2019年10月外资持仓变动跟踪：北上资金持续流入，加仓医药地产

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019 年 10 月外资持仓变动跟踪 2019 年 11 月 01 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%) 1,555/-4.07 AH 股价差指数 2,164 A 股总/流通市值(万亿元) 49.84/36.05 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：许茹纯 电话： 010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金持续流入，加仓医药地产  核心观点 本月北上资金强势流入。沪股通本月累计净流入 61.6 亿元，深股通本月累计净流入 131.7 亿元。从持仓占比的板块分布上看，主板持仓占比减少，创业板连续十个月占比上升。从各行业持仓占比来看，外资减仓食品饮料等重仓行业，加仓基建类行业。本月，贵州茅台、海康威视陆股通成交额占 A 股成交额的占比下降；格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占 A 股成交额的占比上升。  本月沪股通和深股通均净流入，流入金额低于上月 本月沪股通和深股通均净流入，且流入金额略低于上月。截至 10 月 28 日，陆股通本月累计净流入 193.4 亿元，其中沪股通本月累计净流入 61.6 亿元，深股通本月累计净流入 131.7 亿元。目前中国企业的估值水平相比其他市场偏低，在历史上也处于较低水平。相比于中国经济潜力，外资配置比例偏低，未来仍然会持续流入。  陆股通中小板持仓占比上升，创业板连续十个月占比增加 从持仓占比的变化角度，主板占比减少，中小板和创业板占比增加，创业板连续十个月占比持续上升。具体而言，截至 10 月 28 日，主板持股市值占陆股通持股总市值 81.4%，占比较上月下降 0.4%，创业板持股市值占陆股通总市值 6.3%，较上月增加 0.2%，保持了连续十个月的上升态势。中小企业板持股市值占陆股通总市值 12.3%，较上月增加 0.2%。  外资持仓分散化配置，减仓机场及铁路运输 家用电器行业陆股通持股市值占行业 A 股总市值比例仍旧最高，排名前五的一级行业中，各行业排名无变动。与上个月相比，动物保健、水泥制造和半导体占比增加，垄断性行业占比下降。具体来看，农产品加工、白色家电、玻璃制造Ⅱ增幅较大，分别增加 0.50%、0.32%、0.30%。铁路运输Ⅱ、其他电子Ⅱ、机场Ⅱ下跌较多，分别下跌 0.21%、0.24%、0.30%。  行业配置：减仓食品饮料和电子，加仓基建类行业 外资对食品饮料和电子行业减仓，对基建类行业加仓。从持股市值的变化角度，二级行业中持股市值增加最多的集中在基建类产业。市值环比增幅最大的前五个行业是园林工程、港口Ⅱ、化学原料、医疗器械、园区开发，环比增幅分别为 16.7%、15.2%、11.9%、10.2%、9.3%。  个股方面，重仓股成交额有升有降，建设银行净买入位居榜首 前 20 大重仓股中，贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器等股票近年来一直交易活跃。本月，贵州茅台、海康威视陆股通成交额占 A 股成交额的占比下降；格力集团、中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占 A 股成交额的占比上升。截至 10 月 28 日，本月前 10 大活跃个股中，建设银行净买入额最高，净买入 38.2 亿元，招商银行净卖出额最高，净卖出 47.1 亿元。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 。 0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指 23097062/36139/20191101 14:31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 5 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 6 从持股市值占 A 股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 6 从各行业持仓占比看外资行业配置 ...................................................................... 9 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 18 分析师承诺 ................................................................................................................ 18 风险提示 .................................................................................................................... 18 证券投资咨询业务的说明 .........................................................................