【每周经济观察】海外周报第72期：美国第三季度GDP增速终值大幅上修

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 每周经济观察 2024 年 12 月 22 日 【每周经济观察】 美国第三季度 GDP 增速终值大幅上修 ——海外周报第 72 期  核心观点： 1、重要数据回顾：①美国第三季度 GDP 增速终值大幅上修，11 月零售销售和成屋销售超预期增长，12 月服务业及制造业 PMI 分化，11 月核心 PCE 物价指数同比低于预期。②欧元区 11 月 CPI 终值低于预期，12 月 ZEW 经济景气指数改善。③日本 11 月出口超预期增长，11 月核心 CPI 同比超预期。 2、美国基本面高频：①景气上行的有：WEI 指数（经济景气上行）、消费（红皮书商业零售同比边际回升）、就业（美国初请和续请失业金人数回落）、物价（大宗价格回升）。②景气下行的有：物价（汽油零售价回落）、地产（房贷申请数量回落）。 3、美国流动性高频：①美国金融条件紧缩，欧元区金融条件放松。②离岸美元流动性：有所恶化。日元、欧元兑美元 3 个月掉期基差回落。  一、过去一周重要数据回顾 1、美国第三季度 GDP 增速终值大幅上修，11 月零售销售和成屋销售超预期，12 月服务业及制造业 PMI 分化，11 月核心 PCE 物价指数同比低于预期。 2、欧元区 11 月 CPI 终值低于预期，12 月 ZEW 经济景气指数改善。 3、日本 11 月出口超预期增长，11 月核心 CPI 同比超预期。 4、美联储如期“鹰派降息”。  二、周度经济活动指数 美国经济活动指数回升。12 月 14 日当周，美国 WEI 指数升至 2.70%（四周移动平均为 2.44%），上周为 2.16%（四周移动平均为 2.23%）。德国经济活动指数回落。12 月 15 日当周，德国 WAI 指数降至-0.12%（四周移动平均为-0.09%），上周为-0.07%（四周移动平均为-0.08%）。  三、需求 1、美国红皮书商业零售同比增速边际回升。12 月 14 日当周，美国红皮书商业零售同比升至 4.8%，前一周为 4.2%。  2、地产：美国按揭贷款利率回升，房贷申请数量回落。12 月 19 日，美国 30年期抵押贷款利率 6.72%，前一周为 6.60%，前两周为 6.69%。12 月 13 日当周，美国 MBA 市场综合指数（反映抵押贷款申请数量情况）降至 224.0，环比前一周下跌 0.7%。  四、就业：美国初请失业金人数回落，续请失业金人数回落。  五、物价：大宗价格回落，美国汽油零售价回升。12 月 20 日，RJ/CRB 商品价格指数 292.20，较前一周跌 0.6%，较前两周涨 2.0%。12 月 16 日，美国汽油零售价 2.93 美元/加仑，较前一周涨 0.7%，较前两周跌 0.1%。  六、金融 1、金融状况：美国金融条件紧缩，欧元区金融条件放松。12 月 20 日，美国彭博金融条件指数为 0.61，一周前为 0.90，两周前为 0.90。同期，欧元区彭博金融条件指数为 1.40，一周前为 0.98，两周前为 1.51。 2、离岸美元流动性：有所恶化。12 月 20 日，日元兑美元掉期基差为-40.7bp，欧元兑美元掉期基差为-5.5bp，一周前分别为-40.0bp、-3.3bp。 3、国债利差：10 年期美欧及美日国债利差走阔。  风险提示：数据更新不及时，美联储货币政策超预期。 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：李星宇 邮箱：lixingyu@hcyjs.com 执业编号：S0360524060001 相关研究报告 《【华创宏观】美国制造业回流的成效如何？——海外周报第 71 期》 2024-12-15 《【华创宏观】一线城市地产成交分化——每周经济观察第 48 期》 2024-12-15 《【华创宏观】乘用车零售周度增速明显回落——每周经济观察第 47 期》 2024-12-08 《【华创宏观】日本基本工资增速创 1992 年以来最高水平——海外周报第 70 期》 2024-12-08 《【华创宏观】如何理解特朗普对加、墨、中的关税威胁——特朗普贸易政策跟踪系列一&海外周报第 69 期》 2024-12-02 华创证券研究所 每周经济观察 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、海外高频数据及事件跟踪 ......................................................................................... 4 （一）过去一周重要数据及事件回顾 ............................................................................. 4 （二）未来一周重要经济数据及事件 ............................................................................. 4 （三）周度经济活动指数 ................................................................................................. 5 （四）需求 ......................................................................................................................... 5 1、消费：美国红皮书商业零售同比增速边际回升 ................................................... 5 2、地产：美国按揭贷款利率回升，房贷申请数量回落 ........................................... 6 （五）就业：初请失业金人数回落，续请失业金人数回落 ......................................... 6 （六）物价：大宗价格回落，美国汽油零售价回升 ..................................................... 6 （七）金融 ......................................................................................................................... 7 1、金融状况：美国金融条件紧缩，欧元区金融条件放松 ....................................... 7 2、离岸美元流动性：有所恶化 ..........