融资租赁行业2024年回顾与2025年展望

融资租赁行业 2024 年回顾与2025 年展望 联合资信 金融评级刘嘉 | 刘鹏 | 余晓艳 2024 年 1－10 月，融资租赁行业总发债规模同比增长，2025 年债券集中到期压力较大，募集资金呈小幅净流出状态。2024 年前三季度，51家样本租赁公司压降相关城投平台类资产的投放规模，平均资产总额和所有者权益增速大幅放缓，盈利能力下降。展望 2025 年，监管趋严，融资租赁公司监管政策将与金融租赁保持统一；融资租赁行业分化加剧、业务转型压力加大，需在绿色租赁、数字化转型和新技术领域等进一步业务拓展。 www.lhratings.com 研究报告 1 主要观点： ⚫ 2024 年以来，全国融资租赁企业总数和合同余额均有所下降，主要系外资融资租赁企业租赁合同余额和数量下降所致；国家金融监管总局正式发布《金融租赁公司管理办法》，对金融租赁公司的出资人资质、公司治理和资本与风险管理等方面进一步规范；各地方金融监管局均延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济，同时强调发展绿色融资租赁。 ⚫ 2024 年 1－10 月，共有 166 家融资租赁公司发行了债券，发行规模同比增长 5.87%；考虑到清洁能源、环保设备等租赁资产的积累及政策支持，融资租赁公司 ESG 债券发行规模及发行主体数量快速增长；存续信用债在 2025 年到期占比达 45.45%，到期期限集中，其中，前十大租赁公司发债量占比达 55.71%。 ⚫ 2024 年前三季度，样本融资租赁公司平均资产总额和所有者权益增幅均大幅放缓，杠杆倍数略有下降；样本企业平均营业总收入同比增长，拨备前利润和净利润均同比小幅下降，业绩面临一定压力；不良率水平有所下降，处于较低水平，拨备覆盖率有所提升。样本租赁公司压降城投平台类资产的投放规模，投放产业租赁资产增长。 ⚫ 未来，监管政策将进一步完善，预计融资租赁与金融租赁监管政策将保持统一。随着新一轮地方化债工作的推动，城投公司流动性有所改善，需持续关注存量城投不良租赁资产风险缓释的不确定性；融资租赁公司行业分化加剧、业务转型压力加大，在绿色租赁、数字化转型和新技术领域拓展有利于缓解业务转型压力；对转型发展中的租赁公司资产质量变化及高杠杆、期限错配严重的融资租赁公司的流动性保持关注。 行业展望： 发展中 www.lhratings.com 研究报告 2 从事融资租赁业务的企业根据其监管机构及性质分为金融租赁公司和融资租赁公司，融资租赁公司又分为内资租赁公司和外资租赁公司，本文的第一和第二部分涵盖金融租赁公司和融资租赁公司情况，第三和第四部分重点分析融资租赁公司情况。 一、2024 年全国租赁行业运行及政策环境 截至 2024 年 6 月末，全国融资租赁企业总数和合同余额均有所下降，主要系外资融资租赁企业租赁合同余额和数量下降影响，；金融租赁公司数量少，但合同余额仍占比最高，外资融资租赁企业市场份额逐年减少。 截至 2024 年 6 月末，全国融资租赁企业总数保持下降趋势至 8671 家，较 2023 年末减少 180 家（均为外资融资租赁公司），构成以外资融资租赁公司为主，金融租赁企业数量少且保持稳定；全国融资租赁合同余额约为 56060 亿元，较 2023 年末小幅下降0.60%，其中外资融资租赁合同余额减少 390 亿元，金融租赁合同余额增加 30 亿元，内资融资租赁合同余额增加 20 亿元；合同余额构成方面，金融租赁、内资融资租赁和外资融资租赁合同余额占比分别为 44.95%、37.03%和 18.02%，金融租赁合同余额仍保持规模最大，外资融资租赁公司占比呈下降趋势。 注：不含单一项目公司、分公司、SPV 子公司、港澳台当地租赁企业和收购海外的公司，不含已正式退出市场的企业，包括一些地区监管部门列入失联或经营异常名单的企业。 资料来源：中国租赁联盟、南开大学当代中国问题研究院、租赁联合研究院，联合资信整理 图 1.1 融资租赁企业数量情况（单位：家） 图 1.2 融资租赁企业合同余额情况（单位：亿元） 2024 年以来，国家金融监管总局发布《金融租赁公司管理办法》，对金融租赁公司的出资人资质、公司治理和资本与风险管理等方面进一步规范；各地方金融监管局均延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济，同时强调发展绿色融资租赁。 2024 年 1 月，国家金融监督管理局公布的《金融租赁公司管理办法》（征求意见稿）（以下简称“征求意见稿”）中对金融租赁公司的注册资本、业务分级分类监管、公司 www.lhratings.com 研究报告 3 治理和强化资本与风险管理等方面提出了更高的要求。2024 年 8 月，国家金融监督管理总局发布《关于印发金融租赁公司业务发展鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单的通知》，鼓励清单以国家战略需求为导向，将农林牧渔、新能源、医药、船舶和海洋工程等 27 个产业中的农业机械、风电光伏、光热发电、医药研发、船舶等重要设备和重大技术装备纳入鼓励清单范围，结合前期部分金融租赁公司试点开展项目公司集成电路融资租赁业务经验成效，增加了集成电路和算力中心设备，以更好支持集成电路产业和算力基础设施发展；中共中央、国务院积极发展绿色股权融资、绿色融资租赁、绿色信托等金融工具，有序推进碳金融产品和衍生工具创新，并强调发展绿色融资租赁。2024 年 9 月，国家金融监管管理总局修订发布《金融租赁公司管理办法》，相较于 2024 年 1 月的《征求意见稿》，正式修订的管理办法中完善了细节，明确了金租公司可在全在范围内开展业务。此外，针对业务经营管理中的薄弱环节，补充完善转受让融资租赁资产、联合租赁、固定收益类投资、保理融资、合作机构管理、消费者权益保护等方面的具体经营和管理规则。 2024 年以来，各地方金融监管局就融资租赁业务发布相关政策：2024 年 1 月，广州市地方金融监督管理局发布《关于大力发展融资租赁支持制造业高质量发展的实施方案》，构建金融租赁和融资租赁协调发展的机构体系；提升制造业的融资租赁渗透率；引导融资租赁公司积极支持战略性新兴产业发展。2024 年 7 月，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局和天津市人民政府联合发布了《关于金融支持天津高质量发展的意见》，明确说明对深耕绿色、服务小微、支持制造业和战略性新兴产业发展的租赁公司、商业保理公司在融资方面给予支持。2024 年 10 月，深圳市地方金融管理局下发《深圳市推动融资租赁高质量发展实施方案》，方案强调加大对绿色能源领域的投放力度，推动一批绿色能源领域租赁项目落地。新发布的融资租赁行业监管文件强调融资租赁公司高质量发展，延续“融物”的监管指导，鼓励融资租赁公司服务实体经济。 表 1.1 2024 年以来融资租赁行业相关政策情况 时间 发文机构 文件名称 主要内容 2024 年 1 月 国家金融监督管理总局 《金融租赁公司管理办法》（征求意见稿） 坚持问题导向加强监管。金融租赁公司最低资本要求由 1 亿元提高至