传媒行业周报：观影补贴内容新供给迎

2024 年 12 月 15 日 谷歌字节跳动探索 AI 观影补贴内容新供给迎跨年 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 分析师：于越 S1050522080001 yvyue@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) 8.9 60.6 5.8 沪深 300 -4.3 24.5 16.7 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：电影院线与 AI眼 镜 AI Agent 应 用 有 望 齐 鸣 》2024-11-30 2、《传媒行业周报：AIAgent 与 AI眼镜叠加春节档 有望助力传媒再下一城》2024-11-17 3、《传媒行业周报：自上而下看传媒战略性布局 内需与出海并举》 2024-11-09 ▌ 本周观点更新 政策端，中央经济工作会议护航内需消费及 AI 科技发展，《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策》（2024 年第 20 号）护航文化发展再凸显，同时，跨年贺岁全国电影惠民消费季启动，将投入不少于 6 亿元观影消费补贴；迎跨年，日历效应下电影院线、综艺、游戏、动漫、剧集繁荣供给（剧集从《小巷人家》到《我是刑警》《白夜破晓》，电影《好东西》票房持续上修，游戏《无限暖暖》）。AI 端，从硬件到软件，再到应用边界均在探索，从谷歌到 OpenAI，再到字节跳动动作不断。谷歌的 DeepMind推出 genie2 后，又推出 Gemini2 以及 Android XR，Android XR 专为 Gemini 时代打造头戴式设备和眼镜新平台，OpenAI连续 12 个工作日直播 AI 产品进展，字节跳动旗下火山引擎force 大会将在 12 月 19 日举办，热点不断。同时小红书若资本化有望拉动社区视频如芒果超媒的小芒电商、B 站以及数字营销、电商板块热度。 ▌ 本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。 A 股可关注，万达电影 002739（作为头部电影院线企业，贺岁电影有《骗骗喜欢你》《误杀3》，可关注 2025 年春节档片单进展）；横店影视 603103（2025 年春节档影片有《射雕英雄传：侠之大者》及《熊出没·重启未来》）；芒果超媒 300413（融媒体头部践行出海倍增计划，与抖音、华为均践行较好合作关系）；奥飞娱乐002292（践行 AI+IP 战略，推出 AI+IP 喜羊羊毛绒玩具）；风语筑 603466（数字创意领军企业，有望受益化债推进缓解回款进度，后续公司将继续推进内容创新、技术创新及发展模式创新）；蓝色光标 300058（数字营销头部企业，国内与小红书、智谱建立较好合作，2024 年 11 月与火山引擎达成深度合作，持续深化视频生成与智能体应用）；浙文互联600986（地方国企数字营销代表企业，推出智能体“HOT TOPIC”）；中信出版 300788（受益最新财税政策，大众阅读头部企业持续夯实主业，关注《黑神话：悟空》游戏将推出衍生画集，名为《影神图》的画集进展）；新经典 603096（自有 IP 商业价值有望提升，bibi 动物园 IP 具有较好治愈-40-30-20-10010203040(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 性，如同中国版 Jellycat，bibi 动物园 IP 已推出纸质书如《忍不住想打扰你》等，文创衍生品开发如盲盒、潮玩等,以及在互联网广告合作和形象授权等）；姚记科技 002605（主业从扑克牌到游戏，再到数字营销，相对稳健，可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）；光线传媒 300251（动画电影《哪吒之魔童闹海》定档 2025 年大年初一）；华策影视 300133（电视剧《我是刑警》正在热播，剧集储备如电视剧《国色芳华》《我们的河山》《势在必行》等，与华为在数字版权保护、影视制作技术标准确立和影视行业人工智能应用等方面开展合作）；港股可关注，B站 9626（2024 年第三季度实现 non-gaap 净利的扭亏为盈，业绩有望持续修复，社区视频商业价值有望再升）；阿里巴巴 9988（出海排头兵，关注阿里云进展以及海外业务推进）；美团（业绩继续保持强劲增长多措并举推动生态共赢）；阜博集团（关注文化出海趋势下，公司助力企业出海有望再下一城）；心动公司 2400（2024 TapTap 年度游戏大赏玩家投票启动）；吉比特 603444（自研 3D 御剑空战放置修仙手游《问剑长生》将于 2025 年 1 月 2 日正式上线）；百奥家庭互动 2100（夯实核心 IP 竞争优势，持续探索 AI 技术赋能产品研发，加速国际市场布局）；电魂网络 603258（2024 电魂娱乐星赛季正式开幕）；青瓷游戏 6633（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-12-13 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300133.SZ 华策影视 9.29 0.20 0.22 0.25 46.20 42.23 37.16 买入 300413.SZ 芒果超媒 30.02 1.90 1.03 1.14 15.79 29.15 26.33 买入 002605.SZ 姚记科技 34.18 1.36 1.56 1.78 25.04 21.91 19.20 买入 603096.SH 新经典 21.70 0.98 1.11 1.25 22.04 19.55 17.36 买入 300058.SZ 蓝色光标 11.95 0.05 0.18 0.22 254.80 66.39 54.32 买入 603466.SH 风语筑 11.96 0.47 0.57 0.70 25.19 20.98 17.09 买入 603103.SH 横店影视 16.47 0.26 0.49 0.63 62.98 33.61 26.14 买入 600986.SH 浙文互联 7.69 0.13 0.18 0.20 59.52 42.72 38.45 买入 300788.SZ 中信出版 36.30 0.61 0.83 1.05 59.32 43.73 34.57 买入 001330.SZ 博纳影业 8.49 -0.40 0.36 0.44 -21.11 23.58 19.30 买入 002858.SZ 力盛体育 15.40 -1.18 0.34 0.62 -13.09 45.29 24.84 买入 002739.SZ 万达电影 13.67 0.42 0.61 0.74 32.6