算，12 月 13 日至 12 月 19 日 7 天中，汽车报废/置换更新补贴日均新增 2.7/5.4 万辆，相较于 11 月的 1.5/2.6 万辆分别提升 76%/106%，政策窗口期销量促进效果明显。展望 2025 年，商务部已明确开始研究布局汽车以旧换新接续政策，政策刺激下乘用车销量有望延续向上态势。重点行业动态：电动化方面，宁德时代计划明年落地 1000 座换电站；智能化方面，深圳计划每年投入最高 3 亿元，聚焦自动驾驶等重点领域；出海方面，广汽集团未来五年将在巴西投资 10亿美元。新上市车型方面，ICAR V23、智界 R7 增程版等车型上市。本周行情：申万汽车跑输沪深 300 指数 0.9pct。2024 年 12 月 16日至 12 月 20 日，沪深 300 指数涨跌幅-0.14%，申万汽车板块涨跌幅-1.05%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-0.20%/-1.77%/-1.19%/-2.99%。截至 2024 年 12 月 20 日，申万汽车板块 PE（TTM）25.8 倍，较上周环比下跌。数据跟踪：月度数据，2024 年 11 月，乘用车零售销量完成 242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成 126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率 52.3%，同比+11.9pct，环比-0.6pct。周度数据，12 月 9-15 日，乘用车市场零售销量完成58.1 万辆，同比+36%，较 2024 年 11 月同期+17%，新能源车市场零售 28.1 万辆，同比+70%，较 2024 年 11 月同期+9%，周度乘用车市场新能源渗透率 48.4%。投资建议：汽车报废/置换更新政策窗口期效果显著，2025 年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W 等；（2）出海“优等生”整车标的比亚迪，长城汽车，长安汽车等；（3）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特等；（4）兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份，新泉股份，星宇股份等；（5）配套高增速汽车产业链标的隆盛科技，云意电气等；（6）商用车建议关注客证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款车&重卡龙头宇通客车，潍柴动力等。风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2024/12/20EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E002594.SZ比亚迪280.2010.3213.7117.3419.9227.220.416.214.1买入601633.SH长城汽车26.750.831.471.852.0932.418.214.512.8买入000625.SZ长安汽车13.861.140.620.821.1112.122.416.912.5买入601127.SH赛力斯131.10-1.623.936.358.22-33.420.715.9未评级2015.HK理想汽车-W93.255.553.766.188.9716.824.815.110.4未评级9868.HK小鹏汽车-W48.60-5.96-3.22-0.411.10---44.2未评级002920.SZ德赛西威112.752.793.745.026.2640.530.122.518.0买入603786.SH科博达66.021.512.132.713.3043.831.024.420.0买入002906.SZ华阳集团32.220.891.241.622.0536.326.019.915.7增持600699.SH均胜电子16.120.770.991.281.5721.016.312.610.3未评级603596.SH伯特利46.522.061.912.473.1422.624.418.814.8未评级603197.SH保隆科技38.791.791.932.783.6321.720.114.010.7未评级601689.SH拓普集团50.811.951.752.252.7826.029.022.618.3未评级002472.SZ双环传动29.360.961.201.511.8230.724.519.416.1买入603009.SH北特科技38.460.140.220.310.45271.2174.8124.185.5增持300580.SZ贝斯特25.090.780.660.831.0332.338.030.224.4买入002126.SZ银轮股份17.310.761.011.341.6822.717.112.910.3未评级603179.SH新泉股份46.011.652.332.943.6727.819.715.612.5买入601799.SH星宇股份132.413.865.096.588.1634.326.020.116.2未评级300680.SZ隆盛科技24.800.641.051.451.7739.023.617.114.0买入300304.SZ云意电气8.510.350.480.650.8124.417.713.110.5增持600066.SH宇通客车24.840.821.191.471.8330.320.916.913.6买入000338.SZ潍柴动力13.251.031.281.461.6512.810.39.18.0未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所，未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 本周观点.........................................................................................