光伏产业链周评（12月第2周）：多家光伏企业签署自律公约，美国正式对中国多晶硅、硅片加征50%关税

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年12月15日行业研究 ·行业周报电力设备新能源 · 光伏投资评级：优于大市（维持评级）多家光伏企业签署自律公约，美国正式对中国多晶硅、硅片加征50%关税光伏产业链周评（12月第2周）证券分析师：李恒源021-60875174lihengyuan@guosen.com.cnS0980520080009证券分析师：袁阳0755-22940078yuanyang2@guosen.com.cnS0980524030002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容摘要及投资建议【产业链价格】•主链方面，硅料价格继续下跌，N型硅片价格小幅上涨。 近两周，P型方面，硅料价格下跌0.5元/kg（0.001元/W）至34.5元/kg（0.081元/W），PERC电池片价格上涨0.01元/W至0.29元/W，182硅片、双玻组件价格环比持平。N型方面，硅料价格环比下跌0.5元/kg（0.001元/W）至39.5元/kg（0.079元/W），182硅片价格上涨0.02元/片（0.002元/W）至1.04元/片（0.129元/W），高效TOPCon电池片、高效TOPCon双玻组件价格环比持平。数据详见P6表1。本周N型硅料单W毛利约-0.011元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.112元；P型硅料单W毛利约-0.020元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.135元。•辅材方面，银粉价格小幅上涨，石英砂价格再度下探。近两周，银粉价格上涨380元/kg至8260元/kg，受此影响，主栅正银价格上涨343元/kg至7830元/kg，细栅正银价格上涨343元/kg至7880元/kg，背银价格上涨228元/kg至5206元/kg。3.2mm光伏玻璃价格下跌1.00元/平至20.00元/平，2.0mm光伏玻璃价格上涨0.25元/平至12.00元/平。内层高纯石英砂价格下跌0.8万元/吨至6.8万元/吨，中层高纯石英砂价格下跌0.3万元/吨至3.8万元/吨，外层高纯石英砂价格下跌0.3万元/吨至2.2元/吨，带动石英坩埚价格下跌1000元/个至0.9万元/个。重质纯碱价格下跌71元/吨至1450元/吨。其他辅材价格基本不变。数据详见P11表4。•2024年初以来累计招标224.7GW，同比-22%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。•组件出口方面，10月我国组件出口容量有所回升。10月我国光伏组件出口22.18GW，同比增长14%，环比增长15%。其中10月组件出口欧洲7.53GW，同比增长18%，环比增长5%；10月组件出口印度1.53GW，同比下滑8%，环比增长10%。【公司公告&行业要闻】•中央经济工作会议提出整治“内卷式”竞争：12月12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，要加快“沙戈荒”新能源基地建设；建立一批零碳园区，推动全国碳市场建设；综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。近期政府相关部门及行业协会积极推动光伏企业强化行业自律、避免“内卷式”竞争，行业产能出清料将提速，光伏行业基本面也有望迎来好转。•光伏行业2024年年度大会在宜宾召开：12月4日-5日，行业主管部门、研究机构、咨询分析机构的领导和专家，与光伏企业代表一起分析2024年全球及我国光伏产业链各环节发展情况并预判2025年产业发展趋势。据悉，多家光伏产业链企业在会上正式签订自律公约，后续签约方将开始对产能进行管控。•美国正式对中国多晶硅、硅片加征50%关税：当地时间12月11日，美国贸易代表办公室宣布，根据301条款将对中国多晶硅、硅片和部分钨产品提高关税。其中，太阳能多晶硅和硅片的税率将提高至50%，部分钨产品的税率将提高至25%。这些关税将于2025年1月1日起生效。。•隆基绿能：12月10日公司发布公告称，拟对芜湖（二期）年产15GW单晶组件项目达到预定可使用状态的时间进行调整，由2024年12月调整至2026年6月。【行情复盘】光伏板块普遍下跌，本周申万光伏设备指数下跌4.6%。个股方面，本周爱旭股份下跌11.1%，聚和材料下跌11.0%，美畅股份下跌10.9%。【投资建议】建议关注晶澳科技、信义光能、福莱特、聚和材料、阳光电源、第一太阳能（FirstSolar）、隆基绿能、福斯特、德业股份、上能电气、爱旭股份、金博股份。【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图4：其他自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图3：辅材自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图2：主产业链自定义指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理，指数说明见尾页图1：申万光伏相关行业指数走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理板块行情回顾胶膜玻璃银浆本周-5.2%-1.4%-5.3%年初以来-24.0%-17.5%14.2%　上证指数申万光伏设备本周-0.4%-4.6%年初以来14.0%-13.4%支架逆变器 制造设备本周-0.5%-4.0%-3.1%年初以来16.3%29.9%-5.0%硅料硅片电池组件本周-4.8%-4.9%-10.8%-4.4%年初以来-7.3%-33.2%-30.0%-25.2%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,0000 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 23-0723-0923-1124-0124-0324-0524-0724-0924-11上证指数申万光伏设备指数（右轴）20 30 40 50 60 70 80 90 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-11硅料硅片电池组件30 50 70 90 110 130 150 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-11胶膜玻璃银浆30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 23-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-0824-0924-1024-11支架逆变器制造设备请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容【招标&报价】•组件招标：2024年初以来累计招标224.7GW，同比-22%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。•组件开标：12月9日，中国电建51GW光伏组件、逆变器集采正式开标，本次集采共划分3个标段，其中标段一、二为TOPCon组件，分别为投资自建12GW+工程承包36GW，总计48GW，投标均价0.68元/W；标段三为HJT组件，容量为3GW，投标均价0.773元/W。【行业要闻&公司公告】•中央经济工作会议