2026年光伏行业分析

www.lhratings.com 研究报告 1 2026 年光伏行业分析 联合资信 工商评级二部 2025 年是光伏行业由“规模扩张”向“质量效益”转型的关键枢纽期。面对全球装机增速趋缓、产能结构性过剩、价格非理性下行及全产业链亏损的严峻挑战，光伏行业制造端在政策规制引导与市场出清机制的双重共振下，加速推进落后产能淘汰与技术代际迭代。 展望 2026 年，全球装机需求韧性犹存。伴随供需格局的实质性再平衡、新型电力系统建设的持续深化以及全球贸易格局的深刻重塑，光伏制造端将全面开启以“产业集聚化、发展技术化、价值理性化”为标志的高质量发展新阶段。 www.lhratings.com 研究报告 2 一、行业运行概况 2025 年，在“碳中和”目标的持续驱动下，全球能源结构转型步入深水区。尽管光伏技术迭代加速推动度电成本进一步下探，但全球光伏装机增长逻辑从“爆发式总量扩张”转向“高质量结构性增长”，全球光伏新增装机增速较往年明显回落，进入理性调整期。与此同时，制造端在经历长达两年的深度去库存与产能出清后，供需失衡局面虽有所缓解，但结构性矛盾依然突出；主产业链价格在成本支撑与供需再平衡作用下逐步企稳回升，辅材价格则因银、铝等原材料上涨及技术路线变更呈现分化走势，光伏行业整体迈入“优胜劣汰、价值回归”的高质量发展新阶段。 （一）光伏主产业链分析 2025 年，中国光伏行业仍保持全球领先地位，但受前期非理性产能扩张、产能出清机制受阻以及全球装机需求增速放缓等多重因素影响，行业深陷结构性过剩困境，供应链价格全年低位徘徊，光伏制造企业经营持续承压。 1．制造端 近年来，中国光伏制造企业不断进行技术创新，优化产业结构，制造端产能和产量规模均位居全球第一，已成为全球能源转型的重要支撑。根据中国光伏行业发展路线图（2025-2026 年）数据显示，2025 年，中国多晶硅料、硅片、电池片和光伏组件的产量分别为 134 万吨、680GW、660GW 和 620GW，各环节全球市占率基本超出85%，中国光伏行业依旧保持全球领先地位。 多晶硅料作为光伏行业的核心原材料，其主流生产技术主要为三氯氢硅法（产物为棒状硅）和硅烷流化床法（产物为颗粒硅）。2025 年，颗粒硅凭借低碳能耗、成本优势及拉晶环节掺杂使用的经济性，市场份额从 2024 年的 14.4%提升至 20.1%，渗透率进一步提高。2025 年末中国多晶硅料产能已突破 350 万吨/年，行业产能过剩矛盾极度凸显，全年价格持续处于低位运行区间，全行业陷入普遍性经营亏损局面。针对行业内恶性竞争、无序扩张等突出问题，2025 年，国家层面及行业自律组织强力推进产业链“反内卷”治理行动，通过严控低端低效产能扩张、鼓励企业兼并重组、搭建产能收储调控机制等一系列政策举措，引导产业链供给侧结构性收缩，倒逼高成本、低效率的落后产能有序退出市场或实施停产检修。同时，为实现经营止损、稳定市场价格体系，头部企业率先带头大幅下调生产开工率，主动缩减产能投放规模，叠加缺乏技术迭代能力与成本竞争力的老旧产能因无法覆盖现金成本而被迫停产或加速淘汰。在“政府引导+行业协同+企业转型”三方联动机制驱动下，2025 年中国多晶硅 www.lhratings.com 研究报告 3 料产量同比大幅下降 26.4%，价格在下半年开始回升，标志着光伏行业正式从规模扩张转向高质量存量优化阶段。 光伏硅片生产工艺涵盖晶体生长（拉棒）与精密切割（切片）两大核心工序。2025年，在行业降本增效核心导向下，技术迭代与产品结构优化成效显著：n 型硅片成为市场主导，渗透率攀升至 97%；182mm、210mm 大尺寸硅片实现全域普及，市占率高达 99.7%；高强度钨丝金刚线基本替代传统碳钢线，母线直径较 2024 年微缩 4μm至 29μm，显著提升切割良率并降低硅耗。从供需基本面看，2025 年末中国硅片总产能突破 1500GW，远超全球终端实际消化体量。受下游终端需求增速放缓影响，2025年国内硅片产量 680GW，同比下降 9.7%，整体开工率不足 50%，产能闲置现象普遍。硅片作为多晶硅料直接下游环节，价格受上游原材料成本传导影响显著，叠加自身产能过剩、库存高位的双重压力，全年市场价格持续低位。 图 1.1 2023 年以来多晶硅料、单晶硅片和电池片价格走势情况 数据来源：Wind 电池片作为光电转换的核心载体，是整个光伏行业技术迭代升级最快的环节。2025 年，电池片技术路线迭代持续深化。n 型 TOPCon 电池市场份额进一步提升至87.6%，稳居主流地位；异质结电池（HJT）受成本与量产进度限制，市场占比由 2024年的 3.3%回落至 2.6%；XBC 电池依托背接触（BC）技术突破及头部企业战略推动，渗透率从 5.0%增长至 6.7%。其中规模化生产的 n 型 TOPCon 电池行业平均转换效率达 25.7%，HJT 电池达 25.9%，XBC 电池达 26.5%，技术性能持续提升。目前，多数企业已构建“硅片-电池片-组件”全产业链闭环，通过上下游延伸实现产能高效协同，电池片产出规模与组件需求基本匹配。价格方面，2025 年受行业供需失衡影响，电池片和组件平均价格分别为 0.289 元/W 和 0.683 元/W，较 2024 年的 0.345 元/W 和 0.840元/W 进一步下降；进入 2026 年后，随着上游多晶硅料价格企稳回升，成本传导效应逐步显现，带动电池片及组件价格理性修复。 www.lhratings.com 研究报告 4 2．发电端 在全球绿色发展的大背景下，全球光伏发电装机规模保持快速增长态势。根据CPIA 数据统计，2025 年，预计全球光伏新增装机约 580GW，同比增长 9.43%；中国新增光伏装机 315.07GW，同比增长 13.51%，新增装机增速明显放缓。截至 2025 年底，中国光伏累计并网装机容量超出 1200GW，新增和累计装机容量仍位居全球第一，中国光伏市场正式迈入太瓦时代。 假设光伏系统中组件安装容量与逆变器额定容量的比值为 1.30:1，按照 2025 年全球新增装机 580GW，对光伏组件、电池片和硅片的需求量均为 750W 左右，对多晶硅料的需求量约为 232 万吨。截至 2025 年底，中国多晶硅料、硅片、电池片和组件产能分别超 350 万吨/年、1500GW、1400GW 和 1100GW，完全超出全球光伏装机需求量，中国光伏行业仍处于产能严重过剩状态。 表 1.1 光伏行业链各环节产品需求测算 项目 2023 年 2024 年 2025 年 全球光伏新增装机容量（GW） 390 530 580 假设容配比 1.26 1.26 1.30 光伏组件需求量（GW） 491.40 667.80 754 电池片需求量（GW） 491.40 667.80 754 硅片需求量（GW） 491.40 667.80 754 假设硅片铸锭环节硅耗量（g/W） 1.08 1.07 1.07 假设硅片拉棒环节硅耗量（g/W） 1.060 1.060 1.055 假设多晶硅料生产环节硅耗量（g/W） 1.08 1