高频数据跟踪(2024年12月第2周)+：货流超出去年同期

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 12 月 18 日 货流超出去年同期_高频数据跟踪(2024 年 12 月第 2 周) 固定收益定期报告 经济增长：货流超出去年同期 生产：货流超出去年同期。 （1） 电厂日耗加速回升。12 月 17 日，6 大发电集团的平均日耗为86.6 万吨，较 12 月 10 日的 81.5 万吨上升 6.3%。12 月 11日，南方八省电厂日耗为 214 万吨，较 12 月 5 日的 201.5 万吨上升 6.2%。冷空气频繁造访，沿海八省电厂日耗拉高至 220万吨左右，但目前中下游煤炭供给和库存保障仍较为充足，受高库存压制，终端采购不足，煤价仍然维持弱势。 （2） 高炉开工率总体走低。12 月 13 日，全国高炉开工率 80.5%，较 12 月 6 日下降 0.9 个百分点；产能利用率 87.3%，较 12 月6 日持平。12 月 13 日，唐山钢厂高炉开工率 93.4%，较 12 月6 日上升 1.0 个百分点。受制于钢价回落以及钢厂利润不佳，高炉开工率大体呈回落趋势。 （3） 轮胎开工率走势分化。12 月 12 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 57.2%，较 12 月 5 日下降 1.6 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 79.1%，较 12 月 5 日上升 0.1 个百分点。 （4） 江浙地区涤纶长丝开工率温和回落。12 月 12 日，江浙地区涤纶长丝开工率 89.1%，较 12 月 5 日下降 0.2 个百分点；同期，下游织机开工率 65.6%，较 12 月 5 日下降 0.1 个百分点。 （5） 全国整车货运流量显著超出去年同期。12 月 17 日当周，全国整车货运流量指数均值较上周上升 2.3%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升 3.0%/上升 0.9%/上升 2.2%/上升4.4%/上升 1.1%。仅考虑 7 月以来的可比数据，今年的整车货运流量大多弱于去年同期，自 10 月以后大体持平，但自 12 月初以来明显走强超出去年同期，或与国补政策节奏有关。 需求：水泥玻璃价格反弹。 （1） 商品房销售延续改善趋势。12 月 1-17 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 41.3 万平方米，较 11 月同期（32.4 万平）环比上升 27.5%，较去年 12 月（34.1 万平）上升 20.8%，较2022 年 12 月（41.8 万平）下降 1.2%，较 2021 年 12 月（51.2万平）下降 19.5%。 （2） 车市零售延续强势。12 月零售同比增长 34%。12 月第二周，全国乘用车市场零售达到日均 8.3 万辆，同比增长 36%，环比11 月同期增长 17%；今年以来累计零售同比增长 6%。12 月的国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作都将截止，反而促进了年底购车，带来年末的市场火爆。12 月批发同比增长 39%。12 月第二周，全国乘用车市场批发达到日均8.2 万辆，同比增长 26%，环比 11 月同期增长 1%；今年以来累计批发同比增长 7%。 （3） 钢价偏弱运行。12 月 17 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12 月 10 日分别下跌 1.1%、下跌 1.2%、下跌 0.3%和下跌 0.02%。证券研究报告 尹睿哲 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 赵心茹 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524040006 zhaoxr@essence.com.cn 相关报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 固定收益定期报告 12 月以来，上述品种环比分别下跌 1.0%、下跌 0.03%、上涨0.7%和上涨 1.0%，同比分别下跌 14.2%、下跌 12.8%、下跌13.3%和下跌 11.1%。钢市延续低供给、低需求、低库存格局，商家补库意愿不强，钢价窄幅震荡。钢材缓慢去库。12 月 13日，五大钢材品种库存 776.1 吨，较 12 月 6 日下降 7.0 万吨。 （4） 水泥价格再度上涨。12 月 17 日，全国水泥价格指数较 12 月10 日上涨 0.4%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨0.01%和上涨 0.6%。近日浙江、江苏等 14 省市环保要求加大，要求水泥企业不同程度停窑，或助推当地水泥价格上涨。12 月以来，水泥均价环比下跌 0.2%，同比上涨 17.2%。 （5） 玻璃价格强势反弹。12月17日，玻璃活跃期货合约价报1367.0元/吨，较 12 月 10 日上涨 9.8%。12 月以来，玻璃价格环比下跌 1.9%（前值上涨 1.5%），同比下跌 31.9%（前值下跌 24.3%）。 （6） 集运运价指数持续上扬。12 月 13 日，CCFI 指数较 12 月 6 日上升 1.4%；同期 SCFI 指数上涨 5.7%。随着春节假期前工厂出货量持续增加，加上特朗普主张对美国进口商品加征关税，许多集运公司在 15 日前后取消美国线特定航班优惠价，导致运价上涨。此外，特朗普近期表态支持美东码头工人、反对码头自动化，也对运价造成影响。 通货膨胀：猪价止跌 CPI：猪价止跌。 （1） 猪价止跌。12 月 17 日，猪肉平均批发价为 23.1 元/公斤，较12 月 10 日上涨 0.1%。当前国内猪肉腌腊进入旺季，南方气温下降和冬至临近使得腌腊需求集中释放，推动猪肉购销加快，主流屠宰企业开工率提升，为猪价提供支撑。 （2） 农产品价格指数持稳。12 月 17 日，农产品批发价格指数较 12月 10 日下跌 0.1%。分品种看，羊肉（上涨 1.0%）>牛肉（上涨 0.9%）>鸡肉（上涨 0.6%）>水果 (上涨 0.6%）>鸡蛋（上涨 0.4%）>蔬菜（上涨 0.2%）>猪肉（上涨 0.1%）。 PPI：油价震荡偏强。 （1） 油价震荡偏强。12 月 17 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 73.9和 70.1 美元/桶，较 12 月 10 日分别下跌 0.03%和上涨 2.2%。随着伊朗在中东的代理团体实力减弱，以军称可能对伊朗核设施发动袭击；此外，俄罗斯石油行业面临欧美新一轮制裁同样引市场担忧，尽管需求并不乐观，但油价仍然偏强运行。 （2） 铜铝下跌。12 月 17 日，LME3 月铜价和铝价较上周分别下跌2.2%和下跌 2.0%。12 月以来，LME3 月铜价环比下跌 1.1%，同比上涨 7.3%；LME3 月铝价环比下跌 0.6%，同比上涨 16.9%。 （3） 国内商品指数环比转涨。12 月 17 日，南华工业品指数较 12月 10 日上涨 0.2%；12 月 17 日，CRB 指数较 12 月 10 日下跌0.3%。12 月以来，南华商品指数环比上涨 0.02%（前值下跌1.3%）