房地产行业11月百强房企销售投资数据点评：销售微降，土地投资放量

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 房地产 2024 年 12 月 05 日 房地产行业 11 月百强房企销售投资数据点评 推荐 （维持） 销售微降，土地投资放量 华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 联系人：杨航 邮箱：yanghang@hcyjs.com 事项： 克而瑞发布百强房企销售、拿地数据，1-11 月百强房企累计权益销售金额 27158 亿元，同比下降 30%，11 月百强房企权益销售金额 2875 亿元，同比下降 3%，环比下降 16%。1-11 月百强房企累计拿地货值 1.77 万亿元，同比下降 35%；百强房企累计拿地金额 8513亿元，同比下降 35%。 评论： 11 月百强房企权益销售金额同比下降 3%，市场景气度小幅回落。1）根据克而瑞数据，11 月百强房企单月权益销售金额 2875 亿元，同比下降 3%，增速较上月回落 13pcts。从剔除季节性因素的销售市场热度看，11 月季调数据小幅回落，接近 2023 年 12 月、2024年 6 月水平。1-11 月百强房企累计权益销售金额 27158 亿元，同比下降 30%。 图表 1 11 月百强房企权益销售金额同比下降 3% 资料来源：克而瑞，华创证券 -80%-60%-40%-20%0%20%40%020004000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年（亿元）2021年（亿元）2022年（亿元）2023年（亿元）2024年（亿元）2023同比2024年同比 房地产行业 11 月百强房企销售投资数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 2 11 月百强及百强可比房企同比增速转负 图表 3 11 月百强及百强可比房企销售景气度小幅回落 资料来源：克而瑞，华创证券 资料来源：克而瑞，华创证券 国央企和非国央企单月销售均下滑 3%，1-11 月非违约房企权益销售额占百强房企 87%。1）百强房企中国央企销售占比有所提升，1-11 月国央企累计权益销售金额占百强房企68%，相比去年同期提升约 7 个百分点。2）单月权益销售来看，11 月百强房企中国央企、非国央企均下降 3%。3）违约房企基本停止拿地，失去土储置换能力，百强房企中非违约房企表现明显优于整体，且占整体权益销售金额比例提升至 87%，11 月权益销售金额同比上升 7%，1-11 月累计同比下滑 23%。百强房企中违约房企销售金额持续下降，违约房企 11 月权益销售金额同比下滑 45%，1-11 月累计同比下降 56%。 图表 4 11 月国央企、非国央企权益销售金额同比均下降 3% TOP100 房企类型 2024 年 11 月权益金额 2023 年 11 月权益金额 本月同比 2024 年 1-11 月权益销售金额 2023 年 1-11 月权益销售金额 累计同比 2024 年 1-11月权益销售金额占比 2023 年 1-11月权益销售金额占比 国央企 2,016 2,074 -3% 18544 23886 -22% 68% 62% 非国央企 859 888 -3% 8613 14899 -42% 32% 38% 违约企业 310 561 -45% 3422 7817 -56% 13% 20% 非违约企业 2,565 2,402 7% 23735 30968 -23% 87% 80% 资料来源：克而瑞，华创证券 前 30 强房企有 16 家 11 月权益销售金额同比为正，2 家 1-11 月累计权益销售金额同比为正。1）TOP30 房企中，16 家 11 月权益销售金额同比为正，其中鸿荣源、中建壹品、中国中铁、卓越集团、伟星房产、保利置业、大华集团同比分别增长 191%、185%、151%、68%、61%、60%、59%，重点关注的房企中华发股份、中海地产、滨江集团、华润置地、招商蛇口分别增长 39%、31%、24%、3%、1%。1-11 月累计权益销售金额来看，仅鸿荣源、中建壹品同比为正，分别增长 39%、14%。2）部分房企延续 10 月销售热度，如深耕深圳的鸿荣源，凭借宝安区珈誉府、龙华区尚云花园和龙华区博誉府等项目的热销，拿下 1-11月深圳房企权益销售金额第一；其中珈誉府、尚云花园分别为深圳 11 月住宅销售金额第一、第三，11 月销售金额分别为 26.37、16.93 亿元。 -120%-60%0%60%120%180%可比口径权益销售金额增速TOP100口径权益销售金额增速0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.8可比口径市场景气度TOP100口径市场景气度 房地产行业 11 月百强房企销售投资数据点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 图表 5 TOP30 房企 11 月权益销售情况 资料来源：克而瑞，华创证券 1-11 月百强房企累计拿地金额下降 35%，单月拿地货值及金额积极度回升。1-11 月百强房企累计拿地货值 1.77 万亿元，同比下降 35%；累计拿地金额 8513 亿元，同比下降 35%。年初以来房企拿地积极度逐步减弱，8 月拿地货值口径及拿地金额口径的积极度均达到11月权益销售金额（亿元）2024年11月同比2024年10月同比1-11月累计权益销售金额（亿元）1-11月累计同比1-10月累计同比中海地产127031%66%2434-6%-9%保利发展2189-12%39%2427-10%-10%华润置地31573%14%1582-22%-24%万科地产4136-34%-32%1447-35%-35%招商蛇口51491%21%1304-22%-25%绿城中国6130-14%-26%1049-6%-5%建发房产7100-7%51%909-26%-27%中国铁建8109-10%13%693-7%-7%龙湖集团954-20%-21%628-41%-43%越秀地产1059-16%42%606-24%-25%华发股份118539%27%580-31%-37%中国金茂1255-20%-7%573-37%-39%绿地控股1348-47%-39%529-43%-42%滨江集团145124%32%500-28%-32%碧桂园1530-53%-34%437-74%-75%金地集团1630-53%-49%392-56%-56%保利置业172160%154%346-9%-11%中交房地产182812%22%259-31%-34%新城控股1918-52%-57%258-49%-48%大华集团205859%-11%258-28%-38%卓越集团214668%161%255-30%-38%融创中国229-54%222%250-43%-42%中建壹品2319185%-28%25