当前经济与政策思考：美国12月降息预期升温

请务必阅读正文之后的重要声明部分——当前经济与政策思考证券研究报告/宏观定期报告2024 年 12 月 08 日分析师：杨畅执业证书编号：S0740519090004Email：yangchang@zts.com.cn分析师：夏知非执业证书编号：S0740523110007Email：xiazf01@zts.com.cn相关报告报告摘要一周海外重要事件汇总：美国：特朗普提名贸易顾问；中美博弈升温；非农新增反弹、失业率上升、服务业 PMI回落，美联储 12 月降息预期升温。欧洲：法国政府面临改组；欧元区经济基本面弱化；欧央行降息预期升温。韩国：政坛突发动荡，经济复苏面临逆风。美国高频指标跟踪：周度经济现状有所波动，周度就业降温，石油产量上升，零售增速上升，抵押贷款利率高位回落，房地产需求回升，金融市场流动性风险较小。全球资产表现：本周 10Y 美债收益率回落，美元指数震荡微涨。受风格差异影响，美股三大指数走势分化，纳斯达克领涨，全球其余主要权益类资产普涨。中国 10Y 国债收益率进一步回落，中美利差加大推动人民币汇率走低。金价在比特币投资关注度上升之际震荡回落，原油价格在 OPEC+推迟增产消息兑现后有所回落。风险提示：海外经济波动超预期风险；海外政策风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。宏观定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1. 一周海外重要事件汇总.......................................................................................... 31.1 美国：特朗普提名贸易顾问；中美博弈升温；非农新增反弹、失业率上升、服务业 PMI 回落，12 月降息预期升温。............................................................31.2 欧洲：法国政府面临改组；欧元区经济基本面弱化；欧央行降息预期升温。.............................................................................................................................61.3 韩国：政坛突发动荡，经济复苏面临扰动。................................................72. 高频指标跟踪......................................................................................................... 92.1 美国高频指标：周度经济现状有所波动，周度就业降温，石油产量上升，零售增速上升，抵押贷款利率高位回落，房地产需求回升，金融市场流动性风险较小。......................................................................................................................92.2 全球资产表现..............................................................................................123. 风险提示.............................................................................................................. 12图表目录图表 1： 美国新增非农就业人数................................................................................4图表 2： 美联储政策利率变化路径预期.................................................................... 5图表 3： 美国 ISM 制造业、非制造业 PMI ................................................................6图表 4： 法德公债溢价（%）....................................................................................7图表 5： 欧元区综合 PMI 指数与 GDP 环比增速（右轴，%）................................ 7图表 6： 韩国 GDP 分项............................................................................................8图表 7： 韩国出口金额增速.......................................................................................8图表 8： 花旗美国经济意外（超预期）指数与纽约联储经济指数............................9图表 9： 美国周度失业金数据................................................................................... 9图表 10： 美国部分生产端高频指标........................................................................10图表 11： 美国 30 年期抵押贷款固定利率与 MBA 市场指数.................................. 10图表 12： 美国商业银行消费信贷、红皮书零售销售增速.......................................11图表 13： 芝加哥联储全国金融状况指数、VIX 指数...............................................11图表 14： 美联储资产负债情况............................................................................... 11图表 15： 全球资产周度表现...................................................................................12宏观定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分1. 一周海外重要事件汇总1.1 美国：特朗普提名贸易顾问；中美博弈升温；非农新增反弹、失业率上升、服务业 P