市场温度计系列之十：个人情绪有所降温，机构情绪继续修复

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之十 个人情绪有所降温，机构情绪继续修复 2024 年 12 月 08 日 ➢ 个人投资情绪继续回落，机构投资情绪震荡回升。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20241202-20241206)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪有所回升，这种投资者情绪组合意味着市场阶段已有所改善，但还未有明显持续上行的信号。值得关注的是，当下机构情绪虽然已修复，但过程仍存在波折，未来需要关注机构情绪强度能否恢复至中枢以上水平。 ➢ 行业投资情绪来看，多数板块的情绪均已明显修复。我们构建的行业投资情绪指标显示，电力及公用事业、钢铁、消费者服务、家电、银行、传媒等板块未来短期或上行，机械等板块未来短期或下行。 ➢ 市场整体参与者数量近期继续减少。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20241202-20241206)市场整体参与者数量继续减少；具体来说，商贸零售、消费者服务、轻工、煤炭、传媒、交运等板块参与者数量上升较明显，计算机、电新、机械、建材、房地产、汽车等板块参与者数量下降较明显。 ➢ 个人投资者更加关注机械、计算机、家电、商贸零售、农林牧渔、房地产等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20241202-20241206)个人投资者对机械、计算机、家电、商贸零售、农林牧渔、房地产等板块的相对关注度上升较明显，对医药、电新、军工、轻工、电子、通信等板块的相对关注度下降较明显；机械、商贸零售、计算机等板块的相对关注度处于 90%历史分位数以上。 ➢ A 股与其他大类资产联动性明显回落。我们构建的多资产联动性指标指示，近期 A 股与其他大类资产联动性明显回落，这表明 A 股近期并未受到明显的外部宏观因素的影响。 ➢ 风险提示：测算误差。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 分析师 梅锴 执业证书： S0100522070001 邮箱： meikai@mszq.com 研究助理 季宏坤 执业证书： S0100124070013 邮箱： jihongkun@mszq.com 相关研究 1.行业信息跟踪（2024.11.25-2024.12.1）：三大白电 12 月排产向好，“新势力”11 月销量维持高增长-2024/12/03 2.资金跟踪系列之一百四十六：市场热度与波动率继续回落，机构投资者回补持仓-2024/12/02 3.市场温度计系列之九：机构情绪开始修复，情绪分歧有所收敛-2024/12/01 4.策略专题研究：民生研究：2024 年 12 月金股推荐-2024/11/30 5.行业信息跟踪（2024.11.18-2024.11.24）：10 月光伏国内装机量高增，宠物食品出口较优-2024/11/26 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：本周(20241202-20241206)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪有所回升，但过程存在波折；这种投资者情绪组合意味着市场阶段已有所改善，但还未有明显持续上行的信号 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.0-0.6-0.20.20.61.02016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-10个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20241202-20241206)行业投资情绪指标指示，电力及公用事业、钢铁、消费者服务、家电、银行、传媒等板块未来短期或上行，机械等板块未来短期或下行 资料来源：wind，民生证券研究院 行业个人投资情绪趋势图:2022年以来个人情绪:短期机构投资情绪趋势图:2022年以来机构情绪:短期投资情绪或影响市场未来短期走势预测石油石化下行有所回升有所改善煤炭下行有所回升有所改善有色金属下行有所回升有所改善电力及公用事业上行上行上行钢铁上行上行上行基础化工下行有所回升有所改善建筑下行有所回升有所改善建材下行有所回升有所改善轻工制造下行有所回升有所改善机械上行降至低位下行电力设备及新能源下行有所回升有所改善国防军工下行有所回升有所改善汽车下行有所回升有所改善商贸零售下行有所回升有所改善消费者服务下行已明显上行上行家电上行上行上行纺织服装下行有所回升有所改善医药下行有所回升有所改善食品饮料下行有所回升有所改善农林牧渔下行有所回升有所改善银行上行上行上行非银行金融下行有所回升有所改善房地产下行有所回升有所改善交通运输下行有所回升有所改善电子下行有所回升有所改善通信下行有所回升有所改善计算机下行有所回升有所改善传媒上行上行上行策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 图3：本周(20241202-20241206)加权股东户数指标指示，近期市场整体参与者数量继续减少；具体来说，商贸零售、消费者服务、轻工、煤炭、传媒、交运等板块参与者数量上升较明显，计算机、电新、机械、建材、房地产、汽车等板块参与者数量下降较明显 资料来源：wind，民生证券研究院 行业2024/11/292024/12/6加权股东户数：环比变化历史分位数:2015年以来商贸零售97.0799.912.8439.8%消费者服务373.78376.072.3086.1%轻工制造76.8278.691.863.1%煤炭75.4376.971.5444.5%传媒228.68229.921.2488.9%交通运输87.7188.741.0329.9%钢铁89.2790.150.8833.8%纺织服装64.5865.380.8016.3%食品饮料293.91294.300.3999.0%银行65.6665.870.2128.7%石油石化58.8458.940.1026.5%医药242.72242.66-0.0669.8%国防军工78.5678.46-0.1018.4%电力及公用事业135.59135.48-0.1176.5%非银行金融154.66154.49-0.1769.0%电子168.17167.73-0.448.6%通信100.81100.29-0.5229.3%基础化工148.76148.17-0.5966.