电力设备行业跟踪周报：锂电年底需求旺盛开启新周期、光伏行业自律达成初步协议

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 45 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 锂电年底需求旺盛开启新周期、光伏行业自律达成初步协议 2024 年 12 月 09 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 孙瀚博 执业证书：S0600123040064 sunhb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《叠栅深度报告：叠栅可降银&提效，关注设备&材料新机遇》 2024-12-02 《硫化物未来潜力最大，开启电池发展新纪元》 2024-12-01 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7589 上涨 0.29%，表现弱于大盘。（本周，12 月 02 日-12 月 06 日，下同），新能源汽车涨2.38%，发电设备涨 1.78%，核电涨 1.48%，锂电池涨 1.25%，电气设备涨 0.29%，风电涨 0.18%，光伏跌2.02%。涨幅前五为纳川股份、*ST 天马、佳云科技、ST 聆达、皓宸医疗；跌幅前五为东方锆业、爱旭股份、禾望电气、天赐材料、晶澳科技。 ◼ 行业层面：储能：阳光电源签订东南亚最大储能供应订单，与 CREC 签署 1.5GWh 电池储能供应协议；FluenceQ4 新签订单 12 亿美元，含 4.6GWh 储能系统、3.2GWh 售后服务和 4.5GW 数字软件；国家能源局：重点从制造端和供给侧加强新型储能等产业统筹规划和引导；电动车：乘联会预估：11 月全国新能源乘用车批发 146 万辆，同环比+51%/+6%;11 月欧洲主流 9 国合计销量 20.5 万辆，同环比-1%/-15%；广汽集团与华为合作打造全新高端智能新能源车品牌；比亚迪发布三款工程机械电池新品，包括 CTB 集成版、超混版和快充版；特斯拉北美推出全系车型租赁方案，Model 3 月租 299 美元起；比亚迪宣布 2025年进军韩国乘用车市场，正积极布局销售网络；通用汽车将出售其在密歇根州兰辛合资电池厂股份给 LG新能源；法国下调电动车补贴至 4000 欧元，明年援助总额减至 10 亿欧元；通用汽车将减记中国合资公司股份价值近 29 亿美元，实施重组计划；钴：SMM 电解钴 17.75 万/吨，环比-0.3%；镍：上海金属网12.74 万/吨，环比-1.2%；碳酸锂 SMM 工业级 7.37 万/吨，环比-1.7%；SMM 电池级 7.69 万/吨，环比-1.7%；氢氧化锂：SMM 国产 6.9 万/吨，环比+0.5%；六氟磷酸锂：SMM 5.99 万/吨，环比+1.9%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.39 万/吨，环比-0.9%；负极：百川石油焦 0.19 万/吨，环比+4.2%；电池：SMM 方形-铁锂 0.376 元/wh，环比-0.8%；新能源：CPIA 促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会顺利召开，强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；光伏组件电池企业高管：已签订自律公约，下个月开始管控产能；多晶硅期货和多晶硅期权合约及相关规则公开征求意见公告；美国反倾销关税初裁落定，越南及泰国税率介于 50-70%、马来西亚约 20%+。新疆阿拉尔 2GW 光伏基地一期全容量并网；隆基中标广西象州光伏项目，单价 0.704 元/W；Solarzoom，本周硅料 39 元/kg，环比下降 2.50%；N 型 210 硅片1.40 元/片，环比下降 1.41%；N 型 182 硅片 1.03 元/片，环比持平；双面 Topcon182 电池片 0.28 元/W，环比持平；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.70/0.71 元/W，环比持平/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 19.50/12.00 元/平，环比持平/上升 4.35%。风电：中广核汕尾红海湾三项目风机（不含塔筒开标），一标段 200MW 中国海装中标，报价 4.94 亿元，单价 2470 元/kW；二标段 300MW 明阳智能中标，报价7.62 亿元，单价 2540 元/kW。本周招标 2.30GW。陆上 2.30GW。海上暂无。本周开/中标 3.72GW。陆上 3.72GW。人形机器人：特斯拉机器人 X 账号发布视频，Optimus 在实验室展示空手接网球动作，工作人员评论在实验室远程操作拍摄；电网：韶关曲江启动 208MW/416MWh 电网侧储能电站 EPC 招标。 ◼ 公司层面：阳光电源：更新 GDR 发行方案，发行量不超过本次发行前总股本的 10%，不超过 2.07 亿股。公司与 Citicore Renewable Energy Corporation 签署 1.5GWh 储能协议，是东南亚最大的储能供应协议。赣锋锂业：1)控股子公 Minera Exar 已在阿根廷完成 5,000 万美元境外债券的发行; 2)与马里政府签署《股权转让协议》。天合光能：以集中竞价交易方式回购公司 A 股流通股，用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券，回购价格不超过人民币 31.00 元/股（含），终止筹划分拆天合富家上市事项。阿特斯：控股股东 CSIQ 预计 24Q4 收入 15-17 亿美元，24Q4 毛利率 16%-18%，24Q4 组件出货 8-8.5GW，预计 25 年出货 30-35GW，24Q4 储能系统出货 2-2.4GWh，预计 25 年出货 11-13GWh；股东 Beta Metric Limited、无锡元禾重元优能创业投资合伙企业（有限合伙）拟转让 5532 万股，占总股本1.50%，询价转让下限不低于发送认购邀请书前 20 个交易日交易均价的 70%。林洋能源：中标国家电网项目总金额约 2.1 亿元。雷赛智能：与东莞滨海湾新区管理委员会签订《项目投资协议》，约定公司拟投资不低于 5 亿元在东莞滨海湾新区建设雷赛智能华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目。多氟多：拟回购公司股份，资金总额不低于 1.51 亿元（含），不超过 3 亿元（含），回购价格不超过人民币 19.00 元/股（含），拟回购数量约为 794 万股—1579 万股，约占公司总股本为0.67%—1.33%。 ◼ 投资策略：储能：美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24 年 1-11 月储能招标 107Gwh，同增 73%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求户储和工商储增长；欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；我们预计全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 50%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：乘联会预估 11 月电动车乘用车批发 146 万辆，同环比+51%/+6%，我们上修 24 年国内销量至 1300